ΓΝΩΜΗ Πληθωρισμός και αποπληθωρισμός: ποιος είναι ο χειρότερος εχθρός;

Πληθωρισμός ή αποπληθωρισμός; Μήπως τελικά οι κεντρικές τράπεζες προσπαθούν να
πολεμήσουν λάθος εχθρό; Η θέση της Τράπεζας της Αγγλίας είναι, όχι χωρίς λόγο,
ότι ο μεγαλύτερος κίνδυνος είναι ο πληθωρισμός. Η Κεντρική Τράπεζα των ΗΠΑ
προφανώς πιστεύει το αντίθετο. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα φαίνεται ακόμη να
θεωρεί μεγαλύτερο κίνδυνο τον πληθωρισμό, παρά το γεγονός ότι υπάρχουν
αντίθετες ενδείξεις, όπως στην περίπτωση της Γερμανίας. Και στην Ιαπωνία, το
μόνο που τους ενδιαφέρει είναι πώς να αντιμετωπίσουν τον αποπληθωρισμό.

Η απάντηση λοιπόν στο ποιος είναι ο μεγαλύτερος κίνδυνος, είναι ανάλογη με το
πώς το βλέπει κανείς. Ο αποπληθωρισμός, τουλάχιστον προς το παρόν, δεν
φαίνεται να είναι κολλητική ασθένεια, με μοναδική εξαίρεση ίσως την περίπτωση
της Γερμανίας. Όμως η Fed δρα για να αποφύγει έναν τέτοιο κίνδυνο, κάτι που
δεν κάνουν οι Ευρωπαίοι. Μπορεί η Fed να έχει δίκιο και η ΕΚΤ άδικο; Ή για να
το πούμε αλλιώς, μήπως οι ΗΠΑ κινδυνεύουν περισσότερο από τον αποπληθωρισμό;
Το πρόβλημα δεν είναι ότι λαμβάνονται λάθος μέτρα, αλλά ότι οι ΗΠΑ δεν θα
μπορούσαν να καταπολεμήσουν τυχόν αποπληθωριστικές τάσεις. Και στην Ευρώπη η
ΕΚΤ περιμένει μέχρι να παρουσιαστούν φαινόμενα αποπληθωρισμού στη Γερμανία.