Στο προσκήνιο επιστρέφουν και πάλι τα αμοιβαία κεφάλαια. Οι υψηλές αποδόσεις

που κατέγραψαν το 2005, αλλά και η έντονη προώθηση που γίνεται, κυρίως από τις

τράπεζες, στρέφει αρκετούς επενδυτές στα αμοιβαία κεφάλαια όλων των τύπων. Εν

τούτοις, πολλοί είναι εκείνοι που ακόμα και σήμερα «γυρίζουν την πλάτη»,

κυρίως στα μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια, καθώς αυτά έγιναν συνώνυμο σοβαρών

απωλειών για δεκάδες χιλιάδες επενδυτές το διάστημα από το 1999 έως και το

2003.

Με σλόγκαν όπως «πείτε αντίο στα ρέπος», αλλά και σημαντικές προσφορές όπως

για παράδειγμα η εξάλειψη των προμηθειών, οι τράπεζες επιχειρούν πλέον να

στρέψουν τους μικροεπενδυτές στα δικά τους αμοιβαία κεφάλαια. Ειδικά για τα

ομολογιακά αμοιβαία που υπόσχονται σταθερές αποδόσεις, το «κάλεσμα» φαίνεται

να αποδίδει καρπούς καθώς οι εισροές κεφαλαίων αυξήθηκαν σημαντικά το 2005.

Ενδεικτικό είναι πως από τα 7,95 δισ. ευρώ που ήταν επενδεδυμένα σε ομολογιακά

αμοιβαία τον Ιανουάριο 2005, τον Νοέμβριο της ίδιας χρονιάς το ποσό αυτό είχε

εκτιναχθεί στα 13,77 δισ. ευρώ. Πρόκειται για αύξηση της τάξεως του 73,2% σε

μόλις ένα έτος.

Μεγαλύτερες αποδόσεις

Το μεγάλο άνοιγμα της ψαλίδας στις αποδόσεις των ομολογιακών αμοιβαίων σε

σχέση με τις τραπεζικές καταθέσεις και τα ρέπος, σε συνδυασμό με τον βαθμό

ασφάλειας που προσφέρουν, έκανε πλήθος επενδυτών – ακόμα και με σχετικά μικρό

βαλάντιο – να στραφούν σε αυτά. Ενδεικτικό είναι πως σε κάποιες περιπτώσεις οι

αποδόσεις τους έφτασαν ακόμα και στο 6,5% κατ’ έτος, ενώ οι καταθέσεις και τα

ρέπος πολύ σπάνια ξεπέρασαν σε απόδοση το 2%.

Κέρδη 45%

Ακόμα μεγαλύτερα – μέχρι και 45% – ήταν τα κέρδη στα μετοχικά αμοιβαία, τα

οποία όμως δεν φαίνεται να… συγκινούν τους μικροεπενδυτές, λόγω των σοβαρών

απωλειών που έχουν καταγράψει στο παρελθόν. Πάντως, το κλίμα μεταστράφηκε τις

τελευταίες ημέρες του 2005 και αν η Σοφοκλέους συνεχίσει τη θετική πορεία της,

χρηματιστηριακά στελέχη δεν αποκλείουν την επιστροφή των μικροεπενδυτών σε

αυτή τη μορφή επένδυσης.

Σύμφωνα με τον κ. Άρη Ξενόθο, διευθύνοντα σύμβουλο της EFG ΑΕΔΑΚ, η στροφή των

επενδυτών από τα αμοιβαία κεφάλαια διαχείρισης διαθεσίμων στα ομολογιακά

αμοιβαία οφείλεται κυρίως σε δύο λόγους. Ο πρώτος είναι ότι οι αποδόσεις των

αμοιβαίων κεφαλαίων διαχείρισης διαθεσίμων είναι ιδιαίτερα χαμηλές και συχνά

ανάλογες με αυτές των προθεσμιακών καταθέσεων. Έτσι, οι επενδυτές είτε

προτιμούν τους τραπεζικούς λογαριασμούς είτε στρέφονται σε ομολογιακά

αμοιβαία, που προσφέρουν σημαντικά υψηλότερες αποδόσεις. Ο δεύτερος λόγος

είναι πως το 2005 αρκετά αμοιβαία διαχείρισης διαθεσίμων μετατράπηκαν σε

μετοχικά αμοιβαία, αλλάζοντας τους συσχετισμούς μεταξύ των κατηγοριών. Όσο για

τις συνεχόμενες εκροές από τα μετοχικά αμοιβαία, ο φόβος των επενδυτών και οι

σοβαρές απώλειες που υπέστησαν τα αμοιβαία αυτού του τύπου το διάστημα

1999-2000 δικαιολογούν την αρνητική αντιμετώπιση.

Αλλάζει το κλίμα

Όπως αναφέρει ο κ. Μάνος Χατζηδάκης, υπεύθυνος επενδυτικής στρατηγικής της

Πήγασος ΑΧΕΠΕΥ, το 2005 ήταν «δύσκολη» χρονιά για τα μετοχικά αμοιβαία, με

υψηλές εκροές για σχεδόν ολόκληρο το διάστημα του έτους. Εν τούτοις, προς το

τέλος της χρονιάς, συγκεκριμένα τις τελευταίες ημέρες του Δεκεμβρίου,

παρατηρήθηκαν εισροές από μικροεπενδυτές, κίνηση που αποτελεί ένδειξη για την

αναστροφή του κλίματος στην αγορά. Μάλιστα, σύμφωνα με τον κ. Χατζηδάκη, αν

διατηρηθεί η θετική εικόνα στη Σοφοκλέους αναμένεται αύξηση στις τοποθετήσεις,

καθώς αρκετοί ιδιώτες επενδυτές έχουν την ανάγκη των υπηρεσιών που προσφέρουν

οι εξειδικευμένοι διαχειριστές, ακόμα και με το κόστος που αυτές συνεπάγονται.

Χορός προσφορών

Παράλληλα, φουντώνει ο χορός των προσφορών από τις τράπεζες, προκειμένου να

δελεάσουν τους επενδυτές ώστε να επενδύσουν στα δικά τους αμοιβαία κεφάλαια.

Έτσι, η μία μετά την άλλη μειώνουν ή και εξαλείφουν τις προμήθειες εισόδου και

εξόδου από αυτού του είδους τις επενδύσεις.

Τι να προσέξετε προτού επενδύσετε σε αμοιβαία κεφάλαια

Τα έξοδα με τα οποία επιβαρύνεται κάθε αμοιβαίο κεφάλαιο, το ελάχιστο ποσό που

μπορεί κάποιος να επενδύσει, η χρονική διάρκεια της επένδυσης, αλλά και οι

κίνδυνοι που αναλαμβάνει ο επενδυτής, είναι τα πιο βασικά σημεία που πρέπει να

εξετασθούν πριν από την τελική επιλογή αμοιβαίου κεφαλαίου, σύμφωνα με την

Ένωση Θεσμικών Επενδυτών.

Συγκεκριμένα, η προμήθεια εσόδου και εξόδου από το αμοιβαίο κεφάλαιο πρέπει να

αναγράφεται στην αίτηση συμμετοχής. Αντίστοιχα, ο επενδυτής πρέπει να

πληροφορηθεί για το κόστος μεταφοράς από τη μία κατηγορία αμοιβαίου στην άλλη

(π.χ. από ομολογιακό σε διαθεσίμων). Σε κάποιες περιπτώσεις υπάρχει, επίσης,

ελάχιστο ποσό επένδυσης (π.χ. 1.500 ευρώ) προκειμένου να «μπει» κανείς σε

κάποιο αμοιβαίο κεφάλαιο, ενώ η έξοδος από αυτό γίνεται το πολύ σε πέντε

ημέρες από τη στιγμή που ο επενδυτής ενημερώσει τη διαχειρίστρια εταιρεία.

Ο κίνδυνος

Όσο για τους κινδύνους, ανάλογα με την κατηγορία του αμοιβαίου – διαθεσίμων,

ομολογιακό ή μετοχικό – υπάρχει και το ανάλογο ρίσκο. Τα αμοιβαία κεφάλαια

διαθεσίμων έχουν το μικρότερο δυνατό ρίσκο και αντίστοιχα σταθερές, μικρές

αποδόσεις, τα μετοχικά χαρακτηρίζονται από υψηλότερο ρίσκο, ενώ ενδιάμεση

επιλογή – από άποψη ρίσκου και αποδόσεων – είναι τα αμοιβαία κεφάλαια που

επενδύουν σε ομόλογα.

Τελευταία Νέα