Στα επίπεδα των 334,2 δραχμών το ευρώ

.Η σχετική σταθερότητα του ελβετικού φράγκου με το ευρώ, που έχει παρατηρηθεί
τους τελευταίους 15 μήνες, και η μείωση της συναλλαγματικής ισοτιμίας του ευρώ
έναντι του δολαρίου έχουν οδηγήσει σε αποδυνάμωση του ελβετικού φράγκου σε
όρους εμπορίου, καθώς επίσης έναντι του δολαρίου. Επιπλέον, ο υψηλός ρυθμός
αύξησης του ΑΕΠ της Ελβετίας και οι συνθήκες στενότητας που επικρατούν στην
αγορά εργασίας της δημιουργούν επικείμενες πληθωριστικές πιέσεις. Αυτοί ήταν
οι λόγοι που οδήγησαν την Κεντρική Ελβετική Τράπεζα (SNB) στην αύξηση των
βασικών της επιτοκίων περισσότερο από όσο ανέμενε η αγορά την προηγούμενη
Πέμπτη (75 μ.β.). Επίσης, η απόφαση αυτή αναμένεται να οδηγήσει στο «σπάσιμο»
της σχετικής σταθερότητας ευρώ και ελβετικού φράγκου και, συνεπώς, θα
προσφέρει στην SNB τη δυνατότητα να εφαρμόσει μια πιο ανεξάρτητη νομισματική
πολιτική. Δεν αναμένουμε αύξηση των ευρωπαϊκών επιτοκίων την ερχόμενη Πέμπτη,
την ημέρα συνεδρίασης της Ευρωπαϊκής Κοινότητας στη Μαδρίτη, αλλά κατά τη
διάρκεια της press conference που θα επακολουθήσει πιθανώς να υπάρξουν
«λεκτικές ενδείξεις» για τον χρόνο της αναμενόμενης αύξησης. Αξίζει να
σημειωθεί πως ο ετήσιος εναρμονισμένος ρυθμός πληθωρισμού Φεβρουαρίου της
Ευρωζώνης έχει ανέλθει στο επίπεδο που, σύμφωνα με την ΕκΤ, είναι το ανώτατο
επιτρεπτό όριο για τη διατήρηση των συνθηκών σταθερότητας τιμών (2,0%), ενώ
επτά χώρες της Ευρωζώνης έχουν ήδη υπερβεί το όριο αυτό. Δεδομένων όμως των
νέων συμβάσεων εργασίας που πρόκειται να υπογραφούν σύντομα σε κάποιες χώρες
της Ευρωζώνης (Ιταλία, Ισπανία), η ΕκΤ ανησυχεί ιδιαίτερα για πιθανές
δευτερογενείς επιδράσεις (second round effects) στο επίπεδο πληθωρισμού. Στην
αγορά των ΗΠΑ, η άποψη αξιωματούχων της FED (σύμφωνα με τα πρακτικά της
συνεδρίασης της FED τον Φεβρουάριο) ότι τα αμερικανικά επιτόκια έπρεπε να
αυξηθούν κατά 50 μ.β. οδήγησαν σε μείωση των τιμών των αμερικανικών ομολόγων.
Τη Δευτέρα είχε προγραμματιστεί συνεδρίαση των χωρών-μελών του OPEC
προκειμένου να αποφασίσουν πιθανή αύξηση παραγωγής πετρελαίου. Παρ’ όλο που
αναμένουμε συμφωνία αύξησης της παραγωγής, μέλη του OPEC έχουν εκφράσει
διαφωνίες ως προς το ύψος της αύξησης. Η αναμενόμενη αύξηση παραγωγής
κυμαίνεται μεταξύ 500 χιλ.-2,5 εκατ. βαρελιών ημερησίως. Στον ελληνικό χώρο, η
ισοτιμία ευρώ/δραχμή καθορίστηκε στο fixing της Δευτέρας στις 334,26 έναντι
334,25 την προηγούμενη Παρασκευή. Η απόκλιση του χαρακτηριστικού 10ετούς
ομολόγου από το αντίστοιχο γερμανικό βρισκόταν στις 92 μ.β.