Μακρύς ο δρόμος

Η σιγή ασυρμάτου από τον οίκο Moody’s την περασμένη Παρασκευή και η αναβολή της αξιολόγησης δείχνουν τον μακρύ δρόμο που έχει ακόμα η Ελλάδα για να κατακτήσει την επενδυτική βαθμίδα. Το μπαράζ των θετικών εκθέσεων – και η αναβάθμιση από τον Standard and Poor’s (σε «ΒΒ» από «ΒΒ-») – καλλιεργούν προσδοκίες για αναβαθμίσεις και ταυτόχρονα ανοίγουν την όρεξη των επενδυτών για τα ελληνικά ομόλογα. Ομως οι αναλυτές «δείχνουν» μια σειρά από προϋποθέσεις για το εάν η ελληνική οικονομία θα αναβαθμιστεί μέσα στους επόμενους 12 με 24 μήνες και αν θα παίξει ξανά στην «Α’ Εθνική».

Κοινή συνισταμένη των ξένων οίκων και επενδυτικών τραπεζών αποτελεί η εκτίμηση ότι από το δεύτερο μισό του 2021 η Ελλάδα εισέρχεται σε ένα 12μηνο υψηλών προσδοκιών. Η έξοδος από την κατηγορία «σκουπίδια» – όπου μπήκε κατά την κρίση του 2010 – δεν αποκλείεται το 2022, ενώ το υπουργείο Οικονομικών έχει βάλει το στοίχημα για επίτευξη της επενδυτικής βαθμίδας έως το πρώτο εξάμηνο του 2023.

Το βέβαιο είναι ότι οι ενδεχόμενες, προσεχείς αναβαθμίσεις θα έχουν άρωμα Ταμείου Ανάκαμψης. Το ελληνικό σχέδιο επενδύσεων και μεταρρυθμίσεων ανεβάζει ψηλά τον πήχη για την πορεία της ανάπτυξης και ως εκ τούτου για την αναλογία ΑΕΠ/χρέους. Οι οίκοι περιγράφουν στις αναλύσεις τους ως «κλειδιά» την πολιτική σταθερότητα, την αξιοποίηση των πόρων του Ταμείου Ανάκαμψης, τις μεταρρυθμίσεις και τη σταθερή ανάπτυξη της οικονομίας. Οι προβλέψεις είναι ιδιαιτέρως ενθαρρυντικές, όπου ο S&Ρ εκτίμησε άνοδο του ΑΕΠ μεταξύ 8%-18% μέσα στα επόμενα έξι χρόνια, ενώ ο οίκος Fitch εκτιμά ότι το 2022 η ανάπτυξη θα φτάσει το 7%. Στην τελευταία του έκθεση ο Moody’s (19/5) με θέμα τη συνεισφορά των πόρων του Ταμείου Ανάκαμψης στις ευρωπαϊκές οικονομίες εκτιμά για την Ελλάδα πως η πλήρης απορρόφηση των επιχορηγήσεων θα ωθήσει το ελληνικό ΑΕΠ κατά 1% ετησίως την επόμενη επταετία. Σημειώνεται ότι ο νέος κύκλος των «ραντεβού» της ελληνικής οικονομίας με τους οίκους ξεκινά το καλοκαίρι και ειδικότερα στις 16 Ιουλίου με τον Fitch, στις 17 Σεπτεμβρίου με τον DBRS, στις 22 Οκτωβρίου με τον S&P και με τον Moody’s στις 19 Νοεμβρίου.