Η ποσοτική χαλάρωση της ΕΚΤ θωρακίζει την Ιταλία και την Ισπανία

Οι τιμές των ιταλικών και των ισπανικών ομολόγων αυξήθηκαν και οι αποδόσεις τους κατέγραψαν νέα υποχώρηση, καθώς το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα τα προστατεύει από τις επιπτώσεις της κρίσης στην Ελλάδα.

Οι τιμές των δεκαετών κρατικών ομολόγων της Ιταλίας αυξήθηκαν για δεύτερη συνεχόμενη ημέρα, ανακτώντας τις απώλειες που είχαν υποστεί στις αρχές της εβδομάδας, όταν οι τιμές τους είχαν υποχωρήσει επειδή στην αγορά υπήρχε υπερπροσφορά τίτλων. Τα σημάδια δείχνουν ότι στην ευρωζώνη αρχίζει να καταγράφεται όλο και μεγαλύτερη οικονομική ανάπτυξη, που αυξάνει την εμπιστοσύνη των επενδυτών. Παράλληλα, οι αγορές κρατικών ομολόγων από την ΕΚΤ έχουν μειώσει τα επιτόκια δανεισμού, κάτι που λειτουργεί ως αντιστάθμισμα για την κρίση στην Ελλάδα.

«Υπάρχει ακόμη αρκετό περιθώριο» για περαιτέρω υποχώρηση των αποδόσεων των ιταλικών και ισπανικών κρατικών ομολόγων, ανέφερε ο Ερικ Οϊνογιάν, αναλυτής της ΒΝΡ Paribas στο Λονδίνο. Το ασθενέστερο ευρώ και οι χαμηλότερες τιμές του πετρελαίου «θα ενισχύσουν την ανάπτυξη και αυτό σημαίνει μείωση των ελλειμμάτων για τις χώρες της περιφέρειας» της Ευρωπαϊκής Ενωσης προσέθεσε.

Το επιτόκιο των δεκαετών κρατικών ομολόγων της Ιταλίας υποχώρησε 4 μονάδες βάσης (0,04%) και διαμορφώθηκε στο 1,22%. Η πτώση ολόκληρη την εβδομάδα ανήλθε σε 7 μονάδες βάσης. Οταν υπάρχει ζήτηση από τους επενδυτές για ένα κρατικό ομόλογο, η τιμή του ανεβαίνει και οι αποδόσεις του υποχωρούν.

Η ανοδική πορεία των τιμών των ομολόγων των χωρών της ευρωζώνης που έχουν τις χαμηλότερες πιστοληπτικές αξιολογήσεις είναι αντίθετη από αυτή που ακολουθούσαν πριν από μερικά χρόνια, όταν ο κίνδυνος εξόδου της Ελλάδας από την ευρωζώνη είχε οδηγήσει στα ύψη τα επιτόκια δανεισμού. Τα επιτόκια των τριετών κρατικών ομολόγων της Ελλάδας έχουν αυξηθεί σημαντικά φτάνοντας ακόμη και το 25,7%. Είναι τα υψηλότερα επιτόκια από το 2012, όταν η χώρα είχε προχωρήσει σε αναδιάρθρωση του χρέους της. Το επιτόκιο των δεκαετών κρατικών ομολόγων της Ελλάδας αυξήθηκε την προηγούμενη εβδομάδα πάνω από 12%, για πρώτη φορά από τον Απρίλιο του 2013.

© Bloomberg News

Πάρτι και εκτός ευρωζώνης
Αυξάνεται συνεχώς ο αριθμός των χωρών εκτός ευρωζώνης που προσπαθούν να εκμεταλλευτούν το θετικό κλίμα στις αγορές από το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ στην ευρωζώνη για να πουλήσουν τα δικά τους κρατικά ομόλογα με χαμηλότερα επιτόκια από αυτά που θα πλήρωναν κανονικά πριν από λίγους μήνες.

Η Βουλγαρία τρέχει να προλάβει τη Fed
Η Βουλγαρία μπήκε και αυτή στο κλαμπ των αναπτυσσόμενων οικονομιών – από τη Σλοβενία ώς το Περού – καθώς προχώρησε στην πώληση κρατικών ομολόγων μακράς διάρκειας σε μια προσπάθεια να κλειδώσει χαμηλά επιτόκια δανεισμού πριν η Fed προχωρήσει σε αύξηση των επιτοκίων του δολαρίου. Η Βουλγαρία πώλησε μεταξύ άλλων χρέος 850 εκατ. ευρώ με επιτόκιο 2,45% και διάρκεια 20 χρόνια.