Κερδοσκοπικός πυρετός χτύπησε τη Γουόλ Στριτ

Η πανδημία έχει πλήξει καίρια την πραγματική οικονομία, αλλά έχει ταυτόχρονα προσφέρει σε επενδυτές την ευκαιρία να «τρέξουν» σημαντικά τις τιμές των μετοχών, οι οποίες πλέον βρίσκονται σε ιστορικά υψηλά επίπεδα – ιδιαίτερα στις ΗΠΑ. Το ξέφρενο ράλι έφερε τον δείκτη Ντάου Τζόουνς στη Γουόλ Στριτ από τις 18.500 μονάδες τον Μάρτιο, όταν είχε υποχωρήσει λόγω του πρώτου κύματος της πανδημίας, στις 30.000 μονάδες σήμερα, που είναι άλμα το οποίο δεν έχει προηγούμενο.

Η λογιστική αξία των μετοχών ανά τον κόσμο μετά το ράλι εκτιμάται πλέον, ούτε λίγο ούτε πολύ, σε 100 τρισ. δολάρια. Μόνο στις ΗΠΑ, οι νέες εισαγωγές εταιρειών έχουν οδηγήσει φέτος στην άντληση κεφαλαίων 175 δισ. δολαρίων. Ανάμεσα στις εταιρείες αυτές είναι η Airbnb που με την έναρξη της διαπραγμάτευσης των μετοχών της είδε τις τιμές να ακολουθούν έντονα ανοδική πορεία, αλλά και εταιρείες όπως η Snowflake που ειδικεύεται στην αποθήκευση δεδομένων. Επίσης εταιρείες – οχήματα που συστήνονται για να εξαγοράσουν άλλες εταιρείες φέρονται να έχουν αντλήσει φέτος κεφάλαια 60 δισ. δολαρίων με σκοπό την πραγματοποίηση επενδύσεων.

Επιπλέον, εταιρικά ομόλογα αξίας 3 τρισ. δολαρίων υπόκεινται σε διαπραγμάτευση με αρνητικά επιτόκια, ενώ συνολικά η αξία των ομολόγων που είναι υπό διαπραγμάτευση με αρνητικά επιτόκια σε ολόκληρο τον κόσμο ανέρχεται στα επίπεδα των 18 τρισ. δολαρίων, σύμφωνα με τα πιο πρόσφατα στοιχεία του Bloomberg. Οι αρνητικές αυτές αποδόσεις κάνουν τους επενδυτές να στρέφονται αλλού για να τοποθετήσουν τα χρήματά τους – και κατευθύνονται κυρίως προς μετοχές και άλλες παρόμοιες τοποθετήσεις, όπως χρηματιστηριακά παράγωγα.

Οι αριθμοί αυτοί δείχνουν ότι η ανοδική αγορά «ταύρων» (bull market) «είναι ακόμη πιο τρελή από όσο φαίνεται», σχολιάζει το διεθνές ειδησεογραφικό πρακτορείο υπό τον τίτλο «Κερδοσκοπικός πυρετός σαρώνει τη Γουόλ Στριτ και τις παγκόσμιες αγορές».

Οι βασικοί λόγοι για το ράλι παντού είναι η χωρίς προηγούμενο νομισματική χαλάρωση που έχουν προσφέρει οι κεντρικές τράπεζες προκειμένου να στηρίξουν την οικονομία. Επειδή πλέον το κόστος δανεισμού του χρήματος είναι ουσιαστικά μηδενικό, μεγάλα επενδυτικά κεφάλαια ρίχνουν τεράστιες ποσότητες τέτοιων κεφαλαίων στην αγορά και τα περισσότερα διοχετεύονται σε μετοχές. Επίσης οι επενδυτές ποντάρουν στο ότι η παραγωγή εμβολίων μπορεί να καταπολεμήσει την πανδημία.

Μεγάλοι και μικροί επενδυτές αποφασίζουν να πάρουν μεγαλύτερα ρίσκα κάνοντας μαζικές συναλλαγές και στην αγορά παραγώγων. Είναι ενδεικτικό ότι τις τελευταίες τρεις εβδομάδες στα αμερικανικά χρηματιστήρια γίνονταν κάθε μέρα πάνω από 20 εκατ. συναλλαγές σε συμβόλαια παραγώγων.

Εκτός από τις ΗΠΑ όμως όπου επικρατεί πραγματική φρενίτιδα επενδύσεων εγείροντας φόβους για μεγάλη διόρθωση κάποια στιγμή, η ευφορία έχει περάσει και στην Ευρώπη, παρά το γεγονός ότι η ήπειρος αντιμετωπίζει μεγάλα πραγματικά οικονομικά προβλήματα από την πανδημία.

Στοιχεία του Bloomberg δείχνουν ότι από τις 9 Νοεμβρίου, όταν αυξήθηκαν οι ελπίδες για εμβόλιο αυξάνοντας το ράλι των αγορών, έχουν μπει στα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια 44 νέες εταιρείες. Η μέση απόδοση των μετοχών του ανέρχεται έκτοτε σε 16%, με το 70% των τιμών των μετοχών των εταιρειών αυτών να βρίσκεται πάνω από την τιμή εισαγωγής.

Παράλληλα σημάδια ανάκαμψης δείχνει και η αγορά των πρώτων υλών και της ενέργειας, ξανά λόγω των ελπίδων για αντιμετώπιση της πανδημίας στο κοντινό μέλλον. Συνήθως η αγορά των πρώτων υλών κινείται παράλληλα με την πραγματική οικονομία καθώς η ζήτηση αυξάνεται ή μειώνεται ανάλογα με την κατανάλωση. Εάν επιβεβαιωθούν προβλέψεις ότι νέα εμβόλια θα μπορέσουν να βελτιώσουν την κατάσταση και να αντιμετωπίσουν, μεσοπρόθεσμα τουλάχιστον, την πανδημία, τότε μπορεί να δημιουργηθούν οι προϋποθέσεις για ανάκαμψη των τιμών του πετρελαίου, μετάλλων όπως ο χαλκός και άλλων πρώτων υλών και εμπορευμάτων.