Το ιδανικό χαρτοφυλάκιο για το ξεκίνημα του έτους

Μία καλή και σίγουρη επενδυτική βάση, από πλευράς απόδοσης, προτείνουν στους

ιδιώτες επενδυτές, για το ξεκίνημα του έτους, οι επαγγελματίες διαχειριστές

των μεγάλων χαρτοφυλακίων. Στις περισσότερες των περιπτώσεων η βάση αυτή

εντοπίζεται στα ομόλογα, όταν το χαρτοφυλάκιο είναι συντηρητικό. Όταν ο

χαρακτήρας του χαρτοφυλακίου είναι περισσότερο «επιθετικός», τότε η σιγουριά

αναζητείται στον δείκτη FTSE 20 του Χρηματιστηρίου, ο οποίος απαρτίζεται από

τις εταιρείες μεγάλης κεφαλαιοποίησης, που είναι εισηγμένες στην Σοφοκλέους.

«Το σύνθημά μας, για την αρχή τουλάχιστον του έτους, είναι άμυνα και υπομονή»,

λέει χαρακτηριστικά ο διευθύνων σύμβουλος της Ασπίς ΑΕΔΑΚ κ. Θεμιστοκλής

Βελισσαρίδης, δίνοντας το στίγμα των ημερών. Δεν είναι τυχαίο, άλωστε, το

γεγονός ότι διαχειριστές μεγάλων ιδιωτικών χαρτοφυλακίων θέτουν ως ετήσιο

στόχο, για το 2001, μία απόδοση της τάξεως του 8,10% με 10,50%, τονίζοντας ότι

με αυτή οι πελάτες τους θα πρέπει να είναι ευχαριστημένοι. Πρόκειται για τη

«βάση» που αναφέρθηκε παραπάνω και η οποία αναζητείται στο ξεκίνημα του έτους

από όλα τα χαρτοφυλάκια. Ιδιαίτερα, μάλιστα, όταν έχει προηγηθεί μια χρονιά

εξαιρετικά κακή χρηματιστηριακά, όπως ήταν το 2000, κατά τη διάρκεια του

οποίου ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου σημείωσε βουτιά μεγαλύτερη του

40%.

Ζητείται ασφάλεια

«Ιδιαίτερα τώρα, στην αρχή του έτους, θα πρέπει να αναζητήσουμε την ασφάλεια»,

τονίζει ο κ. Σπύρος Γεωργαντέλης, του private banking της Εμπορικής Τράπεζας,

ο οποίος εκτιμά ότι στην παρούσα φάση το χαρτοφυλάκιό μας θα πρέπει να

απαρτίζεται κατά 60% από ομόλογα, τα οποία έχουν μία απόδοση της τάξεως του

5,45%.

Αν προστεθεί και το κουπόνι, τότε το κέρδος αυξάνει και σε ετήσια βάση ο

στόχος που τίθεται για το συγκεκριμένο προιόν κάνει λόγο για κέρδη που

ξεκινούν από το 7% και φτάνουν στο 9,50% σε ετήσια βάση.

«Άλλο ένα 20% των διαθεσίμων μας θα πρέπει να επενδυθεί σε μετοχές εταιρειών

μεγάλης κεφαλαιοποίσης, τα λεγόμενα blue chips», τονίζει ο κ. Γεωργαντέλης, ο

οποίος προϋπολογίζει το ετήσιο κέρδος από αυτή την τοποθέτηση μεταξύ 15% και

20%.

Τέλος, προτείνεται η διακράτηση του υπολοίπου 20% σε ρευστότητα, η οποία με

τις κατάλληλες κινήσεις θα μπορούσε να προσφέρει άλλο ένα 4,50% στη συνολική

απόδοση του επενδυτή. Από το άθροισμα των παραπάνω προκύπτει ότι στη χειρότερη

των περιπτώσεων οι παραπάνω τοποθετήσεις θα απέφεραν στον επενδυτή ένα κέρδος

της τάξεως του 8,10% και στην καλύτερη του 10,50%.

Προστίθεται, πάντως, ότι από αργότερα φέτος κάποιος θα μπορούσε να ενισχύσει

τις χρηματιστηριακές του τοποθετήσεις. Κατά πάσα πιθανότητα από τον Μάρτιο και

μετά. Έως τότε, όμως, προτείνεται αμυντική στάση.

«Κλειδί» ο Μάρτιος

Ο Μάρτιος δείχνει να αποτελεί οριακό χρονικό σημείο για τις φετινές

επενδυτικές εξελίξεις.

Δεν είναι τυχαίο ότι ακόμα και τα χαρτοφυλάκια τα οποία προτείνεται να είναι

περισσότερο προσανατολισμένα προς το Χρηματιστήριο, αναφέρουν τον συγκεκριμένο

μήνα ως προσδιοριστικό στοιχείο των κινήσεών τους.

«Αυτό που έχει να κάνει σήμερα ένα μεγάλο ιδιωτικό χαρτοφυλάκιο, είναι να

επενδύεται σταδιακά και σε χαμηλά επίπεδα μέχρι και τον Μάρτιο», εκτιμά ο

επικεφαλής της Εμπορικής Επενδυτικής κ. Δημήτρης Ρίζος. Ο στόχος είναι μέχρι

τότε να έχει επενδυθεί κατά 70% στη Σοφοκλέους, αλλά με έναν ιδιαίτερο και

εξαιρετικά προσεκτικό τρόπο.

Τι σημαίνει αυτό; «Κατ’ αρχήν, το μεγαλύτερο μέρος των τοποθετήσεων θα πρέπει

να γίνει σε μετοχές του δείκτη FTSE 20, έτσι ώστε να περιορισθεί σε σημαντικό

βαθμό και ο επενδυτικός κίνδυνος», εξηγεί ο κ. Ρίζος και συνεχίζει:

«Παράλληλα, θα πρέπει να γίνουν ορισμένες επιλεκτικές επενδύσεις σε μετοχές

εταιρειών μεσαίας κεφαλαιοποίησης, που απαρτίζουν τον δείκτη FTSE 40, ενώ ο

επενδυτής μπορεί να αναλάβει και δύο με τρία «στοιχήματα», τοποθετώντας κάποια

κεφάλαια σε αντίστοιχες μετοχές της μικρής κεφαλαιοποίησης, προσδοκώντας στις

υπεραξίες που κρύβουν».

Το προτεινόμενο χαρτοφυλάκιο «κλείνει» με την τοποθέτηση του υπολοίπου 30% των

διαθεσίμων σε ομόλογα και ρέπος, έτσι ώστε να υπάρχουν διαθέσιμα κεφάλαια, που

θα επιτρέψουν την αξιοποίηση οποιονδήποτε ευκαιριών τυχόν παρουσιασθούν στο

μεταξύ.

Διαθέσιμα της τάξεως του 30% προτείνει και ο επικεφαλής της Ασπίς ΑΕΔΑΚ κ.

Θεμιστοκλής Βελισσαρίδης, τουλάχιστον σε αυτήν τη φάση.

Παράλληλα, προτείνει ένα 50% των κεφαλαίων να κατευθυνθεί προς ομολογιακά

προϊόντα (ομόλογα και Ομολογιακά Αμοιβαία Κεφάλαια), ενώ το υπόλοιπο 20% να

τοποθετηθεί στο Χρηματιστήριο, τόσο απευθείας όσο και μέσω Αμοιβαίων

Κεφαλαίων.

«Σε κάθε περίπτωση, πάντως, αυτό το οποίο θα πρέπει να έχουμε υπόψη μας είναι

ότι η διάρθρωση ενός χαρτοφυλακίου είναι συνισταμένη πολλών παραμέτρων»,

επισημαίνει ο επικεφαλής των Αμοιβαίων Κεφαλαίων της Εθνικής Τράπεζας κ. Νίκος

Μπέρτσος, «που έχουν να κάνουν με τον χαρακτήρα του επενδυτή, την ηλικία του,

τα διαθέσιμα κεφάλαιά του, την πραγματική οικονομική του κατάσταση, αλλά και

την οικογενειακή του κατάσταση και, βέβαια, τις ανάγκες που έχει». Με τη θέση

αυτή, άλλωστε, συμφωνούν στο σύνολό τους οι επαγγελματίες διαχειριστές.