Μιλώντας κανείς με αξιωματούχους της ελληνικής κεφαλαιαγοράς, θεσμικούς

επενδυτές, χρηματιστές, αντικριστές, επιχειρηματίες, αλλά και με απλούς

επενδυτές μπορεί να ακούσει χιλιάδες ιστορίες καθημερινής χρηματιστηριακής

τρέλας, αλλά και επικίνδυνες απόπειρες για εύκολο κέρδος.

Άλλοτε οι ιστορίες έχουν δόσεις υπερβολής και άλλοτε εμφανίζονται ως

καλοστημένες κομπίνες και άλλοτε ως κινήσεις που δεν παραβιάζουν τον νόμο.

Όπως, όμως, κι αν έχουν τα πράγματα ­ φήμες ή πραγματικότητα ­ οι αρμόδιες

χρηματιστηριακές και εποπτικές αρχές προσπαθούν με προληπτικά και κατασταλτικά

μέτρα να διαφυλάξουν το σύστημα και να κάνουν τον επενδυτή να νιώθει ασφαλής

κάνοντας συναλλαγές στο Χρηματιστήριο.

Κι αυτό διότι γνωρίζουν τους κινδύνους και τις παραλλαγές τους και δρουν

προληπτικά με όλο το θεσμικό και κανονιστικό πλαίσιο που ισχύει και που

πρόκειται να βελτιώνεται συνεχώς. Παρακάτω αναφέρονται μερικές ενδεικτικές

περιπτώσεις. Όποιος νομίζει ότι οι αρμόδιες αρχές δεν τις γνωρίζουν, τότε καλό

είναι να αλλάξει γνώμη.

Η δράση όμως των αρμοδίων αρχών είναι και κατασταλτική και αυτό φαίνεται από

τις «καμπάνες» που πέφτουν βροχή σχεδόν κάθε εβδομάδα, αλλά και από τις

εγκλήσεις και την προσφυγή στη δικαιοσύνη.

Προς αυτή την κατεύθυνση άλλωστε κινήθηκε το πρώτο και δεύτερο νομοσχέδιο για

το Χρηματιστήριο με τη δέσμη μέτρων που εξαγγέλθηκε από την Επιτροπή

Κεφαλαιαγοράς για τη θωράκιση της αγοράς τον περασμένο Απρίλιο, αλλά και οι

εξαγγελίες του προέδρου του Χρηματιστηρίου στις 24 Αυγούστου. Για παράδειγμα,

η on line παρακολούθηση των συναλλαγών από το Χρηματιστήριο και την Επιτροπή

Κεφαλαιαγοράς και η άμεση παρέμβαση εντάσσονται στις παραπάνω προσπάθειες.

Σημειώνεται ότι όλες οι περιπτώσεις που έχουν παραπεμφθεί στη δικαιοσύνη για

χρηματιστηριακά αδικήματα είναι στοιχειοθετημένες και είναι πάρα πολύ σοβαρές.

Αυτές αφορούν κυρίως σε κατάχρηση εμπιστευτικών πληροφοριών, παράνομες

μεθοδεύσεις οι οποίες οδηγούν σε παραπλάνηση του επενδυτικού κοινού και σε

δημόσιες εγγραφές χωρίς άδεια.

Δημόσιες εγγραφές χωρίς άδεια

Πρόκειται για ένα πάρα πολύ επικίνδυνο φαινόμενο. Μάλιστα, οι αρμόδιες αρχές

το κατατάσσουν στα πιο επικίνδυνα, ακόμη και σε σχέση με αυτά που έχουν σχέση

με τη χειραγώγηση και τη χρήση εσωτερικής πληροφόρησης. Δεν είναι τυχαίο

άλλωστε ότι η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς για πρόσκληση κοινού για συμμετοχή σε

δημόσιες εγγραφές το 1999 κατέθεσε εγκλήσεις για τέσσερις περιπτώσεις.

Το φαινόμενο αυτό αποτελεί σοβαρή παράβαση της νομοθεσίας και μάλιστα ποινικού

χαρακτήρα και παρατηρείται κυρίως σε περιόδους χρηματιστηριακής άνθησης. Τότε

εμφανίζονται κάποιες εταιρείες που καλούν το επενδυτικό κοινό να αγοράσει

μετοχές. Οι εταιρείες αυτές υποστηρίζουν στο κοινό ότι θα εισαχθούν κάποτε στο

Χρηματιστήριο. Από την πλευρά του το επενδυτικό κοινό πρέπει να ξέρει ότι δεν

πρέπει ποτέ να αγοράζει τίτλους από αυτόν που τις πουλάει, εάν δεν βεβαιώνεται

ότι οι συγκεκριμένοι τίτλοι είτε είναι εισηγμένοι στο Χρηματιστήριο και

αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης είτε διατίθενται ύστερα από άδεια

αρμόδιας αρχής.

Δημιουργία εντυπώσεων

Έχει παρατηρηθεί, λένε, καταχώρηση μεγάλου όγκου εντολών στο ΟΑΣΗΣ,

πραγματοποίηση πράξης για ένα μικρό όγκο και συνέχεια ακύρωση της υπόλοιπης

εντολής. Αυτή η συμπεριφορά οδηγεί σε λανθασμένες εντυπώσεις για την πορεία

της αγοράς, προκαλεί σύγχυση και δυσπιστία στους επενδυτές, καθώς δεν μπορούν

να διαπιστώσουν την κατεύθυνση της αγοράς. Κι όλα αυτά πέραν από τον κίνδυνο

που υπάρχει για τη χρηματιστηριακή εταιρεία.

Εντολές στην προσυνεδρίαση

Εισάγονται εντολές κατά την προσυνεδρίαση και ακυρώνονται λίγο πριν από το

άνοιγμα της αγοράς. Οι τιμές είναι ακραίες. Στις πωλήσεις οι τιμές είναι πολύ

μικρές (π.χ. 1 δραχμή), ώστε να κρυφθεί το κομμάτι της πώλησης. Στις αγορές

δίνονται μεγάλες τιμές με μικρό όγκο, ώστε να κρυφθεί το κομμάτι της αγοράς.

Οι τιμές αυτές ακυρώνονται λίγο πριν από την έναρξη της συνεδρίασης.

Εντολές χωρίς όρια

Πρόκειται για εισαγωγή ανοικτών εντολών χωρίς όριο (εντολές market) κατά τις 3

πρώτες ημέρες διαπραγμάτευσης μιας νεοεισαγόμενης μετοχής με κίνδυνο να

παρατηρηθούν φαινόμενα όπως εκείνα της Κορασίδης Τέλεκομ.

Μεγάλες διακυμάνσεις

Στις περιπτώσεις αυτές εισάγονται εντολές με μεγάλες διακυμάνσεις στην τιμή

και με μικρό όγκο. Αυτό έχει ως αποτέλεσμα να παρουσιάζεται σημαντική

διακύμανση της τιμής της μετοχής ενδοσυνεδριακά και να δημιουργεί σημαντική

στρέβλωση στην αγορά. Το φαινόμενο αυτό έχει παρατηρηθεί και προσυνεδριακά.

Τιμή κλεισίματος

Έχει παρατηρηθεί και συστηματική παρέμβαση για τον επηρεασμό της τιμής

κλεισίματος από έναν κωδικό ή συγκεκριμένη ομάδα κωδικών χρηματιστηριακών

εταιρειών

Ειδική διαπραγμάτευση

Παρουσιάζονται χρηματιστηριακές εταιρείες ως merket makers σε μετοχές, όπου

μέσω συγκεκριμένων κωδικών διενεργούνται καθημερινά συναλλαγές για μία μετοχή

με σκοπό τη στήριξή της σε προκαθορισμένα επίπεδα τιμών.

Μεγάλος όγκος από λίγους

Παρατηρείται κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης το φαινόμενο, σύμφωνα με το

οποίο ένας πολύ μικρός αριθμός κωδικών να κάνουν το μέγιστο όγκο των

συναλλαγών σε μια συγκεκριμένη μετοχή. Το Χρηματιστήριο πρόκειται στο εξής να

ενημερώνει ηλεκτρονικά την αγορά τη χρονική στιγμή που θα συμβαίνει το

φαινόμενο αυτό.

Αντίθετες εντολές

Έχει παρατηρηθεί και καταστρατήγηση του λεπτού που υποχρεούται να τηρεί μία

χρηματιστηριακή εταιρεία για την εισαγωγή «αντίθετων» εντολών (ισόποση αγορά

και πώληση) από έναν επενδυτή.

Μεγάλες εντολές με μικρή εμπειρία

Οι αρχές έχουν εντοπίσει και περιπτώσεις κατά τις οποίες γίνεται χρήση κωδικών

τύπου «Διευθύνων Σύμβουλος» στο ΟΑΣΗΣ από αντικριστές χρηματιστηριακών

εταιρειών με πολύ μικρή εμπειρία. Έτσι, μπορεί να γίνει λάθος στην

πληκτρολόγηση και να δοθεί μεγάλη εντολή που μπορεί να δημιουργήσει προβλήματα

στη χρηματιστηριακή εταιρεία.

Τελευταία Νέα