Εννέα καλά νέα περιμένει η αγορά

Θετικές προδιαγράφονται οι προοπτικές του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών, καθώς η
αγορά περιμένει τουλάχιστον 9 καλά νέα μέσα στο πρώτο εξάμηνο του 2000 που
μπορούν να δώσουν νέα δυναμική στην πορεία του Γενικού Δείκτη.

Πρόκειται για την αναμενόμενη μείωση των επιτοκίων, την αναβάθμιση του
ελληνικού Χρηματιστηρίου από ξένους επενδυτικούς οίκους, τη θετική πορεία της
ελληνικής οικονομίας, τις ανακοινώσεις για κερδοφορία και τις ειδήσεις για
συνεργασίες μεταξύ των εισηγμένων εταιρειών, την αίτηση της ένταξης, καθώς και
την τυπική ένταξη στην ΟΝΕ, τα μεγάλα έργα εν όψει της Ολυμπιάδας του 2004 και
τα έργα στο πλαίσιο του 3ου Κοινοτικού Πακέτου Σαντέρ. Σύμφωνα με κύκλους της
αγοράς οι ειδήσεις αυτές αναμένεται να βελτιώσουν σε σημαντικό βαθμό την
ψυχολογία των επενδυτών, η οποία το τελευταίο διάστημα έχει επηρεαστεί
αρνητικά από τις έντονες διακυμάνσεις που παρουσιάζει ο Γενικός Δείκτης.

Τα επιτόκια

Η μείωση στα επιτόκια θα έχει άμεση και έμμεση επίδραση στην οδό Σοφοκλέους.
Έμμεση γιατί θα αποτελέσει μία ακόμη τονωτική ένεση, μετά την ανατίμηση της
κεντρικής ισοτιμίας, για την ψυχολογία των επενδυτών, η οποία τους τελευταίους
μήνες παρουσιάζεται ιδιαίτερα εύθραυστη. Και άμεση γιατί, όπως επισημαίνει ο
διευθυντής επενδύσεων της Barclays ΑΕΔΑΚ κ. Αβραάμ Γούναρης, η μείωση των
επιτοκίων μεταφράζεται σε φθηνότερο χρήμα για τις εισηγμένες εταιρείες που με
τον τρόπο αυτό έχουν τη δυνατότητα να αναπτυχθούν περισσότερο και να αυξήσουν
τα οικονομικά τους μεγέθη. Στόχος της κυβέρνησης είναι μέχρι το τέλος του
χρόνου τα επιτόκια να έχουν εναρμονιστεί με αυτά που ισχύουν στην υπόλοιπη
Ευρώπη. Σε πρώτη φάση αναμένεται νέα μείωση τις επόμενες δέκα ημέρες, περίπου,
και είναι η είδηση που αναμένει αυτό το διάστημα η αγορά.

Οι ξένοι θεσμικοί επενδυτές που αναμένεται να τοποθετήσουν κεφάλαια στην οδό
Σοφοκλέους είναι τράπεζες, αμοιβαία κεφάλαια, εταιρείες επενδύσεων κ.λπ.

Η αναβάθμιση του ΧΑΑ

Όπως εκτιμούν οι αναλυτές, η αναβάθμιση της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς
από αναδυόμενη σε ώριμη αναμένεται να έχει θετικές επιδράσεις για την πορεία
του Γενικού Δείκτη στην οδό Σοφοκλέους. Η αναβάθμιση του Χρηματιστηρίου θα
έχει διπλό όφελος: Πρώτον, θα επιταχύνει την είσοδο ξένων κεφαλαίων στην οδό
Σοφοκλέους. Τα ξένα κεφάλαια αναμένεται να διοχετευτούν σε «βαριά χαρτιά» και
σε εταιρείες με προοπτικές για μελλοντική ανάπτυξη, όπως αυτές που ανήκουν
μεταξύ άλλων στον κλάδο των τηλεπικοινωνιών και της πληροφορικής. Δεύτερον,
σύμφωνα με τους χρηματιστές θα έχει θετική επίδραση και για τους εγχώριους
επενδυτές οι οποίοι αναμένεται να τοποθετηθούν στη Σοφοκλέους με την προοπτική
ανόδου του Γενικού Δείκτη.

Η αναβάθμιση του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών από τους ξένους επενδυτικούς
οίκους αναμένεται να γίνει στο διάστημα από τον Μάρτιο έως τον Ιούνιο του
2000.

Ο πληθωρισμός

Η πορεία του πληθωρισμού αποτελεί ένα από τα βασικότερα κριτήρια για την
είσοδο της χώρας στην ΟΝΕ, καθώς επηρεάζει τη συναλλαγματική και τη
νομισματική πολιτική. Σύμφωνα με τον διευθυντή επενδύσεων της International
ΑΕΔΑΚ κ. Παναγιώτη Αρτίκη, ο πληθωρισμός συνδέεται άμεσα με αυτόν που ισχύει
στην υπόλοιπη Ευρώπη. Κι αυτό γιατί ο πληθωρισμός δεν πρέπει να έχει διαφορά
πάνω από 1,5% σε σχέση με τους τρεις χαμηλότερους πληθωρισμούς των κρατών που
βρίσκονται ήδη στη ζώνη του ευρώ. οι τιμές θα ακολουθήσουν την πορεία που
προβλέπει το οικονομικό επιτελείο της κυβέρνησης. Ήδη, οι τιμές των καυσίμων
που δημιούργησαν πιέσεις στον πληθωρισμό τους προηγούμενους μήνες έχουν
σημειώσει πτώση.

Το ΑΕΠ

Το Ακαθάριστο Εθνικό Προϊόν (ΑΕΠ) αποτελεί τον δείκτη ανάπτυξης της χώρας.
Σύμφωνα με το αναθεωρημένο σχέδιο σύγκλισης της ελληνικής οικονομίας, που
ενέκρινε το Συμβούλιο Υπουργών Οικονομικών της Ευρώπης (ECOFIN), η οικονομική
δραστηριότητα στην Ελλάδα πρόκειται να επιταχυνθεί το 2000, ενώ στην ίδια
άποψη συγκλίνουν οι προβλέψεις των διεθνών οικονομικών οργανισμών όπως είναι ο
Οργανισμός Οικονομικής Συνεργασίας και Ανάπτυξης (ΟΟΣΑ) και το Διεθνές
Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ). Η Σοφοκλέους μόνο κερδισμένη μπορεί να βγει από την
επιτάχυνση του ρυθμού ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας.

Η αίτηση για την ΟΝΕ

Οι περισσότεροι αναλυτές εκτιμούν ότι η ένταξη της χώρας στην ΟΝΕ έχει
προεξοφληθεί σε μεγάλο βαθμό τους προηγούμενους μήνες, ιδιαίτερα την περίοδο
του καλοκαιριού, όταν ο Γενικός Δείκτης σημείωνε το ένα ρεκόρ μετά το άλλο.
Ωστόσο, κατά κοινή ομολογία, η υποβολή της αίτησης που τοποθετείται στις
πρώτες δέκα ημέρες του προσεχούς Μαρτίου αναμένεται να επηρεάσει θετικά την
ψυχολογία των επενδυτών, οι οποίοι εκτιμάται ότι θα τοποθετηθούν με μεγαλύτερη
δυναμική στο Χρηματιστήριο.

Η απόφαση για την ένταξη

Μέσα σε διάστημα λίγων μόνο εβδομάδων από την υποβολή της αίτησης για την
ένταξη, οι ηγέτες των 11 χωρών-μελών θα λάβουν την απόφαση για την είσοδο της
Ελλάδας στην ΟΝΕ. Όπως φαίνεται από την πορεία της οικονομίας, η χώρα θα
αποτελέσει το νέο μέλος της ζώνης του ευρώ. Η εξέλιξη αυτή αναμένεται να
συντηρήσει το κλίμα αισιοδοξίας που θα έχει δημιουργηθεί στη χρηματαγορά και
θα στηρίξει τον Γενικό Δείκτη. Επισημαίνεται ότι η τυπική ένταξη της χώρας
στην ΟΝΕ θα γίνει την 1η Ιανουαρίου του έτους 2001.

Οι ειδήσεις των εταιρειών

Οι ειδήσεις για συνεργασίες, εξαγορές και συγχωνεύσεις μεταξύ των εταιρειών
αποτελούν κινητήρια δύναμη για επενδύσεις στο Χρηματιστήριο, καθώς τροφοδοτούν
τις προσδοκίες των επενδυτών. Οι ειδήσεις αυτές ήταν σε μεγάλο βαθμό υπεύθυνες
για τις υψηλές αποδόσεις που προσέφεραν οι μετοχές των περισσοτέρων εταιρειών
μέσα στο 1999. Σύμφωνα με τον κ. Γούναρη, η τάση για δημιουργία μεγάλων ομίλων
που παρατηρείται αυτό το διάστημα στις Ηνωμένες Πολιτείες, με πρόσφατο
παράδειγμα τη συγχώνευση των εταιρειών America On Line και Time Warner,
έρχεται και στην Ευρώπη. Έτσι, οι ελληνικές εταιρείες αναμένεται να
ακολουθήσουν ανάλογη πρακτική προκειμένου να ανταγωνιστούν τους μεγάλους
ομίλους από το εξωτερικό.

Τα αποτελέσματα των εταιρειών

Στο τέλος του πρώτου εξαμήνου του 2000 αναμένεται να δοθούν στη δημοσιότητα τα
οικονομικά αποτελέσματα των εισηγμένων εταιρειών. Η κερδοφορία που παρουσιάζει
κάθε εταιρεία που είναι εισηγμένη στην οδό Σοφοκλέους αποτελεί ουσιαστικό
κριτήριο για την πορεία της μετοχής της. Τα κεφάλαια που θα αντλήσουν από το
ΧΑΑ οι νεοεισαγόμενες εταιρείες καθώς και αυτές που προχωρούν ή έχουν
προχωρήσει σε αύξηση μετοχικού κεφαλαίου εκτιμάται ότι θα δώσουν νέα ώθηση στα
επενδυτικά τους προγράμματα και κατά συνέπεια θα αυξήσουν τον κύκλο εργασιών
και την κερδοφορία τους

Τα έργα για την Ολυμπιάδα

Όπως εκτιμούν χρηματιστηριακοί κύκλοι, τα έργα για την Ολυμπιάδα του 2004 που
θα φιλοξενήσει η χώρα μας θα δώσουν την ευκαιρία σε πολλές εισηγμένες
εταιρείες να αυξήσουν τον κύκλο εργασιών τους. Τα έργα αυτά αποτελούν,
εξάλλου, ευκαιρία για αύξηση της κερδοφορίας των εταιρειών αυτών και αυξάνουν
την προοπτική για τη δημιουργία νέων ομίλων που θα είναι πιο ανταγωνιστικοί
στην αγορά.