Roubini Nouriel

Στο φετινό Φόρουμ Ανάπτυξης της Κίνας (η ετήσια συνάντηση υψηλότερου επιπέδου μεταξύ ανώτατων κινεζικών στελεχών χάραξης πολιτικής και κορυφαίων CEOs, νυν και πρώην πολιτικών και ακαδημαϊκών σαν εμένα), η συζήτηση επικεντρώθηκε ακριβώς στον κίνδυνο να πέσει η Κίνα στην τρομακτική «παγίδα μεσαίου εισοδήματος». Εξάλλου, λίγες αναδυόμενες οικονομίες έχουν ενταχθεί με επιτυχία στις τάξεις των χωρών […]

Καθώς μεταβαίνουμε από την Εβδομάδα του ΟΗΕ για το κλίμα στην COP28 στο Ντουμπάι αργότερα αυτό το έτος, πρέπει να σταματήσουμε το «greenwishing» και το «greenwashing» (υποσχέσεις για πράσινη μετάβαση χωρίς αντίκρισμα) και να αρχίσουμε να σκεφτόμαστε τα μέσα που θα επιτρέψουν στον ιδιωτικό τομέα και τους ιδιώτες επενδυτές να διοχετεύσουν περισσότερα κεφάλαια προς την […]

Η τρέχουσα επίσκεψή μου στο Ισραήλ συνέπεσε με μια περίοδο άνευ προηγουμένου πολιτικής αναταραχής. Το πακέτο νομοθεσίας μιας ριζοσπαστικής δεξιάς κυβέρνησης για την αποδυνάμωση του δικαστικού συστήματος έχει αρχίσει να εγκρίνεται, με αποτέλεσμα πολλοί να ανησυχούν ότι η εύρωστη φιλελεύθερη δημοκρατία αυτής της μεγάλης χώρας διαβρώνεται. Η αντιπολίτευση στις «μεταρρυθμίσεις» δεν περιλαμβάνει μόνο το μισό […]

Μετά τη σύνοδο κορυφής της G7 τον Μάιο στη Χιροσίμα, ο πρόεδρος των ΗΠΑ Τζο Μπάιντεν υποστήριξε ότι αναμένει «πάγωμα» στις σχέσεις με την Κίνα. Παρά τις πρόσφατες επίσημες διμερείς συναντήσεις – με την υπουργό Οικονομικών των ΗΠΑ Τζάνετ Γέλεν να εκφράζει ελπίδες για μια σύντομα επίσκεψη στην Κίνα – οι σχέσεις παραμένουν παγωμένες. Στην πραγματικότητα, ο […]

Σε μια πρόσφατη ομιλία της, η υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ Janet Yellen προσπάθησε να αμβλύνει τις ανησυχίες της Κίνας ότι οι ΗΠΑ προσπαθούν να «συγκρατήσουν» την άνοδό τους και να αποσυνδεθούν από την οικονομία τους. Οι πρόσφατες αμερικανικές ενέργειες που περιορίζουν το εμπόριο με την Κίνα, διευκρίνισε, βασίστηκαν σε ανησυχίες για την εθνική ασφάλεια παρά […]

Τον Ιανουάριο του 2022, όταν οι αποδόσεις των δεκαετών ομολόγων του αμερικανικού Δημοσίου εξακολουθούσαν να είναι περίπου 1% και οι αποδόσεις των γερμανικών ομολόγων ήταν -0,5%, προειδοποίησα ότι ο πληθωρισμός θα ήταν κακός τόσο για τις μετοχές όσο και για τα ομόλογα. Ο υψηλότερος πληθωρισμός θα οδηγούσε σε υψηλότερες αποδόσεις των ομολόγων, οι οποίες με […]

Project Syndicate: Στο τελευταίο σχόλιό σας στο PS επιβεβαιώσατε την προσδοκία σας ότι οι προσπάθειες των νομισματικών Αρχών να συγκρατήσουν τον πληθωρισμό θα «προκαλέσουν τόσο οικονομικό όσο και χρηματοπιστωτικό κραχ» και ότι «ανεξάρτητα από τη σκληρή τους συζήτηση» οι κεντρικές τράπεζες «θα αισθανθούν τεράστια πίεση για αντιστροφή της σύσφιγξής τους» μόλις υλοποιηθεί αυτή η συντριβή. […]

Σοβαρές, τεραστίου μεγέθους απειλές θέτουν σε κίνδυνο το μέλλον μας – όχι μόνο τις θέσεις εργασίας, τα εισοδήματά μας, τον πλούτο και την παγκόσμια οικονομία, αλλά και τη σχετική ειρήνη, την ευημερία και την πρόοδο που επιτεύχθηκε τα τελευταία 75 χρόνια. Πολλές από αυτές τις απειλές δεν ήταν καν στα ραντάρ μας κατά την ακμάζουσα εποχή […]

Η παγκόσμια οικονομία υφίσταται μια ριζική αλλαγή καθεστώτος. Η επί δεκαετίες «μεγάλη μετριοπάθεια» τελείωσε. Μετά τον στασιμοπληθωρισμό (υψηλός πληθωρισμός και μεγάλες υφέσεις) της δεκαετίας του 1970 και των αρχών της δεκαετίας του 1980, η μεγάλη μετριοπάθεια χαρακτηρίστηκε από χαμηλό πληθωρισμό στις προηγμένες οικονομίες, σχετικά σταθερή και ισχυρή οικονομική ανάπτυξη, με σύντομες και ρηχές υφέσεις και […]

Οι παγκόσμιες χρηματοοικονομικές και οικονομικές προοπτικές για το επόμενο έτος έχουν επιδεινωθεί γρήγορα τους τελευταίους μήνες, με τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής, τους επενδυτές και τα νοικοκυριά να ρωτούν τώρα πόσο θα πρέπει να αναθεωρήσουν τις προσδοκίες τους και για πόσο καιρό. Αυτό εξαρτάται από τις απαντήσεις σε έξι ερωτήσεις. Πρώτον, η άνοδος του πληθωρισμού στις […]

Το 2021, η μεγάλη συζήτηση σχετικά με τις προοπτικές της παγκόσμιας οικονομίας επικεντρώθηκε στο εάν ο αυξανόμενος πληθωρισμός στις Ηνωμένες Πολιτείες και σε άλλες προηγμένες οικονομίες ήταν παροδικός ή επίμονος. Με τον πληθωρισμό να εκτινάσσεται κοντά σε διψήφια επίπεδα, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ και άλλες κεντρικές τράπεζες έχουν παραδεχτεί ότι το πρόβλημα δεν είναι […]

Τώρα που ο ρώσος πρόεδρος Βλαντίμιρ Πούτιν έχει εξαπολύσει μια πλήρους κλίμακας εισβολή στην Ουκρανία, πρέπει να εξετάσουμε τις οικονομικές συνέπειες αυτής της τεράστιας ιστορικής εξέλιξης. Ο πόλεμος της Ουκρανίας δεν είναι απλώς μια ακόμη μικρή, παγκόσμια ασήμαντη σύγκρουση του είδους που παρατηρείται τις τελευταίες δεκαετίες. Πρόκειται για μια μεγάλη κλιμάκωση του Β’ Ψυχρού Πολέμου, […]

Παρά τις νέες μεταλλάξεις του COVID-19, το 2021 αποδείχθηκε μια σχετικά θετική χρονιά για τις οικονομίες και τις αγορές στα περισσότερα μέρη του κόσμου. Αλλά το 2022 μπορεί να είναι πιο δύσκολο. Η πανδημία δεν έχει τελειώσει. Η αβεβαιότητα και η αποστροφή του κινδύνου θα καταστείλουν τη ζήτηση και θα επιδεινώσουν τα σημεία συμφόρησης στην […]

Οι ελπίδες αυξάνονται. Στις ΗΠΑ η μείωση των κρουσμάτων, τα υψηλά ποσοστά εμβολιασμού, η αυξημένη εμπιστοσύνη των καταναλωτών και των επιχειρήσεων και οι εκτεταμένες επιπτώσεις της δημοσιονομικής και νομισματικής επέκτασης θα οδηγήσουν σε μια ισχυρή ανάκαμψη φέτος. Εδώ, ο κύριος κίνδυνος είναι η υπερθέρμανση. Η πρόσφατη αύξηση του πληθωρισμού θα μπορούσε να αποδειχθεί πιο επίμονη […]

Η ανάκαμψη σε σχήμα Κ της οικονομίας των ΗΠΑ βρίσκεται σε εξέλιξη. Οσοι έχουν σταθερές θέσεις εργασίας πλήρους απασχόλησης, επιδόματα και σταθερές παροχές ωφελούνται καθώς τα χρηματιστήρια ανεβαίνουν σε νέα υψηλά επίπεδα. Εκείνοι που είναι άνεργοι ή μερικώς απασχολούνται σε θέσεις εργασίας χαμηλής προστιθέμενης αξίας και υπηρεσίες είναι φορτωμένοι με χρέος, έχουν χαμηλό οικονομικό πλούτο […]

Ο Τζο Μπάιντεν έχει ένα μεγάλο προβάδισμα για την προεδρία των ΗΠΑ απέναντι στον Ντόναλντ Τραμπ πριν από τις εκλογές του Νοεμβρίου. Ομως, παρά την αποτυχημένη αντιμετώπιση του Τραμπ στην πανδημία – μια αποτυχία που έχει αφήσει την οικονομία πολύ πιο αδύναμη από όσο θα ήταν διαφορετικά – παραμένει το ερώτημα ποιος υποψήφιος θα ήταν καλύτερος […]

Η πρόσφατη απότομη υποτίμηση του δολαρίου ΗΠΑ οδήγησε σε ανησυχίες ότι ενδέχεται να χάσει τον ρόλο του ως το κύριο παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα. Εξάλλου, εκτός από την επιθετική νομισματική χαλάρωση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ – η οποία απειλεί να αλλάξει ακόμη περισσότερο τα δεδομένα για το βασικό νόμισμα του κόσμου – οι τιμές του χρυσού και […]

Από τον Φεβρουάριο και από την Κίνα η μετάδοση της COVID-19 εξελίχθηκε σε πανδημία επιβεβαιώνοντας όλους εμάς που προειδοποιούσαμε από νωρίς ότι ο κορωνοϊός μπορούσε να έχει σοβαρές επιπτώσεις για την παγκόσμια οικονομία. Χάρη στα τεράστια πακέτα στήριξης των κυβερνήσεων η «Μεγαλύτερη Υφεση» του 2020 δεν εξελίχθηκε σε «Μεγαλύτερη Καταπίεση». Αλλά η παγκόσμια οικονομία παραμένει […]

Οι μαζικές διαμαρτυρίες μετά τον θάνατο του Τζορτζ Φλόιντ από αστυνομικό της Μινεάπολης αφορούν τον συστημικό ρατσισμό και την αστυνομική βία στις Ηνωμένες Πολιτείες, αλλά και πολλά άλλα. Εκείνοι που έχουν βγει στους δρόμους σε περισσότερες από 100 αμερικανικές πόλεις εκφράζουν μια ευρύτερη κριτική κατά του προέδρου Ντόναλντ Τραμπ και αυτού που εκπροσωπεί. Μια τεράστια […]

Το σοκ για την παγκόσμια οικονομία από τον COVID-19 ήταν πιο άμεσο και πιο σοβαρό από ό,τι η παγκόσμια οικονομική κρίση του 2008, ακόμη και από τη Μεγάλη Υφεση. Σε αυτές τις δύο προηγούμενες κρίσεις, οι χρηματιστηριακές αγορές κατέρρευσαν κατά 50% ή περισσότερο, οι αγορές πιστώσεων πάγωσαν, σημειώθηκαν τεράστιες πτωχεύσεις, τα ποσοστά ανεργίας ξεπέρασαν το […]

Πέρα από τους συνήθεις οικονομικούς και πολιτικούς κινδύνους, ένας αριθμός δυνητικά πολύ σημαντικών «λευκών κύκνων» (κινδύνων γνωστών που είναι πολύ πιθανό να πραγματοποιηθούν) είναι ορατός στον ορίζοντα φέτος. Οποιοσδήποτε από αυτούς θα μπορούσε να προκαλέσει σοβαρές οικονομικές, πολιτικές και γεωπολιτικές διαταραχές που δεν θα έχουν σχέση σε μέγεθος με την κρίση του 2008. Κατ’ αρχάς, […]

Τα μετριοπαθή αντίποινα από το Ιράν μετά τη δολοφονία του ανώτατου στρατιωτικού διοικητή του οδήγησαν τις αγορές να καταλήξουν στο συμπέρασμα ότι έχει απομακρυνθεί και η τελευταία απειλή για την παγκόσμια οικονομία. Αλλά μόνο και μόνο επειδή το Ιράν και οι Ηνωμένες Πολιτείες έχουν μέχρι στιγμής αποφύγει έναν πόλεμο πλήρους κλίμακας δεν σημαίνει ότι οι […]

Οι αγορές επωφελήθηκαν πρόσφατα από την είδηση ότι οι Ηνωμένες Πολιτείες και η Κίνα έχουν φθάσει σε μια συμφωνία «πρώτης φάσης» για να αποτρέψουν την περαιτέρω κλιμάκωση του διμερούς εμπορικού τους πολέμου. Αλλά υπάρχουν πραγματικά πολύ λίγα για να χαίρεται κανείς. Σε αντάλλαγμα για την προσωρινή δέσμευση της Κίνας να αγοράσει περισσότερα αμερικανικά γεωργικά (και […]

Υπάρχουν τρία αρνητικά σοκ που θα μπορούσαν να προκαλέσουν παγκόσμια ύφεση έως το 2020. Ολα αυτά αντανακλούν πολιτικούς παράγοντες που επηρεάζουν τις διεθνείς σχέσεις, δύο εμπλέκουν την Κίνα, ενώ οι Ηνωμένες Πολιτείες βρίσκονται στο επίκεντρο και των τριών. Το πρώτο πιθανό σοκ προέρχεται από τον σινοαμερικανικό εμπορικό και νομισματικό πόλεμο, ο οποίος κλιμακώθηκε νωρίτερα αυτόν […]

Υπάρχει πολύ σοβαρός λόγος για τον οποίο κάθε πολιτισμένη χώρα στον κόσμο εποπτεύει στενά το οικονομικό της σύστημα. Η παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση του 2008, εξάλλου, ήταν σε μεγάλο βαθμό το αποτέλεσμα της ανατροπής της χρηματοπιστωτικής εποπτείας. Οι απατεώνες και οι εγκληματίες είναι μέρος της ζωής και κανένα χρηματοπιστωτικό σύστημα δεν μπορεί να εξυπηρετήσει τον σκοπό […]

Το περασμένο καλοκαίρι, ο συνάδελφός μου Brunello Rosa και εγώ εντοπίσαμε δέκα πιθανούς δυνητικούς κινδύνους που θα μπορούσαν να προκαλέσουν αμερικανική και παγκόσμια ύφεση το 2020. Εννέα από αυτούς εξακολουθούν να υφίστανται και σήμερα. Πολλοί αφορούν τις Ηνωμένες Πολιτείες. Ο εμπορικός πόλεμος με την Κίνα και άλλες χώρες, μαζί με τους περιορισμούς της μετανάστευσης, των […]

Οι χρηματαγορές συνηθίζουν να εμφανίζουν μανιοκαταθλιπτικούς κύκλους όλο και συχνότερα τα τελευταία χρόνια. Σε εποχές που κυριαρχεί το ρίσκο οι επενδυτές εμφορούμενοι από «ζωώδη ένστικτα» δημιουργούν φούσκες. Για να μεταστραφούν κάποια στιγμή σε υπερβολικά απαισιόδοξους και να προκαλέσουν απότομες διορθώσεις των τιμών. Το 2017 οι μετοχές στις ΗΠΑ και παγκοσμίως ενισχύθηκαν σημαντικά. Το 2018 όμως […]

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ δείχνει ότι μπορεί να κάνει παύση στις αλλαγές των επιτοκίων για το υπόλοιπο του 2019. Ενώ όμως μπορεί να κάνει παύση για το μεγαλύτερο μέρος του 2019 δεν μπορεί να αποκλειστεί αύξηση επιτοκίων προς το τέλος του έτους ή το 2020. Η επιβράδυνση της ανάπτυξης της Κίνας φαίνεται να ολοκληρώνεται […]

Τα καλά νέα στις αρχές του 2019 είναι ότι ο κίνδυνος μιας σημαντικής παγκόσμιας ύφεσης είναι χαμηλός. Τα κακά νέα είναι ότι πάμε για συγχρονισμένη παγκόσμια επιβράδυνση στον ρυθμό ανάπτυξης. Το εάν θα επικρατήσει θετικό κλίμα θα εξαρτηθεί από πολλούς παράγοντες. Το πρώτο πράγμα που πρέπει να εξετάσουμε είναι η Fed και η νομισματική πολιτική […]