Μήνας συγκινήσεων

Εντονότατες συγκινήσεις επεφύλαξαν στο επενδυτικό κοινό οι τιμές των

μετοχών στο Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών (ΧΑΑ) κατά τον Οκτώβριο του 1998.

Ο Γενικός Δείκτης ύστερα από τις σταθεροποιητικές τάσεις του προηγούμενου

Σεπτεμβρίου ’98 υποχώρησε στις οκτώ πρώτες συνεδριάσεις του Οκτωβρίου κατά

381,3 μονάδες (-18%) και έκλεισε τη Δευτέρα 12-10-1998 στις 1.739,6 μονάδες.

Το σκηνικό όμως στον διεθνή χώρο άλλαξε άμεσα, προς τη θετική κατεύθυνση,

ύστερα από την απόφαση του προέδρου της κεντρικής ομοσπονδιακής τράπεζας των

ΗΠΑ (F.R.Β.) κ. Άλαν Γκρίνσπαν για μία δεύτερη σε μικρό χρονικό διάστημα

μείωση των αμερικανικών επιτοκίων κατά 0,25 ποσοστιαίες μονάδες.

Η αντίδραση στο Χρηματιστήριο της Αθήνας ήταν παρόμοια με αυτήν των διεθνών

ανεπτυγμένων αγορών. Ο Γενικός Δείκτης στις επόμενες συνεδριάσεις ξεπέρασε το

ψυχολογικό φράγμα των 2.000 μονάδων, καθώς την 30-10-1998 έκλεισε στις 2.162,9

μονάδες, σημειώνοντας άνοδο 423,3 μονάδων.

Μέσα σε αυτό το έντονο κλίμα προβληματισμού και αβεβαιότητας, η δημόσια

εγγραφή που πραγματοποίησε ο Δημοσιογραφικός Οργανισμός Λαμπράκη (ΔΟΛ) εστέφθη

από μεγάλη επιτυχία, καθώς κέρδισε από την πρώτη στιγμή την εμπιστοσύνη 40.000

και πλέον επενδυτών οι οποίοι ενεγράφησαν για 550 δισ. δρχ. διαμορφώνοντας τον

βαθμό υπερκάλυψης στις 31,5 φορές, μέγεθος αξιολογότατο αν λάβει κανείς υπόψη

του το αρνητικό κλίμα των πρώτων ημερών και το μέγεθος της εκδόσεως. Τα

στοιχεία αυτά προϊδεάζουν για την πορεία της μετοχής στο Χρηματιστήριο και την

κατάταξή της στα πλέον αναγνωρισμένα blue chips.

Επιστρέφοντας στα χρηματιστηριακά δρώμενα του Οκτωβρίου ’98 θα πρέπει να

επισημάνουμε ότι η διαμόρφωση του Γενικού Δείκτη στις 1.739,6 μονάδες είναι η

ίδια με αυτή της δεύτερης μετά την υποτίμηση συνεδρίασης της Τρίτης 17-3-1998,

όπου ο Γενικός Δείκτης έκλεισε στις 1.737,4 μονάδες, καλύπτοντας ουσιαστικά το

ποσοστό της υποτίμησης της 13-3-1998, καθώς ο Γενικός Δείκτης πριν από την

ανακοίνωσή της είχε κλείσει στις 1.537,4 μονάδες.

Θα πρέπει επίσης να επισημάνουμε ότι το μεγαλύτερο μέρος των ξένων κεφαλαίων

που εισήλθαν στην ελληνική αγορά μετά τη διόρθωση της συναλλαγματικής

ισοτιμίας της δραχμής έχουν εξέλθει. Παρ’ όλα αυτά, όμως, και τα εναπομείναντα

κεφάλαια με τον Γενικό Δείκτη τιμών στα διαμορφωθέντα επίπεδα τον Οκτώβριο ’98

είναι και πάλι κερδοφόρα καθώς έχουν σημαντικά κέρδη από τις συναλλαγματικές

διαφορές τιμών λόγω της ισχυρής δραχμής.

Επίσης οι βραχυπρόθεσμες τοποθετήσεις σε μετοχές στα μέσα του Οκτωβρίου ’98

έχουν και αυτές σημαντικές αποδόσεις που ξεπερνούν σε πολλές περιπτώσεις το 30%.

Το εντυπωσιακά θετικό χρηματιστηριακό κλίμα των τελευταίων ημερών του μηνός

συνέδραμε θετικά στη διάθεση μετοχών του ΟΤΕ κυριότητας Ελληνικού Δημοσίου, με

δημόσια εγγραφή στην Ελλάδα και στο εξωτερικό.

Μεταξύ των οικονομικών μεγεθών και μέτρων που δημοσιοποιήθηκαν κατά τη

διάρκεια του μηνός και συνετέλεσαν σε μικρό ή μεγαλύτερο βαθμό στη διαμόρφωση

του χρηματιστηριακού κλίματος είναι:

* Η τελική κατακύρωση της πώλησης του 67% των Καταστημάτων Αφορολογήτων Ειδών

(ΚΑΕ) στην κοινοπραξία των εταιρειών: Saresco – Παπαέλληνας – Σαράντης.

* Εκροή – ρεκόρ 11 δισ. δολαρίων σημειώθηκε τον Αύγουστο του ’98 στα μετοχικά

αμοιβαία κεφάλαια στις ΗΠΑ.

* Η πρόβλεψη του Ι.Ο.Β.Ε. ότι έρχεται νέο κύμα βιομηχανικής ανόδου.

* Η εκτίμηση των Γκρίνσπαν, Ρούμπιν και Καμντεσί ότι η πτώση των τιμών στα

ξένα χρηματιστήρια οφείλεται στα αυξανόμενα επισφαλή δάνεια των τραπεζών και

στις υπερτιμημένες μετοχές τους που προκάλεσαν κύμα πωλήσεων.

* Έπεσε ο πληθωρισμός στην Ευρώπη στο 1,2% έναντι 5,2% του ελληνικού τον

Σεπτέμβριο του ’98.

* Η κεντρική γερμανική τράπεζα (Buba) διατηρεί τα επιτόκια στο 3,3%.

* Hedge Funds: Επικίνδυνα παιχνίδια με τα λεφτά των άλλων. Κύριο δίδαγμα από

το φιάσκο του LTCM η ανάγκη ρύθμισης των σχέσεων hedge funds – τραπεζών.

* Παραμένουν υψηλές οι κρατικές δαπάνες, οι οποίες αυξήθηκαν το 8μηνο κατά

9,1% έναντι στόχου 4,9%.

* 232.000 δρχ. κατά κεφαλήν φόρος. Οι ελεύθεροι επαγγελματίες πληρώνουν τα περισσότερα.

* Συρρίκνωση κατά 1,8% του ΑΕΠ ανακοίνωσε η Ιαπωνία.

* Το Δημόσιο εγκαταλείπει προσωρινά τα πολυετή ομόλογα συνάπτοντας «εφεδρικό»

δάνειο 1,25 δισ. δολαρίων.

* Πρώτο κανόνι στην Κίνα. Ηχηρή χρεοκοπία του ομίλου Gitic με αντίκτυπο στην οικονομία.

* Αυξημένος κατά 2,3% ο όγκος λιανικής τον Ιούλιο του ’98 σε σύγκριση με τον

Ιούλιο του 1997.

* Κύμα φυγής από τα δάνεια σε γιεν. Ανατίμηση 18% του ιαπωνικού νομίσματος

έναντι του δολαρίου.

*Προς νέο μηχανισμό ισοτιμιών δολαρίου, ευρώ και γιεν. Στη σύνοδο του ΔΝΤ,

εκτός από την αναζήτηση των αιτιών της κρίσης, αυτό που κυριάρχησε ήταν η

«αναζήτηση» της νέας αρχιτεκτονικής του παγκόσμιου νομισματικού συστήματος.

* Αύξηση 23,3% στα έσοδα τον Σεπτέμβριο του ’98.

* Ναυτιλία: Με πρόστιμο απειλεί την Ελλάδα η Κομισιόν. Οι Βρυξέλλες πιέζουν να

ανοίξουμε τα ελληνικά νηολόγια στους Ευρωπαίους εφοπλιστές.

* Νέο άλμα στις ακάλυπτες επιταγές τον Σεπτέμβριο του ’98.

* 1,3 τρισ. το επενδυτικό 5ετές πρόγραμμα του ΟΤΕ.

* Το 40% για την ψηφιακοποίηση του δικτύου.

* Περιορισμό των εργοδοτικών εισφορών συνιστά η Κομισιόν με στόχο την

καταπολέμηση της ανεργίας στα κράτη – μέλη.

* WTO (Παγκόσμιος Οργανισμός Εμπορίου): Περιορίζονται από 7% σε 4% οι ρυθμοί

ανάπτυξης το 1998. Η κρίση χτύπησε και το διεθνές εμπόριο.

* Αμερικανική αρωγή 18 δισ. δολαρίων στο ΔΝΤ.

* Επενδύσεις 80 δισ. στη Θράκη με κεφάλαια από το εξωτερικό.

* Έκρηξη 30% στα καταναλωτικά δάνεια, που έφθασαν τα 796 δισ.

* Καμπανάκι από την Κομισιόν για την ανάπτυξη στην Ευρωπαϊκή Ένωση. Αναθεώρησε

στο 2,6% από 3,2% τις προβλέψεις της στην Euroland για το 1999.

* Δαπάνες 500 δισ. δολαρίων προωθεί ο Κλίντον.

* ΗΠΑ: Μείζον πρόβλημα το εμπορικό έλλειμμα που θα οδηγήσει σε απώλεια θέσεων

εργασίας, δήλωσε η Σαρλίν Μπαρσέφσκι.

* 5.102 νέες εταιρείες το 1997 με κεφάλαια 175 δισ. δρχ.

* Μ. Μόντι: Δεν είναι ταμπού το 3% στα δημοσιονομικά ελλείμματα.

* Η μείωση των επιτοκίων χορηγήσεων από τις Τράπεζες Πίστεως και Πειραιώς.

* Τέλος, το αποτέλεσμα των δημοτικών – νομαρχιακών εκλογών δεν ήταν το

αναμενόμενο για το κυβερνών κόμμα, γεγονός το οποίο συνέδραμε στον μερικό

ανασχηματισμό της κυβέρνησης.

Η μεγαλύτερη τιμή κλεισίματος του Γενικού Δείκτη πραγματοποιήθηκε την

Παρασκευή 30-10-1998 στις 2.162,93 μονάδες, ενώ η μικρότερη τη Δευτέρα

12-10-1998 στις 1.739,61 μονάδες. Η μέση τιμή κλεισίματος του Γενικού Δείκτη

διαμορφώθηκε στις 1.973,88 μονάδες έναντι 2.160,86 μονάδων του προηγούμενου

μήνα (-8,65%).

Η μέση ημερήσια ποσοστιαία μεταβολή για μεν τις ανοδικές συνεδριάσεις ήταν

+2,3%, για δε τις πτωτικές -2,74%. Ας σημειωθεί ότι ο μήνας είχε 12 ανοδικές

και 9 πτωτικές συνεδριάσεις.

Η μεγαλύτερη θετική ημερήσια ποσοστιαία μεταβολή ήταν +6,37%, ενώ η μέγιστη

αρνητική ήταν -7,32%. Η συνολική αξία των συναλλαγών διαμορφώθηκε στα 825,3

δισ. δρχ., έναντι 931,7 δισ. δρχ. τον προηγούμενο μήνα (-11,4%).

ΑΞΙΟΛΟΓΗ αρνητική μεταβολή σημείωσαν τα συνολικά μεγέθη των 182 Αμοιβαίων

Κεφαλαίων (Α/Κ) που δραστηριοποιούνται στην ελληνική αγορά κατά τον Οκτώβριο

του 1998.

Το συνολικό ενεργητικό τους διαμορφώθηκε στα 8,64 τρισ. δρχ. από τα 8,84 τρισ.

δρχ. τον περασμένο Σεπτέμβριο του ’98 (-2,3%). Ο συνολικός αριθμός των

μεριδίων μειώθηκε κατά 216.289.409 μερίδια, διαμορφώνοντας τις συνολικές

εκροές στα 275,8 δισ. δρχ.

Στα 78 Α/Κ Σταθερού Εισοδήματος και Διαχείρισης Διαθεσίμων το συνολικό

ενεργητικό υποχώρησε στα 7,25 τρισ. δρχ. από τα 7,48 τρισ. δρχ. (-3,01%). Οι

συνολικές εξαγορές ήταν περισσότερες των εισροών κατά 227.230.228 μερίδια, τα

οποία αντιστοιχούν στο ποσό των 296,7 δισ. δρχ.

Μικρή υποχώρηση σημείωσαν τα μεγέθη των 22 Α/Κ Μεικτού Τύπου, καθώς το

συνολικό ενεργητικό τους διαμορφώθηκε στα 690,2 δισ. δρχ. από τα 692,1 δισ.

δρχ. (-0,3%). Οι συνολικές εκροές ήταν περισσότερες των εισροών κατά 4.093.754

μερίδια, που αντιστοιχούν στο ποσό των 8,9 δισ. δρχ.

Θετική ήταν η εξέλιξη στα μεγέθη των 34 Α/Κ Μετοχικού χαρακτήρα, των οποίων το

συνολικό ενεργητικό αυξήθηκε στα 355,7 δισ. δρχ. από τα 341 δισ. δρχ. του

περασμένου Σεπτεμβρίου ’98 (+4,3%). Οι συνολικές εισροές ήταν μεγαλύτερες των

εκροών κατά 2.363.803 μερίδια, τα οποία αντιστοιχούν στο ποσό των 9 δισ. δρχ.

Σημαντική αύξηση σημείωσαν και τα μεγέθη των 48 Α/Κ που δραστηριοποιούνται

στις διεθνείς αγορές, καθώς το συνολικό ενεργητικό τους αυξήθηκε στα 340 δισ.

δρχ. από τα 323,4 δισ. δρχ. τον περασμένο μήνα (+5,1%). Επίσης οι εισροές ήταν

περισσότερες των εξαγορών κατά 12.670.770 μερίδια, τα οποία αντιστοιχούν στο

ποσό των 20,7 δισ. δρχ.