Θέλγητρο οι χαμηλές τιμές

Η αναστροφή του κλίματος και της ψυχολογίας της αγοράς υπήρξε το βασικό
χαρακτηριστικό της εβδομάδας που μας πέρασε. Ο Γενικός Δείκτης ανέκαμψε
εντυπωσιακά, ενώ ιδιαίτερα σημαντική ήταν και η άνοδος στους ημερήσιους όγκους
συναλλαγών. Παρά την εντυπωσιακή άνοδο, οι επενδυτές στην πλειοψηφία τους
παραμένουν επιφυλακτικοί, όχι τόσο απέναντι στις αποτιμήσεις των εταιρειών οι
οποίες εξακολουθούν σε πολλές περιπτώσεις να είναι ελκυστικές, όσο απέναντι
στον σπασμωδικό χαρακτήρα που είχαν οι συνεδριάσεις της εβδομάδας.

Η εξαγγελία από την κυβέρνηση ευνοϊκών μέτρων φορολογικού και λογιστικού
χαρακτήρα για τις εισηγμένες εταιρείες καθώς και η εκδήλωση της
αποφασιστικότητάς της για την προώθηση των διαρθρωτικών αλλαγών από το στόμα
του ίδιου του Πρωθυπουργού, συνέβαλαν σημαντικά στην αντιστροφή του κλίματος.
Επιπλέον η υποχώρηση του δολαρίου και του πετρελαίου στις διεθνείς αγορές
επέτρεψαν την αποκλιμάκωση των εγχώριων τιμών στα πετρελαιοειδή, δημιουργώντας
ένα λιγότερο πληθωριστικό περιβάλλον στην εγχώρια οικονομία.

Στα σημαντικά γεγονότα της εβδομάδας περιλαμβάνονται η συνέχεια στην
αποκλιμάκωση των επιτοκίων από τις εμπορικές τράπεζες, καθώς και η επιτυχής
ολοκλήρωση της δημοπρασίας για τη χορήγηση των αδειών σταθερής ασύρματης
τηλεφωνίας.

Μέχρι το τέλος του έτους αναμένεται περαιτέρω αποκλιμάκωση των επιτοκίων
παρέμβασης από την ΤτΕ κατά περίπου 225 μονάδες βάσης. Η εναρμόνιση της
λειτουργίας της ελληνικής χρηματαγοράς με εκείνη της ευρωζώνης, ειδικότερα σε
ό,τι αφορά τις υποχρεωτικές καταθέσεις των εμπορικών τραπεζών σε δραχμές και
συνάλλαγμα στην κεντρική τράπεζα, αναμένεται να απελευθερώσει σταδιακά
ρευστότητα στη διατραπεζική αγορά.

Παρά τις διακυμάνσεις της χρηματιστηριακής αγοράς, θεωρούμε ότι τα ελκυστικά
επίπεδα στα οποία διαπραγματεύονται σήμερα αρκετές μετοχές, κυρίως υψηλής και
μεσαίας κεφαλαιοποίησης, αποτελούν μία υγιή βάση για θετικές αποδόσεις σε
μεσομακροπρόθεσμο διάστημα. Βραχυπρόθεσμα, το κλίμα στα διεθνή χρηματιστήρια
θα έχει βαρύνουσα επίπτωση στην ελληνική αγορά. Η μείωση των επιτοκίων
αναμένεται να σπρώξει τους επενδυτές στην αναζήτηση νέων μορφών επένδυσης,
διοχετεύοντας ένα κομμάτι της ρευστότητας στη χρηματιστηριακή αγορά. Τέλος η
αναβάθμιση του ΧΑΑ σε ώριμη αγορά, παρά τους όποιους μεταβατικούς κλυδωνισμούς
που ήδη βιώνουμε, θα προσελκύσει νέα κεφάλαια από το εξωτερικό. Οι μετοχές
εταιρειών υψηλής κεφαλαιοποίησης εξακολουθούν να αποτελούν την πιο ασφαλή
επιλογή για τους επενδυτές.

Εθνική Χρηματιστηριακή