Η επιβράδυνση της αμερικανικής οικονομίας σε συνδυασμό με το ενδεχόμενο

μείωσης του ρυθμού ανάπτυξης στη ζώνη του ευρώ, ενίσχυσε την αγορά ομολόγων

διεθνώς, παρουσιάζοντας την εβδομάδα που διανύσαμε τις υψηλότερες τιμές της

χρονιάς. Παράλληλα, η συνεχιζόμενη μείωση της τιμής του πετρελαίου λειτουργεί

θετικά στην πορεία του πληθωρισμού, με αποτέλεσμα να δικαιολογείται το ράλι

των τιμών των κρατικών χρεογράφων τον τελευταίο μήνα.

Στην ελληνική αγορά η τιμή της 15ετίας λήξης 2014 διαπραγματεύτηκε αρχικά στην

περιοχή του 105,10 – 105,20 και αντίστοιχα της δεκαετίας λήξης 2010 στα 102,80

– 102,90 επίπεδα σχεδόν ανεπηρέαστα σε σχέση με τα αντίστοιχα στα τέλη της

προηγούμενης εβδομάδας. Στη συνέχεια, η αγορά ομολόγων ακολουθώντας για άλλη

μια φορά την ευρωπαϊκή αγορά, διαμορφώθηκε σε αισθητά υψηλότερα επίπεδα, με

τις τιμές των περισσότερων τίτλων και ειδικότερα των μακροπρόθεσμων χαρτιών να

καταγράφουν νέα ιστορικά υψηλά, σημειώνοντας άνοδο κατά τουλάχιστον μία

δραχμή. Πιο συγκεκριμένα, η απόδοση της καινούργιας 15ετίας λήξης 2014 στη

δευτερογενή αγορά ομολόγων διαμορφώθηκε τη Δευτέρα στο 5,92%, σημειώνοντας

προς τα τέλη της εβδομάδας πτώση κατά 12 μονάδες βάσης, ενώ της εικοσαετίας

λήξης 2019 διαμορφώθηκε στο 6,11%, παρουσιάζοντας πτώση κατά 10 μονάδες βάσης.

Η αξία των συναλλαγών στην ΗΔΑΤ εμφανίστηκε ικανοποιητική, αφού κατά μέσο όρο

ημερησίως ξεπέρασε τα 180 δισ. δραχμές. Είναι αξιόλογο να σημειωθεί ότι το

μεγαλύτερο αγοραστικό ενδιαφέρον επικεντρώθηκε στα ομόλογα μακροπρόθεσμης

διάρκειας και ειδικότερα στις 15ετίες λήξεως 11/01/2014 και 20/05/2013.

Η διαφορά των αποδόσεων των ελληνικών δεκαετών ομολόγων από τα αντίστοιχα

γερμανικά κινήθηκε, καθ’ όλη τη διάρκεια της εβδομάδας πτωτικά καταγράφοντας

νέα ιστορικά χαμηλά. Ειδικότερα, την Πέμπτη το spread για πρώτη φορά

προσέγγισε τις 56 μονάδες βάσης, χωρίς όμως να καταφέρει να το διασπάσει. Από

την αγορά θεωρήθηκε αναμενόμενο, αφού μέχρι τα τέλη του χρόνου εκτιμάται ότι

το spread θα συρρικνωθεί περαιτέρω για να πλησιάσει τις 50 μονάδες βάσης. Η

αισθητή αυτή μείωση της διαφοράς οφείλεται στην καλύτερη πορεία των αποδόσεων

των ελληνικών ομολόγων κατά τουλάχιστον 7 ποσοστιαίες μονάδες. Η απόδοση του

γερμανικού ομολόγου δεκαετούς διάρκειας, λήξης 4/7/2010 άνοιξε πάνω από το

4,95% τη Δευτέρα για να βρεθεί τελικά κοντά στο επίπεδο του 4,90% προς τα τέλη

της εβδομάδας. Επίσης είναι αξιοσημείωτο ότι η διαφορά των αποδόσεων των

αμερικανικών δεκαετών ομολόγων από τα αντίστοιχα γερμανικά μειώθηκε περαιτέρω,

πλησιάζοντας τις 30 μονάδες βάσης έναντι 40 μ.β. της προηγούμενης εβδομάδας.

Ενδεικτική της ύπαρξης ενός θετικού κλίματος στην ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων

είναι η πορεία του προθεσμιακού συμβολαίου του γερμανικού δεκαετούς ομολόγου

λήξης Δεκεμβρίου, του οποίου η τιμή κινήθηκε στα ίδια υψηλά επίπεδα με τα

αντίστοιχα της προηγούμενης εβδομάδας.

Ένα άλλο γεγονός στην ελληνική αγορά τίτλων την περασμένη εβδομάδα ήταν η

δημοπρασία ομολόγων ελληνικού Δημοσίου 3ετούς διάρκειας. Αναλυτικότερα, η

δημοπρασία που πραγματοποιήθηκε την Τρίτη 12 Δεκεμβρίου ήταν επιτυχημένη, με

το μεσοσταθμικό επιτόκιο να διαμορφώνεται για πρώτη φορά στο 5,01%, αισθητά

χαμηλότερα έναντι 5,64% της προηγούμενης δημοπρασίας στις 17/10/2000. Το

αγοραστικό ενδιαφέρον εμφανίστηκε ικανοποιητικό, αφού το μέγεθος των

προσφερθέντων κεφαλαίων ανήλθε σε 579 δισ. δραχμές, υπερκαλύπτοντας το

ζητούμενο ποσό κατά 4,83 φορές έναντι 4,98 φορές στην προηγούμενη. Το τελικό

ποσό που άντλησε το υπουργείο Οικονομικών ήταν 144 δισ. δραχμές.

Από την ανακούφιση στον προβληματισμό

Μεικτές ήταν οι αντιδράσεις των επενδυτών την προηγούμενη εβδομάδα στις

αμερικανικές κεφαλαιαγορές. Την ανακούφιση από τη λήξη της προεδρικής μάχης

στις ΗΠΑ και την άρση του κλίματος αβεβαιότητας διαδέχθηκαν οι συνεχιζόμενες

ανησυχίες για μειωμένα προβλεπόμενα κέρδη των εταιρειών «νέας οικονομίας» για

το 2000, κυρίως λόγω της επιβράδυνσης των ρυθμών ανάπτυξης της αμερικανικής

οικονομίας. Ειδικότερα, ο δείκτης Nasdaq παρουσίασε μικρή εβδομαδιαία πτώση

της τάξεως του 0,88%, ισορροπώντας κάτω από τις 3.000 μονάδες, στις 2.728,51.

Αντίστοιχα, ο δείκτης Dow Jones ήταν στις 10.674,99 μονάδες ενισχυμένος κατά

0,54%.

Οι δείκτες CAC 40 (Παρίσι), Xextra Dax (Φρανκφούρτη) και Mibtel (Μιλάνο)

σημείωσαν σε εβδομαδιαία βάση μικρές απώλειες της τάξεως του 0,37%, 1,46% και

0,37% αντίστοιχα. Οι δείκτες FTSE 100 (Λονδίνο), SSMI (Ζυρίχη) και ΑΤΧ

(Βιέννη) παρουσίασαν μικρά κέρδη της τάξεως του 0,84%, 0,31% και 0,20%

αντίστοιχα.

Όσον αφορά το ευρώ, η ισοτιμία spot ευρώ-δολαρίου ανήλθε στα 0,8923 USD/EUR,

ενισχυμένη κατά 0,31% σε σχέση με τα αντίστοιχα επίπεδα της προηγούμενης

εβδομάδας.

Στην αγορά συναλλάγματος, η ισοτιμία spot βρετανικής στερλίνας-δολαρίου

βρισκόταν στα 1,4734 USD/GBP, ενισχυμένη κατά 1,99% ενώ η ισοτιμία spot

ελβετικού φράγκου-δολαρίου βρισκόταν σε 1,6858 CHF/USD, ενισχυμένη κατά 0,77%.

Την ίδια στιγμή, το ιαπωνικό νόμισμα βρισκόταν στα 112,36 JPY/USD ασθενέστερα

κατά 1,65%.

Στο χρηματιστήριο της Ιαπωνίας ο δείκτης Nikkei 225 κατέγραψε σε εβδομαδιαία

βάση μικρά κέρδη της τάξεως του 1,57% ισορροπώντας κάτω από τις 15.000 μονάδες

στις 14.927,19. Αντίστοιχα, στο Hong Kong, το χρηματιστήριο αξιών παρουσίασε

κέρδη κατά 1,74% με τον δείκτη Hang-Seng να διαμορφώνεται στις 15.496,99

μονάδες. Η τιμή του «μαύρου χρυσού» παρουσίασε σε εβδομαδιαία βάση σημαντική

περαιτέρω πτώση της τάξεως του 10,11%. Η τιμή Brent spot ανήλθε στα 24,53$ ανά

βαρέλι.

Τελευταία Νέα