Αδικαιολόγητη η πτώση

Απαράδεκτη πέραν πάσης αμφιβολίας χαρακτηρίζεται η σημερινή συνεδρίαση που όχι
μόνο δεν αντέδρασε θετικά στην ανακοίνωση της Τραπέζης της Ελλάδος περί
αποκλιμάκωσης των επιτοκίων, αλλά σημείωσε σημαντική και αδιάκριτη πτώση.
Νωρίς το πρωί η Κεντρική Τράπεζα προχώρησε σε μείωση του επιτοκίου 14μερης
παρέμβασης κατά 100 μ.β. στο 9,75%, του επιτοκίου Lombard κατά 50 μ.β. στο
11,0% και, τέλος, του overnight επιτοκίου κατά 75 μ.β. στο 9,5%. Ακόμα και εάν
δεχθούμε ότι η μείωση αυτή είχε προεξοφληθεί από την αγορά (κάτι το οποίο δεν
το έχουμε δει στις τιμές των μετοχών, μάλλον ισχύει στην ψυχολογία των
επενδυτών), σε καμία περίπτωση δεν μπορεί να δικαιολογηθεί η σημερινή έντονα
αρνητική αντίδραση.

Τα επίπεδα κάτω των 5.000 μονάδων θεωρούμε ότι δεν απεικονίζουν ούτε τις
ευοίωνες προοπτικές ένταξης της χώρας στη ΟΝΕ ούτε τις θετικές εξελίξεις σε
επίπεδο πληθωρισμού, επιτοκίων, δημόσιου χρέους, ρυθμού αύξησης του ΑΕΠ και
εξέλιξης των δημόσιων εσόδων, ενώ η μεγάλη ανάπτυξη που έχουν γνωρίσει τον
τελευταίον καιρό οι εισηγμένες εταιρείες όλων των κλάδων και οι περαιτέρω
προοπτικές τους θέτουν τις βάσεις για υψηλότερα από τα τρέχοντα επίπεδα.
Συνεπώς θεωρούμε ότι τέτοιες αντιδράσεις εμπεριέχουν στοιχεία παραλογισμού –
πανικού και δίνουν τον ακριβή ορισμό της βραχυπρόθεσμης αστάθμητης
διακύμανσης. Εμμένουμε λοιπόν στην προτροπή μας για αγορές με
μεσο-μακροπρόθεσμο ορίζοντα.

Ο Γενικός Δείκτης Τιμών σημείωσε σημαντική υποχώρηση (κατά -1,71%) στις
4.936,7 μονάδες. Αναφορικά με τους επιμέρους κλάδους, τις κυριότερες μεταβολές
σημείωσαν οι Τράπεζες (-1,38%), οι Κατασκευαστικές (-3,49%), οι Βιομηχανίες
(-1,68%) και η Παράλληλη Αγορά (-3,71%). Αξιοσημείωτη, αλλά και θετική μέσα
στην εν γένει αρνητική αντίδραση της αγοράς, η μείωση του ημερήσιου όγκου
συναλλαγών στα 171,7 δισ. δρχ. Απουσία αγοραστικού ενδιαφέροντος, αλλά και
μεγάλη μείωση στις ρευστοποιήσεις.