Η αυταπάτη {LF}των αγορών {LF}για το Ιράν

Τα μετριοπαθή αντίποινα από το Ιράν μετά τη δολοφονία του ανώτατου στρατιωτικού διοικητή του οδήγησαν τις αγορές να καταλήξουν στο συμπέρασμα ότι έχει απομακρυνθεί και η τελευταία απειλή για την παγκόσμια οικονομία. Αλλά μόνο και μόνο επειδή το Ιράν και οι Ηνωμένες Πολιτείες έχουν μέχρι στιγμής αποφύγει έναν πόλεμο πλήρους κλίμακας δεν σημαίνει ότι οι αγορές έχουν ξεφύγει από τον κίνδυνο.

Παρά την αισιοδοξία της Wall Street, ακόμη και μια ήπια επανέναρξη των εντάσεων μεταξύ των ΗΠΑ και του Ιράν θα μπορούσε να ωθήσει την παγκόσμια ανάπτυξη ακόμη πιο κάτω από το μέτριο επίπεδο ανάπτυξης που καταγράφηκε μέσα στο 2019. Μια πιο σοβαρή σύγκρουση, ακόμη και εάν δεν οδηγήσει σε πόλεμο, θα μπορούσε να αυξήσει τις τιμές του πετρελαίου πολύ πάνω από 80 δολάρια ανά βαρέλι, οδηγώντας τις αγορές σε πτώση σε παγκόσμιο επίπεδο, με την πρώτη στις τιμές να διαμορφώνεται ακόμη και στο 20%. Τέλος, ένας πόλεμος πλήρους κλίμακας θα μπορούσε να οδηγήσει την τιμή του πετρελαίου πάνω από 150 δολάρια ανά βαρέλι, προκαλώντας σοβαρή παγκόσμια ύφεση και πτώση άνω του 30% για τις αγορές μετοχών. Ενώ η πιθανότητα ενός πλήρους πολέμου παραμένει χαμηλή προς το παρόν – όχι πάνω από 20%, κατά την άποψή μου -, οι πιθανότητες απλής επιστροφής σε κατάσταση όπως αυτή πριν από τη δολοφονία είναι ακόμη χαμηλότερες (για παράδειγμα στο 5%).

Το πιο πιθανό σενάριο είναι ότι η κατάσταση θα συνεχίσει να κλιμακώνεται και θα δημιουργηθεί μια νέα γκρίζα ζώνη, όπου θα εκδηλώνονται έμμεσες σύγκρουσεις και άμεσες συγκρούσεις που υπολείπονται λίγο μόνο από έναν πλήρη πόλεμο.

Σε αυτή τη νέα κατάσταση που διαμορφώνεται ο τρέχων εφησυχασμός της αγοράς δεν θα αποδειχτεί απλώς αφελής, αλλά και εντελώς παραληρητικός. Ο κίνδυνος να είναι μηδενική η ανάπτυξη ή ακόμη και να εκδηλωθεί μια νέα παγκόσμια ύφεση είναι τώρα πολύ υψηλότερος και συνεχώς αυξανόμενος.

Ο Νουριέλ Ρουμπινί είναι καθηγητής στη Stern School of Business και διευθύνων σύμβουλος στη Roubini Macro Associates