Αύξηση κερδών 14% για τις εισηγμένες το 2001

Η αύξηση της κερδοφορίας των ελληνικών εισηγμένων εταιρειών θα κάνει τη
Σοφοκλέους πιο ελκυστική τα επόμενα χρόνια. Αυτό προβλέπει η πρόσφατη έκθεση
του ξένου επενδυτικού οίκου Salomon Smith Barney, ο οποίος προτείνει στους
πελάτες τους αύξηση των επενδύσεων σε μετοχές και μικρή μείωση των
τοποθετήσεών τους σε ομόλογα και μετρητά. Σύμφωνα με την έκθεση, η οποία
δημοσιοποιήθηκε στις 7 Ιουνίου, η προτεινόμενη σύνθεση του χαρτοφυλακίου είναι
3% σε μετρητά, 27% σε ομόλογα και 70% σε μετοχές. Οι θεωρητικές αναλογίες ήταν
5%, 30% και 65%, αντίστοιχα.

Οι εκτιμήσεις της SSB για το ελληνικό Χρηματιστήριο κάνουν λόγο για αύξηση της
κερδοφορίας των εισηγμένων κατά 14% το 2001 και κατά 12% το 2002. Το γεγονός
αυτό, σε συνδυασμό με την πτώση της κερδοφορίας των εισηγμένων το 2000 κατά
25%, θα κάνει τη Σοφοκλέους πιο ελκυστική στα επόμενα χρόνια. Έτσι, ο λόγος
τιμής προς κέρδη (Ρ/Ε) προβλέπεται ότι θα μειωθεί φέτος στο 15,6 από 17,8 που
ήταν το 2000. Για το 2002 ο ίδιος λόγος προβλέται στο 13,5.

Από τα πιο ελκυστικά

Αλλά και σήμερα το ελληνικό Χρηματιστήριο είναι ένα από τα πιο ελκυστικά. Αυτό
γίνεται πιο φανερό, αν συγκρίνουμε τους λόγους Ρ/Ε της Σοφοκλέους με εκείνους
άλλων μεγάλων αγορών. Ειδικότερα ο λόγος Ρ/Ε της Ευρώπης ήταν το 2000 ίσος με
21. Φέτος προβλέπεται στο 19,9 και το 2002 στο 17,9. Οι αντίστοιχοι δείκτες
για τις ΗΠΑ είναι 22,2, 23,4 και 21,2. Επίσης, η μερισματική απόδοση και οι
δείκτες λειτουργικότητας των ελληνικών επιχειρήσεων δεν έχουν να ζηλέψουν
τίποτα από τις ξένες. Συγκεκριμένα, η μερισματική απόδοση του ελληνικού
Χρηματιστηρίου υπολογίζεται σε 2,3%. Όσο δηλαδή της Ευρώπης. Στις ΗΠΑ η
μερισματική απόδοση είναι 1,4% και στην Ιαπωνία 0,8%.

Η μέχρι τώρα πορεία των μετοχών παγκοσμίως δεν επαληθεύει την παραπάνω πρόταση
χαρτοφυλακίου. Και αυτό διότι η απόδοση των μετρητών από την αρχή του έτους
παγκοσμίως ήταν 2,5%, των ομολόγων -5% και των μετοχών -7,2%. Το 2000 οι
αντίστοιχες αποδόσεις ήταν 6,4%, 10% και -11,1%. Ωστόσο, στην τελευταία
δεκαετία όσοι προτίμησαν τις μετοχές κέρδισαν 12,9% έναντι 10,2% στα ομόλογα
και 5,6% στα μετρητά σε ετήσια βάση.