Σταθεροποιητικές τάσεις, με σημαντικές όμως διακυμάνσεις και στα χαμηλότερα

επίπεδα του τελευταίου εξαμήνου, χαρακτηρίζουν τις τιμές των μετοχών στο

Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών (ΧΑΑ) τον Σεπτέμβριο του 1998.

Ο Γενικός Δείκτης κινήθηκε υψηλότερα από το ψυχολογικό φράγμα των 2.000

μονάδων, πολύ όμως χαμηλότερα από τα επίπεδα του προηγούμενου εξαμήνου.

Ενδεικτικές είναι οι τιμές του Γενικού Δείκτη στις ακόλουθες ημερομηνίες:

Τρίτη 01-09-1998:2.092,6 μονάδες, Δευτέρα 14-09-1998:2.225,1 μονάδες, Δευτέρα

21-09-1998:2.082 μονάδες, ενώ τον περασμένο Ιούλιο 1998 οι τιμές κυμάνθηκαν σε

επίπεδα υψηλότερα και των 2.800 μονάδων.

Οι έντονες αυτές διακυμάνσεις των τιμών των μετοχών οφείλονται κυρίως στις

συνθήκες της διεθνούς αστάθειας που επικρατεί αυτή την εποχή με τις οποίες

είναι αντίστοιχη η πορεία των χρηματιστηρίων των ανεπτυγμένων χωρών.

ΑΠΟΥΣΙΑ ΠΛΑΙΣΙΟΥ

Το φάσμα των αιτιών της διεθνούς αστάθειας που επικρατεί το τελευταίο χρονικό

διάστημα είναι αρκετά ευρύ καθώς εκτείνεται από οικονομικά δεδομένα (Ρωσία,

Ιαπωνία κ.λπ.) έως πολιτικά (υπόθεση Κλίντον-Λεβίνσκι).

Ενώ σημαντικές είναι οι αντιδράσεις της διεθνούς αγοράς στις ανακοινώσεις ή

στις προσδοκίες για το περιεχόμενο των ανακοινώσεων του κ. Γκρίνσπαν, προέδρου

της Κεντρικής Τράπεζας των ΗΠΑ.

Η ουσία όμως του προβλήματος των διεθνών χρηματαγορών είναι η απουσία κάποιου

πλαισίου που θα διέπει την ταχύτατη ­ ηλεκτρονική ουσιαστικά ­ μετακίνηση των

βραχυπρόθεσμων επενδυτικών κεφαλαίων. Αυτό, σε συνδυασμό με την απειρία στη

διαχείριση των κρίσεων που υπάρχει σε πολλούς νεαρούς διαχειριστές των διεθνών

επενδυτικών οργανισμών (Αμοιβαία Κεφάλαια κ.λπ.) των οποίων η εμπειρία είναι

αντιστρόφως ανάλογη των κεφαλαίων που διαχειρίζονται και των ρίσκων που

αναλαμβάνουν.

Στην ελληνική χρηματιστηριακή αγορά η προσφορά που εκδηλώθηκε από ξένους

κυρίως επενδυτικούς φορείς απορροφήθηκε από την «εσωτερική» ζήτηση η οποία

επέδειξε κατά τα γραφόμενα σημαντική «ωριμότητα». Ας ελπίζουμε όμως ότι δεν θα

πρέπει να επιδείξει και ανάλογη υπομονή όσον αφορά τον παράγοντα χρόνο.

Αποτέλεσμα των παραπάνω ήταν η ανακοπή της μεγάλης πτώσεως τον Αύγουστο ’98,

κατά τον οποίο ο Γενικός Δείκτης απώλεσε 600 και πλέον μονάδες.

Ας σημειωθεί ότι και στα τρέχοντα επίπεδα το Χρηματιστήριο της Αθήνας

παραμένει από τα πιο κερδοφόρα διεθνώς, ενώ τα διεθνή κεφάλαια που εισέρευσαν

και έχουν απομείνει ακόμη πραγματοποιούν και σήμερα σημαντικά κέρδη. Άλλα

οικονομικά και μη μεγέθη και γεγονότα τα οποία δημοσιοποιήθηκαν κατά τη

διάρκεια του μηνός και συνετέλεσαν σε μικρό ή μεγαλύτερο βαθμό στη διαμόρφωση

του χρηματιστηριακού κλίματος είναι:

* Αύξηση 20% σημείωσαν το πρώτο εξάμηνο του 1998 τα κέρδη των εισηγμένων

εταιρειών τα οποία προσεγγίζουν το 1,5 τρισ. δρχ.

* Υπογραφή συμφωνίας με την Ιταλία για την κατασκευή αγωγού φυσικού αερίου

συνολικού ύψους 600 εκατ. δολαρίων.

* Μεγάλη αύξηση παραγωγής στη βιομηχανία τον Ιούνιο 1998 κατά 6,4%.

* Στο 5% ο πληθωρισμός τον Αύγουστο ’98.

* Ουδέτερη η συμπεριφορά του Ισοζυγίου Τρεχουσών Συναλλαγών το οποίο το πρώτο

τρίμηνο του 1998 εμφάνισε έλλειμμα 1.695 εκατ. δρχ. έναντι 1.662 εκατ. δρχ. το

αντίστοιχο του 1997.

ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑΤΙΚΕΣ ΑΠΩΛΕΙΕΣ


* Διαρροή 2,6 δισ. δολ. έως τον Αύγουστο ’98 ήταν οι συναλλαγματικές απώλειες

λόγω της κρίσης, ενώ τον Σεπτέμβριο ’98 σημειώθηκε εισροή 1 δισ. δολ.

* Έσοδα: Στα 200 δισ. δρχ. θα ανέλθει το πλεόνασμα το 8μηνο, ενώ οι εισπράξεις

τον Αύγουστο ’98 ανήλθαν σε 747,3 δισ. δρχ. Παράλληλα με συνοπτικές

διαδικασίες θα κλείσουν 9 εκατ. εκκρεμείς φορολογικές υποθέσεις.

* Ξέφυγαν κατά 10,4% στο 7μηνο οι δαπάνες του προϋπολογισμού.

* Το Τόκιο μηδενίζει τα επιτόκια. Ύστατη κίνηση αναθέρμανσης του χρεοκοπημένου

τραπεζικού συστήματος της χώρας.

* Εκλογή Πριμακόφ με την τρίτη ψηφοφορία στη Ρωσία.

* Περικόπτονται φόροι 180 δισ. δρχ. για τη μείωση των τιμών.

* Διπλασιάστηκαν οι ακάλυπτες επιταγές τον Αύγουστο ’98. Σε 8,9 δισ. δρχ.

έφτασαν οι απλήρωτες συναλλαγματικές.

* Σε δίνη εμφυλίου πολέμου η Αλβανία μετά τη δολοφονία βουλευτή του Μπερίσα.

* Στα 2,2 τρισ. δρχ. οι δημόσιες επενδύσεις το 1999.

* Φιλόδοξος στόχος για το έλλειμμα. Μείωση στο 1,65% με περιθώριο απόκλισης

από το στόχο σύγκλισης.

* Αύξηση 34% στο Πρόγραμμα Δημοσίων Επενδύσεων το 8μηνο του 1998.

* 100 δισ. δολ. κόστισε η ρωσική κρίση. Διαβουλεύσεις ΔΝΤ και Μόσχας για το δάνειο.

* ΔΝΤ: Σύννεφα ύφεσης στη διεθνή οικονομία. Προβλέψεις για επιβράδυνση της ανάπτυξης.

* Ξέφυγε στα 42 τρισ. το δημόσιο χρέος. Αυξάνεται κατά 3,2 τρισ. εντός του 1998.

* Αύξηση 346% σημείωσαν οι υποχρεώσεις των κατασκευαστικών εταιρειών.

ΜΕΙΩΣΗ ΦΟΡΩΝ

* Ανησυχητική φυγή πλοίων από το ελληνικό νηολόγιο.

* Μείωση του φόρου στη βενζίνη κατά 10 δρχ.

* Κίνδυνος αποπληθωρισμού στην παγκόσμια οικονομία.

* Ένα δισ. οι άνεργοι μέχρι το τέλος του 1998 στον πλανήτη. Το 30% του

εργατικού δυναμικού υποαπασχολείται.

* Διαβουλεύσεις για αύξηση των τιμών του πετρελαίου. Ορισμένες χώρες του ΟΠΕΚ

ζητούν να φθάσει τα 17 δολ. το βαρέλι.

* Έξαρση στην οικοδομική δραστηριότητα. Αύξηση 10,7% στο πρώτο εξάμηνο.

* Οι μετοχές του ΟΤΕ στη Wall Street στις 2 Νοεμβρίου 1998.

ΑΝΩΤΕΡΑ – ΚΑΤΩΤΕΡΑ

Η μεγαλύτερη τιμή κλεισίματος του Γενικού Δείκτη πραγματοποιήθηκε την Δευτέρα

14-09-1998 στις 2.225,08 μονάδες, ενώ η μικρότερη τιμή κλεισίματος

πραγματοποιήθηκε τη Δευτέρα 21-09-1998 στις 2.081,96 μονάδες. Η μέση τιμή

κλεισίματος του Γενικού Δείκτη διαμορφώθηκε στις 2.160,86 μονάδες, έναντι

2.573,86 μονάδες του προηγούμενου μήνα (-16%).

Η μέση ημερήσια ποσοστιαία μεταβολή για μεν τις ανοδικές συνεδριάσεις ήταν

+2,03%, για δε τις πτωτικές -1,86%. Ας σημειωθεί ότι ο μήνας είχε 10 ανοδικές

και 12 πτωτικές συνεδριάσεις.

Η μεγαλύτερη θετική ημερήσια ποσοστιαία μεταβολή ήταν 5,15% ενώ η μέγιστη

αρνητική ήταν 4,22%.

Η συνολική αξία των συναλλαγών διαμορφώθηκε στα 931,7 δισ. δρχ. έναντι 1,06

τρισ. δρχ. τον προηγούμενο μήνα (-12,1%).

Νέα αύξηση για έναν ακόμη μήνα σημείωσαν τα συνολικά μεγέθη των Αμοιβαίων

Κεφαλαίων (Α/Κ) που δραστηριοποιούνται στην ελληνική αγορά κατά τον Σεπτέμβριο

του 1998.

Το συνολικό ενεργητικό τους διαμορφώθηκε στα 8,84 τρισ. δρχ. από τα 8,73 τρισ.

δρχ. του περασμένου Αυγούστου ’98 (+1,3%). Ο συνολικός αριθμός των μεριδίων

αυξήθηκε κατά 56.144.305 μερίδια, διαμορφώνοντας τις συνολικές εισροές στα 47

δισ. δρχ.

Στα 79 Α/Κ Σταθερού Εισοδήματος και Διαχείρισης Διαθεσίμων το συνολικό

ενεργητικό ανήλθε στα 7,48 τρισ. δρχ. από τα 7,37 τρισ. δρχ. (+1,5%). Οι

συνολικές εισροές ήταν περισσότερες των εξαγορών κατά 61.191.260 μερίδια τα

οποία αντιστοιχούν στο ποσό των 45,2 δισ. δρχ.

Μικρή βελτίωση σημείωσαν και τα μεγέθη των 21 Α/Κ Μεικτού Τύπου, καθώς το

συνολικό ενεργητικό τους διαμορφώθηκε στα 692,1 δισ. δρχ. από τα 680,8 δισ.

δρχ. (+1,7%). Οι συνολικές εισροές ήταν μεγαλύτερες των εξαγορών κατά

2.442.853 μερίδια που αντιστοιχούν στο ποσό των 7,25 δισ. δρχ.

Ικανοποιητική αύξηση σημείωσαν τα μεγέθη στα 34 Α/Κ μετοχικού χαρακτήρα των

οποίων το συνολικό ενεργητικό αυξήθηκε στα 341 δισ. δρχ. από τα 331,9 δισ.

δρχ. του περασμένου Αυγούστου ’98 (+2,7%). Οι συνολικές εισροές ήταν

μεγαλύτερες των εκροών κατά 4.902.530 μερίδια τα οποία αντιστοιχούν στο ποσό

των 18,3 δισ. δρχ.

Σημαντική μείωση σημείωσαν όμως τα μεγέθη των 48 Α/Κ που δραστηριοποιούνται

στις διεθνείς αγορές καθώς το συνολικό ενεργητικό τους υποχώρησε στα 323,4

δισ. δρχ. από τα 354,3 δισ. δρχ. του περασμένου μηνός (-8,7%). Επίσης οι

εξαγορές ήταν περισσότερες των εισροών κατά 12.392.338 μερίδια τα οποία

αντιστοιχούν στο ποσό των 23,8 δισ. δρχ.

Τελευταία Νέα