Νέα παρέμβαση της ιαπωνικής κεντρικής τράπεζας

Η αποφασιστικότητα των ιαπωνικών αρχών να αποτρέψουν μία περαιτέρω ενίσχυση
του γιεν είχε χθες ως αποτέλεσμα την παρέμβαση της BoJ, για ακόμα μία φορά,
στην αγορά συναλλάγματος. Στα πλαίσια της παρέμβασης συνεργάστηκε η ΕΚΤ, η
οποία αγόρασε ευρώ έναντι γιεν. Ο επαναπατρισμός ιαπωνικών κεφαλαίων εν όψει
της λήξης του α’ εξαμήνου του οικονομικού έτους και η αβεβαιότητα για την
πορεία της οικονομίας των ΗΠΑ μετά τα γεγονότα της 11ης Σεπτεμβρίου συνεχίζουν
να προσδίδουν στήριξη στο γιεν. Υπενθυμίζουμε ότι η BoJ ­ ύστερα από εντολή
του υπουργείου Οικονομικών ­ έχει παρέμβει τουλάχιστον έξι φορές από τις 17
Σεπτεμβρίου με σκοπό την αποφυγή μιας περαιτέρω ενίσχυσης του γιεν προς όφελος
των εξαγωγών, του προβλήματος του αποπληθωρισμού και γενικότερα της πορείας
της ιαπωνικής οικονομίας καθώς ο κίνδυνος ύφεσης συνεχίζει να αιωρείται. Η
ισοτιμία δολαρίου / γιεν ανήλθε μετά την παρέμβαση στα 118,08 έναντι 117,12
νωρίς στην αγορά της Ασίας. Το δολάριο ΗΠΑ σημείωσε άνοδο και έναντι του
ελβετικού φράγκου μετά τη συνολική μείωση των επιτοκίων από την SNB κατά 100
μ.β. την τελευταία εβδομάδα. Στη Γερμανία, οι τιμές εισαγωγών σημείωσαν πτώση
σε ετήσια βάση τον Αύγουστο για πρώτη φορά τα τελευταία δύο χρόνια (-0,9%).
Υπενθυμίζουμε ότι ο δείκτης τιμών καταναλωτή υποχώρησε τον Σεπτέμβριο στα
χαμηλότερα επίπεδα του έτους, 2,1% ετησίως έναντι 2,6% τον Αύγουστο. Οι
ανακοινώσεις αυτές που προέρχονται από τη μεγαλύτερη οικονομία της Γηραιάς
Ηπείρου ενισχύουν την άποψη ότι η ΕΚΤ θα προβεί σε μείωση των επιτοκίων μέχρι
το τέλος του έτους. Μετά τα τρομοκρατικά γεγονότα στις ΗΠΑ και δεδομένης της
πτωτικής πορείας του δείκτη τιμών καταναλωτή της ευρωζώνης τους τελευταίους
τρεις μήνες, η προθεσμιακή αγορά προεξοφλεί ότι η ΕΚΤ θα μειώσει τα επιτόκια
τουλάχιστον κατά 25 μ.β. μέχρι το τέλος του τρέχοντος έτους. Παρ’ όλα αυτά,
εκτιμούμε ότι η ΕΚΤ θα κρατήσει στάση αναμονής ως προς τη νομισματική πολιτική
της στη σημερινή συνεδρίαση.