Από τη Σοφοκλέους στη Γουώλ Στρητ και το Τόκιο

Η εισαγωγή του ευρώ στην ελληνική οικονομία βάζει τις βάσεις για να γίνει ο

Έλληνας επενδυτής πιο… κοσμοπολίτης. Δεν είναι τυχαία, άλλωστε, η στροφή που

έκαναν οι Νότιοι της Ευρώπης προς τα ξένα χρηματιστήρια, μόλις οι χώρες τους

μπήκαν στη ζώνη του ευρώ. Οι Ισπανοί και οι Πορτογάλοι, ουσιαστικά μέσα σε μια

νύκτα, ανακάλυψαν τις ευκαιρίες που κρύβουν οι επενδύσεις σε διεθνή

χρηματιστήρια.

Δεν είναι λίγοι εκείνοι που υποστηρίζουν ότι ανάλογη θα είναι και η

συμπεριφορά των Ελλήνων επενδυτών, καθώς θα ανακαλύψουν ότι οι επενδύσεις στις

γνωστές και μεγάλες αγορές, όπως είναι αυτές της Νέας Υόρκης, του Τόκιο, του

Λονδίνου ή της Φρανκφούρτης, δεν είναι απαραίτητα όνειρο για λίγους. Ήδη,

αρκετές ελληνικές χρηματιστηριακές εταιρείες προσφέρουν σήμερα στο επενδυτικό

κοινό τη δυνατότητα να κάνει επενδύσεις που μπορεί να προσφέρουν αξιόλογες

αποδόσεις (αλλά κρύβουν και ρίσκο), όχι μόνο στην Ευρώπη αλλά και στην άλλη

πλευρά του Ατλαντικού.

Όποιος, για παράδειγμα, αγόρασε τον Νοέμβριο του 1999 μετοχές που ανήκουν σε

δέκα από τις εταιρείες μεγαλύτερης κεφαλαιοποίησης που συμμετέχουν στη

διαμόρφωση του δείκτη Ντάου Τζόουνς στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης και τις

πούλησε δώδεκα μήνες αργότερα, θα είχε την ευκαιρία να κερδίσει έως και 54%

επί του αρχικού του κεφαλαίου. Οι μετοχές των δέκα μεγαλύτερων εταιρειών που

συμμετέχουν στη διαμόρφωση του δείκτη FTSE στο χρηματιστήριο του Λονδίνου, για

το αντίστοιχο χρονικό διάστημα, σημείωσαν αποδόσεις που κυμαίνονται από -13,5%

έως και 43,57%. Για τον δείκτη Nikkei στο Τόκιο οι αποδόσεις αυτές κυμαίνονται

από -46% έως και 29%, ενώ για τις μετοχές του δείκτη DAX στη Φρανκφούρτη από

-28,5% έως 71,9%.

Άμεσα ή έμμεσα

Ο επενδυτής που επιθυμεί να επενδύσει σε μετοχές εταιρειών που είναι

εισηγμένες σε ξένα χρηματιστήρια, θα μπορεί να το κάνει είτε άμεσα είτε

έμμεσα. Άμεσα, επειδή θα έχει τη δυνατότητα να δώσει ο ίδιος εντολή για αγορά

μετοχών μέσω κάποιας ελληνικής χρηματιστηριακής εταιρείας που παρέχει τέτοιες

υπηρεσίες. Έμμεσα, επειδή θα μπορεί να απευθυνθεί σε εταιρείες διαχείρισης

αμοιβαίων κεφαλαίων και να αγοράσει μερίδια σε αμοιβαία κεφάλαια που επενδύουν

στο εξωτερικό. Πρέπει να σημειωθεί ότι και σήμερα πολλές χρηματιστηριακές

εταιρείες παρέχουν στους πελάτες τους αυτή τη δυνατότητα.

Η διαδικασία

Η διαδικασία για να επενδύσει κανείς σε προϊόντα στο εξωτερικό (μετοχές,

ομόλογα, παράγωγα, κ.λπ.) πρακτικά δεν διαφέρει από εκείνη που ακολουθείται

για τις αντίστοιχες επενδύσεις στην Ελλάδα. Καταρχήν ο επενδυτής θα πρέπει να

βρει κάποια από τις χρηματιστηριακές εταιρείες που αναλαμβάνουν να αγοράσουν

και να πουλήσουν μετοχές για λογαριασμό πελατών τους στο εξωτερικό.

Θα πρέπει να σημειωθεί ότι αυτό δεν το κάνουν όλες οι εταιρείες για όλους τους

πελάτες. Κατόπιν ο πελάτης ανοίγει κωδικό μέσω της χρηματιστηριακής εταιρείας

η οποία συνεργάζεται με τις αντίστοιχες ξένες για την εκτέλεση των εντολών.

Ο πελάτης, για να προβεί σε αγορά τίτλων ή άλλων προϊόντων, θα πρέπει να

καταθέσει το απαιτούμενο ποσό είτε σε ευρώ είτε στο νόμισμα που γίνεται η

συναλλαγή στην τράπεζα με την οποία συνεργάζεται η εταιρεία η οποία και

αναλαμβάνει να προσφέρει πλήρες «πακέτο» υπηρεσιών, όπως είναι η ενημέρωση του

επενδυτή για την αποτίμηση του χαρτοφυλακίου του. Οι προμήθειες που καλείται

να καταβάλει για κάθε πράξη ο πελάτης, πάντως, είναι πιο αυξημένες σε σύγκριση

με αυτές που απαιτούνται για αγορά και πώληση μετοχών στη Σοφοκλέους, καθώς

μεσολαβεί η δεύτερη (ξένη) χρηματιστηριακή εταιρεία. Σημειώνεται ότι η

μετάβαση στο ευρώ θα διευκολύνει ακόμη περισσότερο τις επενδύσεις σε

χρηματιστήρια χωρών της ζώνης του ευρώ, καθώς με το ενιαίο νόμισμα δεν θα

υφίσταται συναλλαγματικός κίνδυνος. Έτσι, ο επενδυτής θα μπορεί να διατηρεί

πολύπλευρο χαρτοφυλάκιο και να μειώνει (διασπείρει) τον κίνδυνο.

Τα μεγάλα χαρτοφυλάκια

Όταν ο επενδυτής έχει μεγάλο χαρτοφυλάκιο ή θέλει να διαθέσει αυξημένα ποσά

για αγορά μετοχών ή άλλων χρηματοοικονομικών προϊόντων, μπορεί να κάνει ειδική

διαπραγμάτευση με τη χρηματιστηριακή εταιρεία, τουλάχιστον όσον αφορά το ύψος

των προμηθειών που θα καταβάλει. Πρόκειται κυρίως για πελάτες που επενδύουν σε

ξένες αγορές μέσω των τμημάτων διαχείρισης μεγάλων ιδιωτικών χαρτοφυλακίων

(private banking) των πιστωτικών ιδρυμάτων. Οι πελάτες αυτοί πρέπει να έχουν

χαρτοφυλάκιο που υπερβαίνει κάποια συγκεκριμένη αξία. Η αξία του χαρτοφυλακίου

ή το ύψος του ποσού που πρέπει να έχει κάποιος επενδυτής για να απευθυνθεί στα

τμήματα private banking των τραπεζών μπορεί να διαφέρει ανάλογα με τον

πιστωτικό οργανισμό.

Τα αμοιβαία κεφάλαια

Πολλοί επενδυτές προτιμούν να συμμετέχουν σε ξένες εταιρείες αγοράζοντας

μερίδια αμοιβαίων κεφαλαίων που τοποθετούνται στις αγορές αυτές. Στα αμοιβαία

αυτά κεφάλαια μπορούν να συμμετάσχουν όλοι οι επενδυτές ανεξάρτητα με το

κεφάλαιο που επιθυμούν να διαθέσουν.

Ωστόσο, οι επενδυτές έχουν πλέον τη δυνατότητα να αγοράσουν απευθείας αμοιβαία

κεφάλαια ξένων εταιρειών διαχείρισης αμοιβαίων κεφαλαίων. Αυτό γίνεται με τον

ίδιο τρόπο που πραγματοποιούνται και οι αγορές μετοχών που ανήκουν σε

εταιρείες στο εξωτερικό: Ο επενδυτής ζητά από την ελληνική χρηματιστηριακή

εταιρεία που παρέχει τέτοιες υπηρεσίες να προβεί για λογαριασμό του στην αγορά

μεριδίων καταβάλλοντας το αντίστοιχο ποσό σε συνάλλαγμα.