Με τέσσερα βήματα

Για το τέλος Ιανουαρίου, στην καλύτερη περίπτωση, μετατίθεται τώρα η πώληση
της Ιονικής Τράπεζας.

Κων. Γεωργουτσάκος, πρόεδρος της Εμπορικής Τράπεζας: «Έπρεπε να εξαντληθεί η χρηματιστηριακή οδός»

Η ΕΜΠΟΡΙΚΗ Τράπεζα, με τη σύμφωνη γνώμη της κυβέρνησης, εγκατέλειψε οριστικά
την προσπάθεια πώλησης μέσω Χρηματιστηρίου με κριτήριο τη χρηματιστηριακή αξία
της Ιονικής και προχωρεί στη διάθεση του 51% της Ιονικής μέσω συμβούλου (J.Ρ.
Morgan) και με βασικό κριτήριο την αποτίμηση της αξίας που είχε κάνει το
καλοκαίρι ο ίδιος σύμβουλος.

Ο πρόεδρος της Εμπορικής Κ. Γεωργουτσάκος ανακοίνωσε χθες τη νέα διαδικασία
που θα ακολουθηθεί για την πώληση της Ιονικής. Δεν απέκλεισε όμως ακόμη και το
ενδεχόμενο να μην πωληθεί και αυτό στην περίπτωση που δεν δοθεί από τους
ενδιαφερομένους εύλογο τίμημα. Πάντως, οι απαιτήσεις της Εμπορικής, σύμφωνα με
εκτιμήσεις τραπεζικών παραγόντων, πέφτουν πλέον κάτω από τα 200 δισ. δραχμές.

Η ΔΙΑΔΙΚΑΣΙΑ

Όπως προκύπτει από τις χθεσινές ανακοινώσεις του προέδρου της Εμπορικής Κ.
Γεωργουτσάκου, η διαδικασία πώλησης της Ιονικής θα περιλαμβάνει τέσσερα βήματα:

*Σε πρώτη φάση η εταιρεία σύμβουλος καταρτίζει ενημερωτικό δελτίο πώλησης,
ύστερα από λεπτομερή έλεγχο των οικονομικών και νομικών στοιχείων της Ιονικής
και πλήρη περιγραφή και αξιολόγηση των τομέων της δραστηριότητάς της. Στη φάση
αυτή με τη σύμβουλο εταιρεία θα συνεργαστούν μια διεθνής ελεγκτική εταιρεία
και ένα διεθνές γραφείο νομικών συμβούλων.

*Σε δεύτερο στάδιο και αφού είναι έτοιμη η ολοκληρωμένη εικόνα της Ιονικής, η
σύμβουλος εταιρεία προσεγγίζει πιθανούς αγοραστές στη διεθνή και εγχώρια αγορά
και εφόσον επιδείξουν ενδιαφέρον, τους ζητεί να κάνουν ενδεικτικές προσφορές
για την αγορά των μετοχών.

*Στην τρίτη φάση η εταιρεία σύμβουλος επιλέγει μικρό αριθμό από αυτούς που
επέδειξαν ενδιαφέρον και αφού ικανοποιήσει πιθανές πρόσθετες ανάγκες
πληροφόρησης, τους ζητεί να κάνουν οριστικές προσφορές.

*Σε τελικό στάδιο, μετά την υποβολή και των προσφορών αυτών, η εταιρεία
σύμβουλος διαπραγματεύεται χωριστά με καθέναν από τους πιθανούς αγοραστές, με
σκοπό να επιτύχει το υψηλότερο τίμημα για τις πωλούμενες μετοχές.

ΧΡΟΝΟΣ – ΤΡΟΠΟΣ

Ο πρόεδρος της Εμπορικής, αν και διατύπωσε την εκτίμηση ότι οι διαδικασίες
πώλησης θα ολοκληρωθούν σε τέσσερις μήνες, άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο η
πώληση να γίνει αργότερα. Αυτό θα γίνει, όπως είπε χαρακτηριστικά, «αν μέσα
στο επόμενο τετράμηνο σημειωθούν γεγονότα με σημαντικές επιδράσεις στην
εγχώρια και τις διεθνείς αγορές».

Απαντώντας σε ερωτήσεις δημοσιογράφων ο κ. Γεωργουτσάκος δεν απέκλεισε το
ενδεχόμενο καταβολής του τιμήματος σε δόσεις, με την προϋπόθεση όμως ότι η
ισχύουσα νομοθεσία δίνει αυτό το δικαίωμα. Παράλληλα υπεραμύνθηκε της
προηγούμενης επιλογής για την πώληση μέσω Χρηματιστηρίου, η οποία, όπως
χαρακτηριστικά είπε, ακολουθήθηκε με τη σύμφωνη γνώμη του υπουργείου Εθνικής
Οικονομίας, τονίζοντας ότι «έπρεπε να εξαντληθεί η χρηματιστηριακή οδός», ενώ
υποστήριξε ότι στην περίπτωση που είχε ακολουθηθεί από την αρχή η νέα
διαδικασία, τότε τυχόν αποτυχία της θα απέκλειε την επανάληψη με τον ίδιον
τρόπο, ενώ τόνισε ότι «η χρηματιστηριακή τιμή δεν είναι ασφαλής τρόπος για να
κριθεί η αγοραία αξία της τράπεζας».

ΝΕΑ ΠΡΟΣΕΓΓΙΣΗ;

Αν και ο πρόεδρος της Εμπορικής δεν θέλησε να αποκαλύψει τα κριτήρια με τα
οποία θα γίνει η προεπιλογή και η τελική επιλογή των υποψήφιων αγοραστών,
επισήμανε ότι οι προσφορές θα κριθούν και «με βάση την αποτίμηση της J.Ρ.
Morgan». Πάντως, πρέπει να σημειωθεί ότι ένα μέρος της μεθοδολογίας που
ακολουθήθηκε για την αποτίμηση της Ιονικής δεν είναι προσαρμοσμένο στα
σημερινά χρηματιστηριακά δεδομένα (ανάλυση με βάση τους χρηματιστηριακούς
δείκτες), γεγονός που πιθανό να απαιτήσει μια νέα προσέγγιση του θέματος. Αυτό
πρακτικά μπορεί να οδηγήσει σε νέα καθυστέρηση της διαδικασίας.

Πρέπει να σημειωθεί όμως ότι η νέα διαδικασία φαίνεται ότι είναι αποδεκτή από
τους ενδιαφερόμενους υποψήφιους αγοραστές, οι οποίοι πριν από λίγους μήνες
επισήμαιναν ότι η πώληση μέσω Χρηματιστηρίου δεν δίνει τη δυνατότητα στους
υποψήφιους αγοραστές να έχουν συγκεκριμένα στοιχεία για την οικονομική θέση
της τράπεζας, ενώ δεν αποτρέπει την εμφάνιση «ανεπιθύμητων αγοραστών».

Παράλληλα τόνιζαν ότι η διαδικασία της προεπιλογής επιτρέπει στον πωλητή να
αξιολογήσει και ποιοτικά χαρακτηριστικά της προσφοράς, όπως λόγου χάρη, το
επιχειρησιακό σχέδιο κ.ά.