Tο «ιδανικό» χαρτοφυλάκιο του «μετρημένου» επενδυτή

Τοποθετήσεις σε καταθέσεις, ρέπος και άλλες μορφές αποταμίευσης που

εξασφαλίζουν ρευστότητα, λίγα ομόλογα και προϊόντα εγγυημένου κεφαλαίου μαζί

με υγιείς μετοχές που αναμένεται να βελτιώσουν τα μεγέθη τους είναι τα βασικά

συστατικά του χαρτοφυλακίου που συνιστούν οι ειδικοί για το επόμενο διάστημα.

H χρηματιστηριακή αγορά μετά μια αξιόλογη ανοδική πορεία κατά τους τελευταίους

πέντε μήνες, δείχνει και πάλι τις εγγενείς αδυναμίες της και μεγαλώνει την

ανασφάλεια των επενδυτών.

H «Οικονομία» επιχειρεί με βάση τα δεδομένα που υπάρχουν σήμερα στην αγορά να

παρουσιάσει το «ιδανικό» χαρτοφυλάκιο, ανάλογα με το προφιλ του επενδυτή και

την οικονομική του ευχέρεια. Τραπεζίτες, χρηματιστές και διαχειριστές

αμοιβαίων κεφαλαίων δίνουν τις δικές τους προτάσεις που μπορούν να αποτελέσουν

διέξοδο για τον υποψήφιο επενδυτή.

Επενδύσεις από το περίσσευμα

Ο σχεδιασμός του «ιδανικού πορτοφολιού» για επενδύσεις θα πρέπει να γίνεται με

τα χρήματα που περισσεύουν. Πώς υπολογίζεται κάτι τέτοιο; Οι διαχειριστές

χαρτοφυλακίου χωρίζουν τα κεφάλαια σε δύο ομάδες. Εκείνα που «αφήνουμε στην

άκρη για ώρα ανάγκης» και εκείνα που μας περισσεύουν, τα οποία ονομάζουν

«μακροπρόθεσμη ρευστότητα». Όλοι οι ειδικοί όταν μιλούν για επενδύσεις

αναφέρονται στη δεύτερη κατηγορία. Με βάση τα χρήματα αυτά θα πρέπει να

σχεδιάζει το πορτοφόλι του ο επενδυτής. Σε κάθε περίπτωση επισημαίνουν ότι η

κατάσταση που επικρατεί σήμερα στην αγορά, επιτρέπει ένα ευρύ φάσμα

επενδυτικών επιλογών, από τις πολύ συντηρητικές έως τις πολύ ριψοκίνδυνες, που

εξαρτώνται όμως πάντοτε από την ψυχολογία και την οικονομική ευχέρεια του επενδυτή.

NEXUS EUROLINK

Μικρό μερίδιο οι μετοχές

Ο καθηγητής και πρόεδρος της Nexus Eurolink ΑΧΕΠΕΥ, Μιχάλης Γκλεζάκος, είναι

«συγκρατημένος σχετικά με την πορεία των αγορών, γι’ αυτό και προτείνει τη

δημιουργία χαρτοφυλακίου με χρήματα που δεν θα τα χρειαστούμε σε ώρα ανάγκης».

Το χαρτοφυλάκιο αυτό θα πρέπει να αποτελείται σε ένα μικρό μόνο ποσοστό από

μετοχές εφόσον απευθύνεται σε συντηρητικού ή μεσαίου προφίλ επενδυτές.

Έτσι, για συντηρητικούς επενδυτές συστήνει από τα χρήματα που υπάρχουν

διαθέσιμα, «τα μισά να επενδυθούν σε ομόλογα και καταθέσεις, μόνο ένα 15% σε

μετοχές και ένα 35% σε προϊόντα εγγυημένου κεφαλαίου, των οποίων η απόδοση να

συνδέεται κυρίως με χρηματιστηριακούς δείκτες και μόνο». Οι τοποθετήσεις αυτές

εξασφαλίζουν ότι ακόμη και εφόσον οι αγορές κινηθούν πτωτικά, ο επενδυτής δεν

θα χάσει το κεφάλαιό του.

Για μεσαίου ρίσκου επενδυτές συστήνει λιγότερα ομόλογα (40%), περισσότερες

μετοχές (25%) και ίδιο ποσοστό σε προϊόντα εγγυημένου κεφαλαίου. Τέλος, για

ριψοκίνδυνους «παίκτες» η αναλογία γίνεται 40% μετοχές και από 30% στις άλλες

δύο κατηγορίες. Και στις τρεις περιπτώσεις προτείνει υγιείς μετοχές,

κερδοφόρων εταιρειών με μικρό λόγο τιμής προς κέρδη και με καλές δομές.

ΑΣΠΙΣ ΠΡΟΝΟΙΑ

Σταδιακές και προσεκτικές αγορές

Ο διαχειριστής επενδύσεων της ΑΣΠΙΣ ΠΡΟΝΟΙΑ, Ηλίας Κακιόπουλος, εκτιμά ότι

ανεξάρτητα από το προφίλ του κάθε επενδυτή, θα πρέπει να μείνουν στην άκρη

αρκετά ποσά υπό τη μορφή καταθέσεων, ρέπος και άλλων τοποθετήσεων που να

εξασφαλίζουν άμεση ρευστότητα. Έτσι, μειώνει κανείς το ρίσκο του από απότομες

διακυμάνσεις, ενώ έχει παράλληλα το περιθώριο να επενδύσει σε μετοχές με

ελκυστικές τιμές.

Πόσα ομόλογα

Εκτιμά επίσης ότι στη σημερινή συγκυρία ένα χαρτοφυλάκιο δεν πρέπει να

αποτελείται με περισσότερο από 25% σε ομόλογα. Είτε κρατικά – το πολύ μέχρι 10

έτη – είτε εταιρικά ομόλογα τα οποία επιφυλάσσουν κέρδη σε περίπτωση ανάκαμψης

των οικονομιών, είτε ομολογιακά αμοιβαία. H στρατηγική αυτή θα πρέπει να

αναθεωρηθεί μόνο εφόσον οι αποδόσεις των ομολόγων κινηθούν ανοδικά.

Ταυτόχρονα, προτείνει σταδιακές αγορές μετοχών, αλλά με σωστή επιλογή. H

προσοχή των επενδυτών θα πρέπει να επικεντρωθεί σε μεγέθη όπως κερδοφορία,

κύκλος εργασιών, λόγος τιμής προς κέρδη (P/E), λόγος τιμής προς εσωτερική αξία

(P/BV) κ.λπ. Από κλάδους συστήνει τις τράπεζες, την ενέργεια, τα τυχερά

παιχνίδια, τα ξενοδοχεία, τα δίκτυα σταθερής και κινητής τηλεφωνίας, την

κατασκευή κοσμημάτων, το λιανικό εμπόριο και τα μη μεταλλικά ορυκτά. Επίσης,

προτείνει τοποθετήσεις μέσω των δημοσίων εγγραφών σε εταιρείες του ευρύτερου

κρατικού τομέα, αλλά και διακράτηση των θέσεων αυτών τουλάχιστον για ένα

εξάμηνο, ώστε να καρπωθεί ο επενδυτής τις δωρεάν μετοχές του Ελληνικού

Δημοσίου.