Φόβοι επιβράδυνσης στην ευρωζώνη

Στην Αγγλία, σήμερα ξεκινάει η διήμερη συνεδρίαση της αρμόδιας επιτροπής για
τη χάραξη της νομισματικής πολιτικής της Κεντρικής Τράπεζας και αναμένουμε τη
διατήρηση των επιτοκίων στα τρέχοντα επίπεδα. Η άποψη αυτή στηρίζεται σε μία
σειρά πρόσφατων οικονομικών στοιχείων, που υποδηλώνουν ότι η εσωτερική ζήτηση,
παρά τα σημάδια αρνητικών επιδράσεων του βιομηχανικού τομέα λόγω της
επιβράδυνσης των ΗΠΑ, παραμένει ισχυρή. Στην ευρωζώνη, μία σειρά νέων
οικονομικών στοιχείων που ανακοινώθηκε χθες ενισχύει την άποψη για μεγαλύτερη
από την αναμενόμενη επιβράδυνση της οικονομίας το τρέχον έτος. Χαρακτηριστικά,
ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης της Γαλλίας, για τον μήνα Ιούνιο,
σημείωσε πτώση για πέμπτο συνεχή μήνα και βρέθηκε στα χαμηλότερα επίπεδα από
τον Ιούλιο 1999, κυρίως λόγω του υψηλού πληθωρισμού και του αυξανόμενου
επιπέδου ανεργίας (28.000 τον Μάιο). Στην ευρωζώνη, ο δείκτης οικονομικής
ευρωστίας σημείωσε πτώση τον Ιούνιο για έκτο συνεχή μήνα και υποχώρησε σε
επίπεδα χαμηλότερα από τα αναμενόμενα (101,1, έναντι 101,8 τον Μάιο). Οι
εξελίξεις αυτές και τα πρόσφατα οικονομικά στοιχεία, που υποδηλώνουν πτώση του
πληθωρισμού της ευρωζώνης τον Ιούνιο, ενισχύουν την άποψη για μείωση των
επιτοκίων στο άμεσο μέλλον. Εντούτοις, η πιθανότητα μείωσής τους, στο πλαίσιο
της συνεδρίασης της ΕΚΤ αύριο, περιορίστηκε σημαντικά μετά την ομιλία του
διοικητή της τράπεζας, κ. Duisenberg, χθες στο Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο.
Χαρακτηριστικά, ο διοικητής της ΕΚΤ δήλωσε ότι, σύμφωνα με την υπάρχουσα
πληροφόρηση, τα τωρινά επίπεδα των βασικών επιτοκίων είναι τα κατάλληλα για τη
διατήρηση των συνθηκών σταθερότητας τιμών μεσοπρόθεσμα στην ευρωζώνη. Επίσης,
το γεγονός ότι ο δείκτης προσφοράς χρήματος Μ3 τον Μάιο ανήλθε περισσότερο από
όσο αναμενόταν (5,4%, έναντι 4,8% τον Απρίλιο) αποτελεί έναν ακόμα παράγοντα
που στηρίζει την άποψη για μη μεταβολή των επιτοκίων στη συνεδρίαση της 5ης
Ιουλίου. Εκτιμούμε ότι η ΕΚΤ θα αναμένει την ανακοίνωση των στοιχείων
πληθωρισμού της ευρωζώνης για τον μήνα Ιούνιο προτού προβεί σε μία τέτοιου
είδους κίνηση. Τα στοιχεία αυτά θα είναι διαθέσιμα πριν από την πραγματοποίηση
της συνεδρίασης στις 19 Ιουλίου.