Εντείνονται οι πιέσεις στην ΕΚΤ

Στις ΗΠΑ, σύμφωνα με ανακοίνωση την Τρίτη, ο δείκτης εμπιστοσύνης καταναλωτή
του Central Board τον Μάρτιο σημείωσε απρόσμενη άνοδο για πρώτη φορά ύστερα
από πέντε μήνες κυρίως λόγω της σημαντικής ενίσχυσης του υποδείκτη προσδοκιών
για το χρονικό διάστημα των επόμενων έξι μηνών (consumer expectations). Ο
δείκτης ανήλθε στα 117,0 έναντι αναμενόμενης πτώσης στα 104,6 και 109,2 τον
Φεβρουάριο (ύστερα από αναθεώρηση). Η εξέλιξη αυτή υποδηλώνει ότι πιθανότατα η
πτώση των αμερικανικών χρηματιστηρίων αφήνει ουσιαστικά ανεπηρέαστη την αγορά,
γεγονός που μειώνει την πιθανότητα μείωσης των επιτοκίων σε μία έκτακτη
συνεδρίαση της Fed πριν από τις 15 Μαΐου (επόμενη συνεδρίαση της Fed). Η
άνοδος του δείκτη επηρέασε αρνητικά τα ομόλογα με την απόδοση του τίτλου
διετούς διάρκειας στα επίπεδα περίπου του 4,35% έναντι 4,23% πριν από την
ανακοίνωση. Ο δείκτης παραγγελιών διαρκών αγαθών τον Φεβρουάριο σημείωσε πτώση
ενώ η αγορά ανέμενε να διατηρηθεί στα επίπεδα του προηγούμενου μήνα, γεγονός
που υποδηλώνει ότι παρά τη συνολική μείωση των επιτοκίων κατά 150 μ.β. από τις
αρχές του έτους ο βιομηχανικός τομέας επιβραδύνεται. Ο δείκτης υποχώρησε 0,2%
μηνιαίως έναντι πτώσης ­ ύστερα από αναθεώρηση ­ 7,3% τον Ιανουάριο. Μια σειρά
πρόσφατων ασθενών οικονομικών στοιχείων της ευρωζώνης έχουν συντελέσει στην
ενίσχυση των πιέσεων προς την ΕΚΤ προκειμένου να ακολουθήσει τη Fed, τη BoE
και την BoJ στην υιοθέτηση χαμηλότερων επιτοκίων. Η ΕΚΤ καλείται να
συνεισφέρει στην προσπάθεια ανάκαμψης της παγκόσμιας οικονομίας αλλά και της
ευρωζώνης ειδικότερα μέσω μείωσης των επιτοκίων. Η ανάγκη μείωσης των
ευρωπαϊκών επιτοκίων στο άμεσο μέλλον έχει τονιστεί ιδιαίτερα από ανώτατους
αξιωματούχους της Γαλλίας (Trichet Fabius). Επίσης σύμφωνα με πρόσφατη δήλωση
του κ. Duisenberg, η επιβράδυνση της οικονομίας των ΗΠΑ είναι πιθανό να
επιδράσει την ευρωζώνη περισσότερο από όσο είχε αρχικά εκτιμηθεί ενώ πρόσφατη
φημολογία στην αγορά ήταν ότι ο διοικητής της ΕΚΤ αναμένεται να αναθεωρήσει
τον ρυθμό ανάπτυξης από τα επίπεδα του 2,9%-3,0% στα επίπεδα του δυνητικού
ρυθμού (περίπου 2,5%). Εκτιμούμε ότι η πιθανότητα εφαρμογής χαλαρότερης
νομισματικής πολιτικής στη συνεδρίαση την Πέμπτη είναι 60%-40%.