«Μαγνήτης» τα ομόλογα

Οι προσφορές – ρεκόρ, συνολικού ύψους 2,5 τρισεκατομμυρίων δραχμών, οι οποίες
κατατέθηκαν κατά τη χθεσινή δημοπρασία των πενταετών ομολόγων, που
πραγματοποίησε το υπουργείο Οικονομικών, αποδεικνύει κατά τον καλύτερο τρόπο:

α) πού κατευθύνονται τα κεφάλαια που σε άλλες εποχές θα κατέληγαν στο
Χρηματιστήριο και β) ποιες είναι οι πλέον συμφέρουσες τοποθετήσεις αυτό το
διάστημα, τόσο για τους θεσμικούς όσο και για τους ιδιώτες επενδυτές. Όταν
τράπεζες, όπως η Εθνική, η Alpha Bank, η Deutsche Bank και η Citibank,
«ορμούν» κυριολεκτικά, όπως έκαναν χθες, για να αποκτήσουν όσο το δυνατόν
περισσότερους τίτλους, τότε γιατί να μην το κάνουν και οι ιδιώτες;

Οι διαχειριστές των παραπάνω μεγάλων χαρτοφυλακίων συστήνουν σήμερα την
τοποθέτηση αυτή, καθώς υπολογίζουν ότι στο επόμενο εξάμηνο τα επιτόκια της
Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας ενδεχομένως να βρεθούν ακόμα και στα επίπεδα του
4%, όταν η απόδοση των πενταετών ομολόγων που δημοπρατήθηκαν χθες έφτασε στο
4,88% με το ετήσιο κουπόνι στο 6%.

Για την ακρίβεια, οι προτάσεις που κάνουν οι επαγγελματίες του χώρου στους
ιδιώτες επενδυτές είναι κυρίως δύο.

Μακροπρόθεσμα

Η πρώτη έχει χαρακτήρα περισσότερο «συνταξιοδοτικό», υπό την έννοια ότι
συστήνεται σε εκείνους που θέλουν να επενδύσουν περισσότερο μακροπρόθεσμα,
όπως συνηθίζεται κυρίως στις ΗΠΑ. Η πρόταση αυτή έχει ως κύρια επιλογή τα
20ετή ομόλογα των οποίων η απόδοση βρίσκεται στο 5,72%. Τα ίδια ομόλογα, μόλις
πριν από λίγες ημέρες και συγκεκριμένα στις 29 Δεκεμβρίου, είχαν απόδοση
5,99%, γεγονός που από μόνο του αποδεικνύει ότι όσο γρηγορότερα γίνει η
τοποθέτηση τόσο μεγαλύτερο διαφαίνεται το κέρδος. Η ίδια πρόταση, ως δεύτερη
επιλογή, προτείνει τα 15ετή και 10ετή ομόλογα των οποίων η απόδοση κυμαίνεται
στο 5,25% με 5,26%.

Μεσοπρόθεσμα

Η δεύτερη πρόταση έχει περισσότερο μεσοπρόθεσμο χαρακτήρα και «παίζει»
περισσότερο με την άντληση όσο το δυνατόν μεγαλύτερων κερδών, ακόμα και κατά
τη διάρκεια της επένδυσης. Εστιάζεται κυρίως σε ομόλογα των οποίων οι λήξεις
κυμαίνονται μεταξύ του 2007 και του 2010 και αφορά κυρίως σε 6ετή και 9ετή
ομόλογα. Η απόδοση των πρώτων κυμαίνεται σήμερα στο 5,00% με 5,10%. Επίσης
συνιστά ένα μέρος των κεφαλαίων να κατευθυνθεί και σε 20ετή αλλά και 15ετή
ομόλογα, των οποίων η απόδοση βρίσκεται πλέον στο 5,55%, από 5,81% που ήταν
στις 29 Δεκεμβρίου.