Περιμένοντας τον Γκρίνσπαν

Χθες η προσοχή της αγοράς ήταν στραμμένη στην ομιλία του διοικητή της Fed κ.
Greenspan, η οποία αναμενόταν να δώσει κάποιες ενδείξεις σχετικά με την
επιτοκιακή πολιτική της τράπεζας τις επόμενες εβδομάδες. Εντούτοις, σύμφωνα με
άρθρο εφημερίδας την Τρίτη, ανεπιβεβαίωτες πηγές υποστηρίζουν πως η Fed στην
επόμενη συνεδρίαση στις 30/31 Ιανουαρίου θα προβεί σε μείωση επιτοκίων κατά 25
μ.β., έναντι 50 μ.β. που μέχρι πρότινος είχε προεξοφλήσει η προθεσμιακή αγορά.
Σειρά δηλώσεων αξιωματούχων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας την Τετάρτη
ενισχύει την άποψη ότι η τράπεζα προς το παρόν υιοθετεί στάση αναμονής ως προς
τη νομισματική πολιτική της. Σύμφωνα με δήλωση του διοικητή της ΕΚΤ κ.
Duisenberg, ο περιορισμός των κινδύνων στο μέτωπο του πληθωρισμού αποτελεί τον
βασικό στόχο της τράπεζας και απηύθυνε έκκληση για ήπιες μισθολογικές αυξήσεις
προκειμένου να περιοριστούν πιθανές δευτερογενείς πληθωριστικές πιέσεις.
Επίσης, ο επικεφαλής οικονομολόγος της Κεντρικής Τράπεζας κ. Issing τόνισε σε
δήλωσή του την Τετάρτη ότι οι πιέσεις στο μέτωπο του πληθωρισμού δεν έχουν
ακόμα πλήρως αντιμετωπιστεί. Εκτιμούμε ότι η ΕΚΤ βρίσκεται προς το παρόν σε
στάδιο αξιολόγησης πιθανών δευτερογενών πληθωριστικών πιέσεων από την άνοδο
της τιμής του πετρελαίου τους τελευταίους μήνες καθώς και τον ρυθμό
επιβράδυνσης της οικονομίας των ΗΠΑ. Δεν αναμένουμε μείωση των ευρωπαϊκών
επιτοκίων νωρίτερα από το τέλος του πρώτου εξαμήνου.

Στην Αγγλία, σύμφωνα με την ανακοίνωση των πρακτικών της συνεδρίασης της
Κεντρικής Τράπεζας στις 10/11 Ιανουαρίου, τέσσερα από τα εννέα μέλη της
επιτροπής ψήφισαν υπέρ της πρότασης για μείωση των επιτοκίων (στη συνεδρίαση
του Δεκεμβρίου η αντίστοιχη πρόταση είχε υποστηριχθεί από δύο μέλη). Η εξέλιξη
αυτή καθώς και οι πρόσφατες δηλώσεις του αξιωματούχου της τράπεζας κ. Clementi
ενισχύουν την άποψη πως η μείωση των αγγλικών επιτοκίων είναι θέμα χρόνου. Ο
δομικός πληθωρισμός παραμένει για 21 συνεχείς μήνες χαμηλότερα από τον στόχο
της ΒοΕ, ενώ οι χαμηλότερες τιμές του πετρελαίου και η αναμενόμενη μείωση του
ρυθμού ανάπτυξης της παγκόσμιας οικονομίας αναμένεται να οδηγήσει τον δείκτη
σε ακόμα χαμηλότερα επίπεδα.