Έκρηξη κερδών στα Μετοχικά Αμοιβαία Κεφάλαια

Οι παραπάνω κατηγορίες Αμοιβαίων Κεφαλαίων επενδύουν σε μετοχές εταιρειών, οι
οποίες είναι εισηγμένες στο Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών, γεγονός το οποίο τους
επιτρέπει να αξιοποιούν με «επαγγελματικό» τρόπο τη μέχρι σήμερα θετική πορεία
της Σοφοκλέους.

Είναι χαρακτηριστικό το γεγονός ότι από την αρχή του έτους έως και στις αρχές
της τρέχουσας εβδομάδας, τα δέκα πρώτα Μετοχικά Αμοιβαία Κεφάλαια κινούνταν
από πλευράς απόδοσης σε επίπεδα μεταξύ του 99% και του 140%, τα οποία
θεωρούνται και είναι κάτι παραπάνω από ικανοποιητικά.

Την ίδια ώρα οι αποδόσεις των δέκα πρώτων Μεικτών Αμοιβαίων Κεφαλαίων, τα
οποία επίσης επενδύουν περίπου κατά το ήμισυ τα διαθέσιμα κεφάλαιά τους στη
Σοφοκλέους, ξεκινούσαν από το 54% και έφταναν στο 104%, ποσοστά τα οποία κάθε
άλλο παρά ως ευκαταφρόνητα θα μπορούσαν να χαρακτηρισθούν.

Ως μέτρο σύγκρισης των πολύ καλών αυτών αποδόσεων θα μπορούσε να εκληφθεί η
αύξηση που σημείωσε από τις αρχές του έτους ο Γενικός Δείκτης του
Χρηματιστηρίου και η οποία υπολογίζεται περίπου γύρω στο 61%.

Κατά συνέπεια, τα πέντε πρώτα σε απόδοση Μετοχικά Αμοιβαία Κεφάλαια, όπως
προκύπτει και από τον πίνακα που δημοσιεύεται, έχουν να επιδείξουν ήδη
διπλάσια απόδοση, σε σχέση με αυτή του Γενικού Δείκτη του Χρηματιστηρίου στο
προηγούμενο διάστημα.

Αύξηση 16%

Ύστερα από τα παραπάνω δεν είναι τυχαίο το γεγονός ότι το σύνολο του καθαρού
ενεργητικού του συνόλου των Αμοιβαίων Κεφαλαίων έχει αυξηθεί περίπου κατά 16%.

Το μεγαλύτερο μέρος αυτής της αύξησης όμως καλύπτεται από τη συνεχή ανοδική
πορεία που καταγράφεται στις εισροές κεφαλαίων στα Μετοχικά Αμοιβαία Κεφάλαια,
το ενεργητικό των οποίων από τα επίπεδα των 474 δισ. δραχμών, όπου βρίσκονταν
στα τέλη του 1998, βρέθηκε στα τέλη Ιουλίου στο 1,95 τρισ. δραχμές.

Η εξέλιξη αυτή αποτυπώνεται στα μερίδια αγοράς, ως προς το ενεργητικό, με
περισσότερο εύγλωττο τρόπο.

Έτσι, από το 5,27% που κατείχαν τα Μετοχικά στις 31/12/1998, βρέθηκαν στις
30/7/1999 να έχουν το 18,77%, με συνεχείς ανοδικές τάσεις, όπως παρατηρούν οι
παράγοντες της αγοράς. Αντιθέτως, συνεχίζεται η πτωτική τάση που εμφανίζει
τους τελευταίους μήνες η κατηγορία των Αμοιβαίων Κεφαλαίων Διαχείρισης
Διαθεσίμων, το μερίδιο αγοράς της οποίας από το 65,95% που ήταν στο τέλος του
περασμένου έτους, βρέθηκε σήμερα στο 53,80%.

Αντίστροφη τάση

Όπως εκτιμάται από τα στελέχη των εταιρειών διαχείρισης Αμοιβαίων Κεφαλαίων η
αντίστροφη αυτή τάση έχει εξήγηση και θα πρέπει να αναζητηθεί στην εκ
διαμέτρου αντίθετη πορεία των αποδόσεων που εμφανίζουν οι δύο συγκεκριμένες
κατηγορίες.

Όταν η μέση απόδοση της κατηγορίας των Μετοχικών Αμοιβαίων Κεφαλαίων, από τις
αρχές του χρόνου, κινείται στα επίπεδα του 88% και η αντίστοιχη των Αμοιβαίων
Κεφαλαίων Διαχείρισης Διαθεσίμων στο 7%, τότε η μετακίνηση κεφαλαίων από τη
δεύτερη στην πρώτη φαντάζει μάλλον ως φυσιολογική.

Όμως αφαίμαξη κεφαλαίων γίνεται, σε μικρότερο βαθμό, και από άλλες κατηγορίες
Αμοιβαίων Κεφαλαίων, όπως, για παράδειγμα, τα Ομολογιακά ή τα Μεικτά Αμοιβαία
Κεφάλαια.

Τα μερίδια τους, έστω και οριακά, έχουν περιορισθεί, σε σχέση με τα επίπεδα
στα οποία κινούνταν στα τέλη του προηγούμενου έτους. Πιθανότερη κατεύθυνση των
κεφαλαίων που μετακινήθηκαν ήταν και στην περίπτωση αυτή η αγορά των Μετοχικών
Αμοιβαίων Κεφαλαίων.

Σε ό,τι αφορά τα Ομολογιακά Αμοιβαία Κεφάλαια, όπως μπορεί κανείς να
παρατηρήσει από τον σχετικό πίνακα, τα δέκα πρώτα σε απόδοση Αμοιβαία Κεφάλαια
της συγκεκριμένης κατηγορίας δεν ξεπέρασαν το όριο του 16%, με «βάση» το 10%.

Οι αποδόσεις αυτές, μολονότι ασφαλέστερες, σε σχέση με τις αντίστοιχες των
Μεικτών Αμοιβαίων Κεφαλαίων και πολύ περισσότερο των Μετοχικών, δεν αντέχουν
σε καμία σύγκριση με τις αποδόσεις που εξασφάλισαν στους μεριδιούχους τους οι
δύο παραπάνω κατηγορίες.

Το ίδιο ισχύει και με την περίπτωση των Αμοιβαίων Κεφαλαίων Διαχείρισης
Διαθεσίμων. Στην προκειμένη περίπτωση, μάλιστα, το καλύτερο από πλευράς
απόδοσης Αμοιβαίο Κεφάλαιο της συγκεκριμένης κατηγορίας μόλις που προσεγγίζει
το 11,5%, από την αρχή του έτους.

Από μέρα σε μέρα

Αξίζει να σημειωθεί πάντως ότι το ενδιαφέρον του επενδυτικού κοινού για τα
Αμοιβαία Κεφάλαια αυξάνει καθημερινά. Είναι χαρακτηριστικό το γεγονός ότι τη
Δευτέρα το συνολικό ενεργητικό των Αμοιβαίων Κεφαλαίων ήταν αυξημένο, σε σχέση
με την αμέσως προηγούμενη εργάσιμη μέρα κατά 1,58% και κατά 19,24% σε σχέση με
την αρχή του έτους.

«Κλαδικά» τη μεγαλύτερη αύξηση ενεργητικού παρουσίασαν και πάλι τα Μετοχικά
Αμοιβαία Κεφάλαια Εσωτερικού, τα οποία, σύμφωνα με στοιχεία της διεύθυνσης
οικονομικών μελετών της Ιονικής Τράπεζας, τη Δευτέρα παρουσίασαν αύξηση της
τάξης του 3,13% σε σχέση με την αμέσως προηγούμενη ημέρα και της τάξης του
355,96% σε σχέση με την αρχή του έτους.