Δεύτερη φάπα για τα δομημένα

ΤΙ τό ΄θελαν; Πριν κλείσει- λόγω κοινοβουλευτικών διακοπών- η Εξεταστική για τα δομημένα ομόλογα, οι της Ν.Δ. επέμειναν να ζητηθεί για δεύτερη φορά από την Τράπεζα της Ελλάδος η αποτίμηση της αξίας τους. Τούτο δε ενώ η ΤτΕ- διά του υποδιοικητή της Ιωάννη Παπαδάκη – είχε ήδη απαντήσει ότι αδυνατεί να το πράξει.

ΣΕ έγγραφό της- που είχε αποκαλύψει ο ΜΙΚΡΟΠΟΛΙΤΙΚΟΣ στο φύλλο της 24ης Ιουλίου- η ΤτΕ διευκρίνιζε ότι δεν διαθέτει μηχανισμό αποτίμησης δομημένων- διότι αυτός δεν υπάρχει! Και δεν υπάρχει διότι δεν υφίσταται δευτερογενής αγορά διαπραγμάτευσης των δομημένων. Οποιος τα αγοράζει τα παντρεύεται και η εξέλιξη της αξίας τους- που εξαρτάται από παράγοντες όπως η πορεία των επιτοκίων και άλλων χρηματοοικονομικών δεικτών – είναι απρόβλεπτη. Εκεί τοποθέτησαν- επί διακυβέρνησης Καραμανλή – τα ασφαλιστικά ταμεία τα χρήματά τους…

Τα δομημένα είναι ρουλέτα
ΜΠΡΟΣ στην επιμονή του βουλευτή Αχαΐας της Ν.Δ. Νίκου Νικολόπουλου, η Εξεταστική έθεσε εκ νέου το αίτημα. Αξίζει μάλιστα να σημειωθεί ότι ο- μόνιμα ευρισκόμενος σε κόντρα με τον Νικολόπουλο- Προκόπης Παυλόπουλος , που μετέχει κι αυτός στην Επιτροπή, δεν είχε επ΄ αυτού αντίρρηση. Λοιπόν, η αίτηση έφτασε στην ΤτΕ στις 29 Ιουλίου και αυτή ανταποκρίθηκε στις 2 Αυγούστου. Σταχυολογώ τα πιο ενδιαφέροντα αποσπάσματα της δεύτερης απάντησης, την οποία συνέταξε και πάλι ο καθηγητής Παπαδάκης:

«Σύμφωνα και με όσα η Τράπεζα έχει αναφέρει προς τις αρμόδιες Αρχές ήδη από τριετίας, δεν είναι δυνατή, προκειμένου περί δομημένων ομολόγων, η εξαγωγή τιμής δυνάμενης να χρησιμοποιηθεί από τρίτους για πράξεις δευτερογενούς αγοράς, διότι η τιμή που εξάγει ένας επενδυτικός οίκος είναι συνάρτηση των υποθέσεων που υιοθέτησε για τη μελλοντική εξέλιξη των επιτοκίων αλλά και του συγκεκριμένου στατιστικού μοντέλου που χρησιμοποίησε».

ΕΙΡΗΣΘΩ εν παρόδω ότι οι γνώστες χαρακτηρίζουν τα δομημένα ως «εφάμιλλα της ρουλέτας», αφού οι πιθανοί συνδυασμοί είναι χιλιάδες προκειμένου να προβλεφθεί η εξέλιξη της αξίας τους.

Αρμόδια η Μπούντεσμπανκ
ΣΥΝΕΧΙΖΕΙ ο Παπαδάκης: «Ακόμη και στα χρηματιστήρια στα οποία είναι εισηγμένα τέτοια ομόλογα, δεν εμφανίζονται τιμές, τυχόν δε εμφανιζόμενες σε άλλες πηγές (π.χ. Βloomberg, Reuters κ.λπ.) είναι ενδεικτικές διότι δεν προκύπτουν από πραγματοποιούμενες συναλλαγές».

ΑΚΟΜΗ περισσότερο: «Δεδομένης της ιδιαίτερης δυσκολίας του εγχειρήματος, ούτε οι λοιπές [πλην της ΤτΕ] εθνικές κεντρικές τράπεζες του Ευρωσυστήματος προβαίνουν σε τιμολόγηση αυτού του είδους των ομολόγων».

ΤΗ δουλειά αυτή την κάνει μόνο μια Κεντρική Τράπεζα: η γερμανική Μπούντεσμπανκ. Αυτό όμως γίνεται μόνο όταν κάποιος που έχει δομημένο θέλει να το δώσει ως ενέχυρο για να αντλήσει ρευστότητα- δηλαδή να πάρει χρήμα. Η Μπούντεσμπανκ υπολογίζει τη θεωρητική αξία, προκειμένου να διασφαλιστούν τα συμφέροντα εκείνου που θα πάρει το δομημένο ως ενέχυρο.

«Εσωτερική πληροφόρηση»
Συμπέρασμα: «Η αποτίμηση κατά τη διαδικασία αυτή, η οποία μάλιστα αφορά μόνο τίτλους αποδεκτούς ως ενέχυρο, είναι θεωρητική, υπό την έννοια ότι δεν απηχεί την πραγματικότητα, καθώς αποσκοπεί στη διασφάλιση των συμφερόντων του κυρίαρχου μέρους που παρέχει τη ρευστότητα και δεν προέρχεται από διαπραγμάτευση ισοτίμως συναλλασσομένων. Για το λόγο αυτό η αποτίμηση δεν μπορεί να θεωρηθεί κατάλληλη για πράξεις δευτερογενούς αγοράς και για το λόγο αυτό παραμένει σε επίπεδο εσωτερικής πληροφόρησης ».

ΔΕΝ νομίζω ότι η Ν.Δ. βοηθά τον εαυτό της.

Το θέμα των δομημένων αποδεικνύεται άβυσσος. Κατόπιν όλων αυτών, δεν γνωρίζω αν Νικολόπουλος και Σία θα αποφασίσουν να απευθυνθούν στην Μπούντεσμπανκ για αποτίμηση. Αν το κάνουν, φοβούμαι ότι δεν θα έχουμε μόνο τρίτη κατά σειρά φάπα για την αξιωματική αντιπολίτευση, αλλά και νέο πλήγμα για τη χώρα.