Χρήμα / Κόσμος

Το πετρέλαιο θα κρίνει την ανάκαμψη

Βόμβα στα θεμέλια της παγκόσμιας οικονομίας αποτελεί πλέον η τρελή κούρσα του πετρελαίου, η οποία απειλεί επιπλέον να αχρηστεύσει τα εργαλεία που χρησιμοποιούν οι δυτικές κυβερνήσεις και οι κεντρικές τράπεζες στην προσπάθειά τους να αναχαιτίσουν την κρίση. Ο διπλασιασμός της τιμής του μαύρου χρυσού τους τελευταίους δώδεκα μήνες έχει τινάξει στον αέρα κάθε πρόβλεψη για μείωση της τιμής του πετρελαίου κατά το ίδιο διάστημα με δεδομένη τη μείωση της ζήτησης και τη σταδιακή αύξηση της προσφοράς.

Κερδοσκοπική συμπεριφορά
Πίσω από το παράδοξο της αύξησης της τιμής του πετρελαίου σε περίοδο μείωσης της ζήτησης και αύξησης της διαθεσιμότητας κρύβεται η κερδοσκοπική συμπεριφορά των επενδυτών, όπως αυτή που προκάλεσε την πιστωτική κρίση, τη φούσκα στις τιμές των ακινήτων ή τη φούσκα στις τιμές των μετοχών επιχειρήσεων του Ιnternet και της νέας τεχνολογίας. Πρόκειται για επενδυτές που υιοθετούν τη συμπεριφορά ενός κοπαδιού και παρασύρονται από κεκτημένη ταχύτητα. Τ ρεις πηγές ανησυχίας
Άλλωστε, η κούρσα του πετρελαίου αποτελεί μία από τις τρεις πηγές ανησυχίας, που κρύβονται πίσω από την πρόσφατη σοβαρή πτώση ορισμένων σημαντικών χρηματιστηρίων ανά τον κόσμο. Ο φόβος της ύφεσης και ο κίνδυνος υψηλού πληθωρισμού είναι οι δύο άλλες. Μάλιστα, εάν οι τιμές του πετρελαίου συνεχίσουν την ανοδική τους πορεία εγκυμονείται ο κίνδυνος να δημιουργηθεί μια μόνιμη πληθωριστική ψυχολογία, καθώς τόσο οι καταναλωτές όσο και οι παραγωγοί θα συμπεραίνουν ότι η αγορά «γνωρίζει κάτι» για την εξάντληση των αποθεμάτων ενέργειας και τροφίμων σε παγκόσμιο επίπεδο.

Κερδοσκοπικές συμπεριφορές οξύνουν την κούρσα των τιμών του

Ο πληθωρισμός αποτελεί, άλλωστε, τη μεγαλύτερη πηγή ανησυχίας για τους επενδυτές, οι οποίοι πιστεύουν ότι είναι μεγαλύτερη και από τον φόβο μιας ύφεσης.

Απομακρύνεται η ύφεση
Τα τελευταία στατιστικά στοιχεία για την οικονομία των ΗΠΑ επιβεβαιώνουν την πρόσφατη αισιοδοξία της Fed (της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ) πως «παρ΄ ότι υπάρχουν ακόμη κίνδυνοι περιορισμού της ανάπτυξης, φαίνεται ότι έχουν κάπως μειωθεί». Έτσι, ο φόβος μιας σοβαρής ύφεσης της αμερικανικής οικονομίας φαίνεται να απομακρύνεται αν ληφθεί υπόψη ότι αναμένεται οι καταναλωτές να ανταποκριθούν το δεύτερο εξάμηνο του έτους στη σημαντική μείωση των επιτοκίων και των φοροαπαλλαγών. Και στην περίπτωση της βρετανικής και της ευρωπαϊκής οικονομίας, παρ΄ ότι βρίσκονται αντιμέτωπες με σοβαρούς κινδύνους επιβράδυνσης, υπάρχουν πιθανότητες ότι θα αποφευχθεί, όπως συμβαίνει και στην περίπτωση των ΗΠΑ.

Τ ο τέρας του πληθωρισμού
Έτσι, με τον κίνδυνο της ύφεσης να απομακρύνεται οι επενδυτές φοβούνται περισσότερο το τέρας του υψηλού πληθωρισμού. Όμως και σε αυτή την περίπτωση οι πληθωριστικές πιέσεις σε ΗΠΑ, Μεγάλη Βρετανία και Ευρωζώνη φαίνεται να παραμένουν σχετικά αδύναμες και αναμένεται να μειωθούν περαιτέρω λόγω της αναμενόμενης πτώσης των τιμών σε κατοικίες, της πτώσης της κατανάλωσης και της αύξησης της ανεργίας. Υπό το πρίσμα αυτό οι επενδυτές δεν φοβούνται τόσο τον ίδιο τον πληθωρισμό όσο την υπερβολική αντίδραση των κεντρικών τραπεζών στην προσπάθειά τους να τον αντιμετωπίσουν. Άλλωστε ο πληθωρισμός αντιμετωπίζεται συνήθως δυσκολότερα από μια οικονομική επιβράδυνση, καθώς οι πολιτικές που απαιτούνται- υψηλότερα επιτόκια και μείωση των κρατικών δαπανών- είναι πιο επώδυνες. Επιπλέον, οι επενδυτές φοβούνται ότι οι κεντρικές τράπεζες ενδέχεται να παραλύσουν μπροστά στον κίνδυνο έντονων πληθωριστικών πιέσεων. Κάτι ανάλογο μπορεί να συμβεί με τις αναπτυσσόμενες οικονομίες, συμπεριλαμβανομένης της Κίνας, εξέλιξη που θα επηρεάσει αρνητικά την παγκόσμια οικονομία. Παραλυσία από την κούρσα
Ο πραγματι κός κίνδυνος για τους επενδυτές δεν είναι, λοιπόν, ούτε ο κίνδυνος της ύφεσης ούτε του υψηλού πληθωρισμού, αλλά η παραλυσία από το σοκ του πετρελαίου των 140 δολαρίων ανά βαρέλι. Η κούρσα του πετρελαίου έχει δημιουργήσει έναν κλοιό πληθωριστικών και αποπληθωριστικών πιέσεων. Ένα ακόμη πετρελαϊκό σοκ αποτελεί μεγαλύτερη απειλή για την παγκόσμια οικονομία από οποιαδήποτε πιθανή πιστωτική κρίση. Το μέλλον της παγκόσμιας οικονομίας εξαρτάται πλέον από τη δυνατότητα Ευρώπης και ΗΠΑ να σταματήσουν την επενδυτική τρέλα που έχει σπρώξει το πετρέλαιο πάνω από τα 140 δολάρια. Αν οι επενδυτές έρθουν στα λογικά τους και ο μαύρος χρυσός πέσει κάτω από 100 δολάρια το βαρέλι μετά το καλοκαίρι, το δεύτερο εξάμηνο του έτους θα είναι λιγότερο τραυματικό από το πρώτο. Στην αντίθετη και λιγότερο πιθανή περίπτωση, εάν το πετρέλαιο παραμείνει πάνω από τα 140 δολάρια, όλα τα σενάρια είναι ανοιχτά για την παγκόσμια ευημερία.


Η Μicrosoft πιέζει ακόμα για να ελέγξει τη Υahoo!

Σε αναμμένα κάρβουνα βρίσκεται η Υahoo! Την ημέρα της αργίας της 4ης Ιουλίου βρισκόταν σε συζητήσεις με τη σύμβουλό της, την Goldman Sachs, και υποψήφιους επενδυτές, συμπεριλαμβανομένης της Τime Warner, αναζητώντας τρόπους να αμυνθεί απέναντι σε νέα επίθεση από τη Μicrosoft. Η γνωστή μηχανή αναζήτησης στο Διαδίκτυο προσπαθεί να επαναφέρει την προοπτική συγχώνευσής της με την ΑΟL, η οποία ανήκει στην Τime Warner, σε μια συμφωνία αξίας 10 δισ. δολαρίων. Μάλιστα επιδιώκει να «κατοχυρώσει» κάποια συμφωνία πριν από την εκλογή νέου διοικητικού συμβουλίου την 1η Αυγούστου, εξέλιξη που ίσως ευνοήσει τους στόχους της Μicrosoft. Η εταιρεία λογισμικού δήλωσε ότι ενδιαφέρεται να εισέλθει εκ νέου σε συνομιλίες με τη Υahoo Ιnc., εφόσον ο Carl Ιcahn, που ελέγχει 5% της μηχανής αναζήτησης, καταφέρει να αντικαταστήσει το διοικητικό της συμβούλιο.

Η Μicrosoft θέλει να ελέγξει τη μηχανή αναζήτησης της Υahoo!, ώστε να ανταγωνιστεί πιο επιθετικά με την Google και να αποκτήσει μεγαλύτερο μερίδιο στην online διαφημιστική πίτα, η οποία εκτιμάται σε 40 δισ. δολάρια και προβλέπεται να διπλασιαστεί μέχρι το 2010.

Ο διευθύνων σύμβουλος της Υahoo! Jerry Υang αντιμετωπίζει αφενός την επιθετική κίνηση της Μicrosoft και αφετέρου το πραξικόπημα που ετοιμάζει ο μεγαλύτερος μέτοχος της εταιρείας κ. Ιcahn, ο οποίος έχει ήδη θέσει τον εαυτό του και άλλα στελέχη ως υποψηφίους για να αντικαταστήσουν το διοικητικό συμβούλιό της. Έχει, μάλιστα, στραφεί εναντίον του γιατί οι μέτοχοι της εταιρείας δεν είχαν την ευκαιρία να αποφασίσουν οι ίδιοι για την αξίας 47,5 δισ. δολαρίων πρόταση της Μicrosoft τον περασμένο Μάιο. Θέλει, λοιπόν, στη γενική συνέλευση, που θα γίνει σε λιγότερο από τρεις εβδομάδες, οι μέτοχοι να αντικαταστήσουν το διοικητικό συμβούλιο. Υπό τις συνθήκες αυτές, ο κ. Υang επιδιώκει να εξασφαλίσει μια ισχυρή εναλλακτική πρόταση για να παρουσιάσει στους μετόχους.