Τα έχουν χαρακτηρίσει επενδυτικά προϊόντα για συντηρητικούς επενδυτές. Την

προηγούμενη διετία έχασαν μέρος των πιστών τους, σήμερα όμως κερδίζουν ξανά

έδαφος, αφού προσφέρουν σταθερότητα και αποδόσεις σε μια χρονική στιγμή που

αρκετοί επενδυτές καταγράφουν απώλειες.

Πρόκειται για τα ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια. Στόχος τους είναι να φέρουν

στον επενδυτή που θα τα επιλέξει ετήσια απόδοση αντίστοιχη με εκείνη των

επιτοκίων της αγοράς και μεγαλύτερη από αυτήν. Η διάρθρωση των ομολογιακών

αμοιβαίων κεφαλαίων περιλαμβάνει ομόλογα, τίτλους σταθερής απόδοσης και

ομολογίες. Επίσης, ένα μικρό μέρος, τα αμοιβαία αυτά το επενδύουν και σε

μετοχές εταιρειών. Παλαιότερα, οι τράπεζες απαιτούσαν από τους επενδυτές

μεγάλα ποσά για να πραγματοποιήσουν επενδύσεις σε ομόλογα. Αυτό σήμερα έχει

αλλάξει, καθώς όλες οι Ανώνυμες Εταιρείες Διαχείρισης Αμοιβαίων Κεφαλαίων

έχουν δημιουργήσει επενδυτικά προϊόντα που απευθύνονται σε ιδιώτες επενδυτές,

προσφέρουν τοποθετήσεις σε ομόλογα και είναι προσιτά και σε όσους διαθέτουν

μικρά ποσά. Τα ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια επενδύουν κυρίως σε ομόλογα

(μακροχρόνιας διάρκειας), ενώ ένα μικρό μέρος τους επενδύει σε τραπεζικές

καταθέσεις και έως 10% της επένδυσης σε μετοχές εταιρειών εισηγμένων στο

Χρηματιστήριο.

Η λογική της επένδυσης σε αυτά τα προϊόντα είναι το ελάχιστο ρίσκο που

εμπεριέχουν και η εξασφάλιση μεγαλύτερης απόδοσης από εκείνη των τραπεζικών

επιτοκίων. Τα ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια χωρίζονται σε τρεις κατηγορίες:

1. Ομολογιακά αμοιβαία εσωτερικού. Τα αμοιβαία αυτά επενδύουν κυρίως σε

μακροχρόνια ομόλογα εσωτερικού.

2. Ομολογιακά αμοιβαία εξωτερικού. Επενδύουν κυρίως σε μακροχρόνια

ομόλογα εξωτερικού.

3. Ομολογιακά αμοιβαία διεθνή. Επενδύουν σε μακροχρόνια ομόλογα

εσωτερικού και εξωτερικού.

Τα πλεονεκτήματα

Όλα τα αμοιβαία κεφάλαια είναι γεγονός ότι εξασφαλίζουν στους επενδυτές μια

σειρά πλεονεκτημάτων. Ιδιαίτερα τα ομολογιακά αμοιβαία, τα οποία δεν

εμπεριέχουν και μεγάλο ρίσκο. Η επαγγελματική διαχείριση του ενεργητικού του

Αμοιβαίου Κεφαλαίου, από την ΑΕΔΑΚ που τα δημιουργεί και τα διαθέτει στους

επενδυτές, εξασφαλίζει ορθολογική λήψη επενδυτικών αποφάσεων, κάτι που συχνά

οι επενδυτές, λόγω των περιορισμένων γνώσεων για τις χρηματαγορές, δεν μπορούν

να το κάνουν.

Προσφέρουν τις μεγαλύτερες αποδόσεις από άλλες εναλλακτικές μορφές

επενδύσεων, αν ληφθεί υπόψη και ο περιορισμένος κίνδυνος που αναλαμβάνεται

πάντα με την επένδυση σε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο. Τα ομολογιακά αμοιβαία

προσφέρουν διασπορά των επενδύσεων σε αγορές αξιογράφων διαφορετικού τύπου,

όπου επίσης οι επενδυτές με περιορισμένα κεφάλαια δεν έχουν από μόνοι τους

δυνατότητα πρόσβασης. Επιπλέον, οι επενδυτές αμοιβαίων έχουν δυνατότητα άμεσης

ρευστοποίησης της συμμετοχής τους σε αυτά και ταυτόχρονα αξιοποιούν τη

διαπραγματευτική δύναμη που παρέχει ο όγκος του ενεργητικού του Αμοιβαίου

Κεφαλαίου. Επίσης, υπάρχει η διαφάνεια της διαχείρισής τους, για την οποία

μεριμνούν η σχετική νομοθεσία και οι έλεγχοι των επενδυτικών οργάνων, ενώ

διασφαλίζεται και η φύλαξη της περιουσίας του Αμοιβαίου Κεφαλαίου από τον

Θεματοφύλακά του.

Ένα ακόμα πλεονέκτημα είναι ότι μπορούν να αποτελούν κοινό λογαριασμό. Δηλαδή,

τα μερίδια μπορούν να εκδίδονται σε «κοινό λογαριασμό» δύο ή περισσοτέρων

προσώπων, ενώ κληρονομούνται και μεταβιβάζονται μεταξύ συζύγων ή συγγενών

πρώτου και δευτέρου βαθμού σε ευθεία γραμμή. Μπορούν να αποτελέσουν ενέχυρο

(τα μερίδια) για λήψη δανείου. Τέλος, η φορολογική υποχρέωση του επενδυτή

περιορίζεται στον φόρο 3%, που επιβάλλεται επί του ενεργητικού του Αμοιβαίου

Κεφαλαίου.

Οι υποχρεώσεις

Τα Αμοιβαία Κεφάλαια συγκροτούνται και λειτουργούν κάτω από την ευθύνη των

Εταιρειών Διαχειρίσεως, τις οποίες ιδρύουν συνήθως τράπεζες ή μεγάλες

ασφαλιστικές εταιρείες. Σύμφωνα με οδηγίες της Ένωσης Θεσμικών Επενδυτών προς

τους επενδυτές, παρά το γεγονός ότι η σχετική νομοθεσία έχει δημιουργήσει ένα

αυστηρό και πολλαπλό προστατευτικό πλαίσιο για τους επενδυτές, επιβάλλεται σε

όσους αποφασίζουν να επενδύσουν τις οικονομίες τους σε μερίδια Αμοιβαίων

Κεφαλαίων να δίνουν ιδιαίτερη προσοχή στα ακόλουθα:

1. Να εξετάζουν αν ο «πωλητής» του Αμοιβαίου Κεφαλαίου είναι

εξουσιοδοτημένο πρόσωπο από την Εταιρεία Διαχειρίσεως και διαθέτει

πιστοποιητικό συνεργασίας με αυτήν.

2. Να ζητούν και να μελετούν προσεκτικά το διαφημιστικό έντυπο, τον

κανονισμό, το ενημερωτικό δελτίο, το απλοποιημένο ενημερωτικό δελτίο και την

οικονομική έκθεση του τελευταίου εξαμήνου του Αμοιβαίου Κεφαλαίου. Όλα αυτά τα

στοιχεία διατίθενται υποχρεωτικώς και είναι προορισμένα να ενημερώνουν τον

επενδυτή για να πάρει τη σωστή απόφαση.

3. Να συμπληρώνουν με προσοχή την αίτηση συμμετοχής στο Αμοιβαίο

Κεφάλαιο και να διαβάζουν με επιμέλεια όλους τους όρους που αναγράφονται σε

αυτήν, προσέχοντας ιδιαίτερα ότι η αίτηση αυτή είναι πρωτότυπη, προερχόμενη

από την Εταιρεία Διαχειρίσεως.

4. Να καταθέτουν το ποσό συμμετοχής τους στο Αμοιβαίο Κεφάλαιο, μόνο

στην τράπεζα που είναι εξουσιοδοτημένη για την είσπραξη του ποσού,

απαγορευομένης αυστηρά κάθε παραδόσεως χρημάτων στον αντιπρόσωπο ή σε άλλο

οποιοδήποτε πρόσωπο για λογαριασμό της Εταιρείας Διαχειρίσεως.

5. Να επενδύουν στην κατάλληλη κατηγορία Αμοιβαίου Κεφαλαίου, ανάλογα

με την επενδυτική τους φυσιογνωμία και τους χρονικούς τους προγραμματισμούς.

6. Να παρακολουθούν συχνά, από τις σχετικές στήλες του ημερήσιου Τύπου,

την πορεία και τις αποδόσεις του Αμοιβαίου Κεφαλαίου.

7. Να μελετούν το τριμηνιαίο statement που τους αποστέλλει η ΑΕΔΑΚ για

την κατάσταση του λογαριασμού τους, όπως επίσης και την εξαμηνιαία και ετήσια

έκθεση της οικονομικής καταστάσεως του Αμοιβαίου Κεφαλαίου.

8. Να αποφεύγουν σπασμωδικές ενέργειες στη διαχείριση των μεριδίων τους

και τόσο γι’ αυτό όσο και για οποιοδήποτε απορία ή παρατήρηση ή παράπονό τους

να έρχονται σε επαφή με τις αρμόδιες υπηρεσίες της Εταιρείας Διαχειρίσεως.

9. Ο μεριδιούχος οφείλει να φυλάσσει με προσοχή τον τίτλο των μεριδίων

που του στέλνει η Εταιρεία Διαχειρίσεως ή, αν η εταιρεία ύστερα από σύμφωνη

γνώμη του δεν εξέδωσε τίτλο, τη σχετική βεβαίωση για τη συμμετοχή που του

αποστέλλεται. Σε περίπτωση απώλειας του τίτλου ή της βεβαιώσεως, πρέπει να

ενημερώσει την Εταιρεία Διαχειρίσεως.

10. μεριδιούχος είναι χρήσιμο να ενημερώνει την Εταιρεία για

οποιαδήποτε αλλαγή της διευθύνσεώς του και επίσης να απευθύνεται σε αυτήν για

οποιαδήποτε παρατήρηση ή παράπονο που έχει σχετικά με τη λειτουργία του Α/Κ ή

των οργάνων και αντιπροσώπων της ΑΕΔΑΚ.

Τα χαρακτηριστικά των αμοιβαίων κεφαλαίων

1. Αμοιβαίο κεφαλαίο είναι το σύνολο της περιουσίας που σχηματίζεται

από τις εισφορές μικρών και μεγάλων αποταμιευτών, οι οποίοι έχουν σκοπό την

τοποθέτηση των χρημάτων τους σε επενδύσεις που θα επιτυγχάνουν ικανοποιητικές

αποδόσεις.

2. Η απόδοση των αμοιβαίων κεφαλαίων δεν είναι εγγυημένη και η

προηγούμενη απόδοση δεν διασφαλίζει τις μελλοντικές.

3. Το επενδυτικό κοινό μπορεί να προμηθεύεται τα αμοιβαία κεφάλαια από

τις τράπεζες και τα πιστωτικά ιδρύματα, από το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο, καθώς

και από κάθε άλλο νομικό πρόσωπο που επίσης έχει εξουσιοδοτηθεί για πώληση

τίτλων του Δημοσίου.

4. Απόδοση είναι το εισόδημα το οποίο προκύπτει από μια επένδυση

κεφαλαίων εκφραζόμενο σε ποσοστό επί τοις εκατό. Η απόδοση αυτή υπολογίζεται

λαμβανομένης υπόψη της μεταβολής της τιμής του μεριδίου του αμοιβαίου

κεφαλαίου από την ημερομηνία εξαγοράς έως και την ημερομηνία πιστοποίησης.

5. Η εξαγορά αλλά και η διάθεση μεριδίων αμοιβαίων κεφαλαίων μπορεί να

επιβαρύνεται με προμήθεια, την οποία πληρώνει ο επενδύτης στον φορέα που του

παρέχει τα αμοιβαία κεφάλαια. Στην αγορά, ανάλογα με το είδος του αμοιβαίου,

διαμορφώνεται η προμήθεια που επιβαρύνει την αγοροπωλησία του και καλό είναι

οι επενδυτές να εξετάζουν το ύψος της προμήθειας, διότι ενδέχεται να είναι

ασύμφορη σε σχέση με την απόδοση που σκοπεύουν να εισπράξουν από την επένδυσή

τους. Οι τράπεζες ακολουθούν διαφορετική πολιτική προμηθειών μεταξύ τους.