Το κύριο χαρακτηριστικό την εβδομάδα που διανύσαμε ήταν το ανήσυχο κλίμα που

επικράτησε στην εγχώρια αγορά ομολόγων, με τις τιμές να εμφανίζουν σημαντικές

μεταβολές ακολουθώντας σε μικρότερο όμως βαθμό την πορεία των ευρωπαϊκών

ομολόγων. Η υποχώρηση του ευρώ σε νέα ιστορικά χαμηλά έναντι του δολαρίου

καθώς και η παραμονή της τιμής του πετρελαίου στα υψηλά επίπεδα άνω των 30

δολαρίων ανά βαρέλι καθιστούν επιφυλακτικούς τους επενδυτές στην ευρωπαϊκή

αγορά ομολόγων. Βέβαια προς τα τέλη της εβδομάδας η κατάσταση βελτιώθηκε με τη

σημαντική ανάκαμψη του ευρωπαϊκού νομίσματος και με την ισοτιμία να

διαμορφώνεται σε 0,86 δολάριο ανά ευρώ.

Στην ελληνική αγορά η τιμή της 15ετίας λήξης 2014 διαπραγματεύτηκε αρχικά στα

επίπεδα του 102,50-102,70 και αντίστοιχα της 10ετίας λήξης 2010 στα

99,20-99,30, επίπεδα αισθητά χαμηλότερα ειδικότερα της 15ετίας και 20ετίας σε

σχέση με τα αντίστοιχα στα τέλη της προηγούμενης εβδομάδας. Στη συνέχεια η

αγορά ομολόγων ανέκαμψε, κερδίζοντας ένα μέρος του χαμένου εδάφους, με τις

τιμές των ελληνικών τίτλων να σημειώνουν ανοδικές μεταβολές και να

διαμορφώνονται σε αισθητά υψηλότερα επίπεδα από τα αντίστοιχα της Δευτέρας που

μας πέρασε. Πιο συγκεκριμένα, η απόδοση της καινούργιας 15ετίας λήξης 2014 στη

δευτερογενή αγορά ομολόγων διαμορφώθηκε τη Δευτέρα στο 6,21%, σημειώνοντας

προς τα τέλη της εβδομάδας πτώση κατά 3 περίπου μονάδες βάσης, ενώ της 10ετίας

λήξης 2010 διαμορφώθηκε στο 6,11%, σημειώνοντας πτώση κατά 5 περίπου μονάδες

βάσης. Η αξία των συναλλαγών στην ΗΔΑΤ ήταν ικανοποιητική, αφού κατά μέσο όρο

ημερησίως βρέθηκε πάνω από τα 140 δισ. δραχμές. Είναι αξιόλογο να σημειωθεί

ότι οι περισσότερες πράξεις επικεντρώθηκαν στα ομόλογα βραχυπρόθεσμης

διάρκειας λήξεως 22/01/2002, 01/4/2003 και 15/01/2004.

Η διαφορά των αποδόσεων των ελληνικών δεκαετών ομολόγων από τα αντίστοιχα

γερμανικά συρρικνώθηκε την εβδομάδα που διανύσαμε καταγράφοντας νέο ιστορικό

χαμηλό στις 75 μονάδες βάσης. Η μείωση αυτή του spread οφείλεται στη χειρότερη

πορεία των αποδόσεων των ευρωπαϊκών ομολόγων σε σύγκριση με τις αντίστοιχες

αποδόσεις των ελληνικών τίτλων. Βέβαια το spread δεν κατάφερε να διατηρηθεί σε

αυτά τα χαμηλά επίπεδα για να διευρυνθεί στη συνέχεια και να κινηθεί μεταξύ 75

έως 79 μονάδες βάσης. Ενδεικτικά αναφέρουμε ότι στην ευρωζώνη το spread μεταξύ

γερμανικών-γαλλικών ομολόγων μειώθηκε στις 15 έναντι 16 μ.β., ενώ αυξήθηκε

μεταξύ γερμανικών-ιταλικών ομολόγων στις 38 έναντι 37 μονάδες βάσης. Η απόδοση

του γερμανικού ομολόγου δεκαετούς διάρκειας λήξης 4/7/2010 βρέθηκε από το

5,25% την προηγούμενη Παρασκευή στο 5,34% τη Δευτέρα, 5,32% την Τετάρτη, για

να διαμορφωθεί τελικά κοντά στο 5,25% προς τα τέλη της εβδομάδας.

Ένα άλλο γεγονός στην ελληνική αγορά τίτλων την περασμένη εβδομάδα ήταν η

δημοπρασία ομολόγων σταθερού εισοδήματος 20ετούς διάρκειας λήξης 22/10/2019.

Αναλυτικότερα στη δημοπρασία που πραγματοποιήθηκε την Τρίτη 19 Σεπτεμβρίου το

επιτόκιο διαμορφώθηκε στο 6,35%, σχεδόν αμετάβλητο, από το 6,34% της

προηγούμενης δημοπρασίας στις 4/7/2000. Έντονο ήταν το αγοραστικό ενδιαφέρον

της δημοπρασίας, αφού το μέγεθος των προσφερθέντων κεφαλαίων ανήλθε σε 542

δισ. δραχμές, υπερκαλύπτοντας το ζητούμενο ποσό κατά 2,46 φορές έναντι 1,26

φοράς στην προηγούμενη. Το τελικό ποσό που άντλησε το υπουργείο Οικονομικών

ήταν 233 δισ. δραχμές.

Ενδεικτικό της ύπαρξης ενός ανήσυχου κλίματος στην ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων

είναι η πορεία του προθεσμιακού συμβολαίου του γερμανικού δεκαετούς ομολόγου

λήξης Σεπτεμβρίου, του οποίου η τιμή από το 104,61 που είχε διαμορφωθεί την

προηγούμενη Παρασκευή κινήθηκε στις αρχές της εβδομάδας στα χαμηλότερα επίπεδα

των τελευταίων 3 μηνών, για να ανακάμψει όμως αργότερα.

Νευρικότητα στις διεθνείς αγορές

Η «αδυναμία» του ευρώ συνεχίστηκε και αυτή την εβδομάδα στην αγορά

συναλλάγματος, με το ευρωπαϊκό νόμισμα να καταγράφει την Πέμπτη νέα ιστορικά

χαμηλά έναντι του δολαρίου (0,8444 USD/EUR). Η σύνοδος όμως των επτά

περισσότερο αναπτυγμένων οικονομιών (G-7) το Σαββατοκύριακο στην Πράγα

δημιουργεί θετικές προσδοκίες στην αγορά. Την Παρασκευή το πρωί, η ισοτιμία

spot ευρώ-δολαρίου ανήλθε στα 0,8606 USD/EUR, ασθενέστερη μόλις κατά 0,47% σε

σχέση με τα αντίστοιχα επίπεδα της προηγούμενης εβδομάδας. Στα υπόλοιπα

ευρωπαϊκά νομίσματα, αξιοσημείωτη είναι η ενίσχυση της βρετανικής στερλίνας

έναντι του δολαρίου, η οποία πραγματοποιήθηκε σε μια περίοδο έντονης αρνητικής

πορείας του βρετανικού νομίσματος. Η ισοτιμία spot στερλίνα – δολάριο

βρισκόταν στα 1,4375 USD/GBP, ενισχυμένη κατά 2,13%.

Το εξασθενημένο ευρώ, η υψηλή τιμή του πετρελαίου και το προγραμματισμένο

δημοψήφισμα στη Δανία για τη συμμετοχή της ή μη στην ευρωζώνη προκάλεσαν

έντονη νευρικότητα στις ευρωπαϊκές κεφαλαιαγορές. Αναλυτικά, πτωτικά κινήθηκαν

σε εβδομαδιαία βάση (κλείσιμο Πέμπτης) οι δείκτες CAC 40 (Παρίσι), FTSE 100

(Λονδίνο), MIBTEL (Μιλάνο), XEXTRA DAX (Φρανκφούρτη) και SSMI (Ζυρίχη)

σημειώνοντας πτώση της τάξεως του 5,77%, 5,44%, 5,56%, 3,44% και 1,71%

αντίστοιχα.

Οι ανησυχίες για μειωμένα κέρδη από τις αμερικανικές εταιρείες στο 3ο τρίμηνο

του έτους προκάλεσαν ρευστοποιήσεις κερδών στις αγορές των ΗΠΑ. Ειδικότερα, ο

δείκτης NASDAQ παρουσίασε σε εβδομαδιαία βάση (κλείσιμο Πέμπτης) απώλειες της

τάξεως του 2,17%, ισορροπώντας κάτω από το ψυχολογικό όριο των 4.000 μονάδων,

στις 3.828,87. Ο δείκτης DOW JONES βρισκόταν κάτω από τις 11.000 μονάδες, στις

10.765,52, μειωμένος κατά 2,90%.

Νευρικότητα επικράτησε και αυτή την εβδομάδα στην αγορά του «μαύρου χρυσού»,

το οποίο σημείωσε την Τετάρτη ανώτατο ρεκόρ 10ετίας (37,80 $/βαρέλι). Η τιμή

Brent spot ανήλθε νωρίς την Παρασκευή στα 31,50$ ανά βαρέλι, ήτοι εβδομαδιαία

πτώση κατά 3,08%.

Τελευταία Νέα