«Ρίχνουν δίχτυα» εμπλεκόμενοι και εποπτεύοντες…

Το μεγάλο «ψάρι» που πούλησε τις 40.000 μετοχές της εταιρείας Κορασίδης

Telecom σε τιμή άνω των 100.000 δραχμών ψάχνει να βρει το Σώμα Δίωξης

Οικονομικού Εγκλήματος. Με επιστολή του, χθες, το ΣΔΟΕ προς την Επιτροπή

Κεφαλαιαγοράς ζητεί να μάθει «τα στοιχεία του επενδυτή που κατά τη χθεσινή

(12.1.2000) συνεδρίαση του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών προέβη στην πώληση

πακέτου μετοχών (άνω των 40.000) της εταιρείας Κορασίδης ΑΕΒΕ σε τιμή άνω των

100.000 δρχ.».

Η υπόθεση προκάλεσε χθες και την επέμβαση του εισαγγελέα Πρωτοδικών της

Αθήνας. Την ίδια στιγμή, όμως, το Χρηματιστήριο, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και

οι χρηματιστές διερευνούν από την πλευρά τους την υπόθεση και προσπαθούν να

απαντήσουν σε βασικά ερωτήματα, όπως για παράδειγμα εάν επενδυτές και

χρηματιστηριακές πληρούσαν τις προϋποθέσεις και τους όρους για τις

συγκεκριμένες συναλλαγές.

Χθες, το Διοικητικό Συμβούλιο του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών αποφάσισε να μην

ακυρώσει τις συγκεκριμένες συναλλαγές με τις μετοχές τής Κορασίδης Telecom.

Έκρινε ότι έγιναν σύμφωνα με τις προβλεπόμενες διαδικασίες. Ωστόσο, σύμφωνα με

πληροφορίες, το Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών θα συνεχίσει τη διερεύνηση του

θέματος, αλλά και την εξεύρεση δικλίδων ασφαλείας για την προστασία τόσο των

επενδυτών όσο και των χρηματιστηριακών εταιρειών από παρόμοια γεγονότα στο

μέλλον. Όπως, όμως, διευκρίνισαν άλλες πηγές, δεν υπάρχει αυτή τη στιγμή

τουλάχιστον η σκέψη για επιβολή ορίων διακύμανσης στις τιμές των νεοεισηγμένων

μετοχών κατά το πρώτο τριήμερο, όταν η αγορά προχωρεί σε διεύρυνση των ορίων

αυτών κατά τη διάρκεια των συνεδριάσεων (αύξηση των λίμιτ απ και λίμιτ ντάουν

σε 12% και -12%, αντίστοιχα από 8% και -8% που είναι σήμερα).

Ούτε πρόβλημα ούτε λάθος

Στην ανακοίνωση που εξέδωσε χθες το Χρηματιστήριο αναφέρει ότι κατά την

προχθεσινή συνεδρίαση «δεν υπήρξε κανένα πρόβλημα ή λάθος στο Ηλεκτρονικό

Σύστημα Διαπραγμάτευσης (ΟΑΣΗΣ). Η τιμή της μετοχής της εταιρείας Κορασίδης

Telecom διαμορφώθηκε με βάση τις εντολές που εισήγαγαν στο σύστημα οι

χρηματιστηριακές εταιρείες και μέσα στα πλαίσια των αποφάσεων που ισχύουν για

την μη ύπαρξη πλαφόν κατά τις τρεις πρώτες ημέρες διαπραγμάτευσης μιας

μετοχής».

Τι διερευνούν

Από την πλευρά της η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, εκτός από τα στοιχεία που της

ζητεί το ΣΔΟΕ, διερευνά την ύπαρξη τυχόν παραβάσεων του Κώδικα Δεοντολογίας

από χρηματιστηριακές εταιρείες. Σύμφωνα με τις ίδιες πηγές, οι έλεγχοι αυτοί

εστιάζονται κυρίως στο αν οι εμπλεκόμενες χρηματιστηριακές εταιρείες

προάσπισαν τα συμφέροντα των πελατών τους. Για παράδειγμα, θα διερευνηθεί ο

τρόπος με τον οποίο δόθηκαν οι εντολές, καθώς και εάν ενημέρωσαν τους πελάτες,

οι οποίοι είχαν δώσει ελεύθερες εντολές (market) για το ότι υπάρχει στο

σύστημα τόσο υψηλή τιμή. Με τις ενέργειες αυτές ουσιαστικά θα προειδοποιούσαν

τους πελάτες τους ότι υπάρχει περίπτωση με ελεύθερη εντολή (market) να

αγοράσει ο επενδυτής τις μετοχές της εταιρείας σε υψηλές τιμές.

Ο ΣΜΕΧΑ

Ο Σύνδεσμος Μελών Χρηματιστηρίου Αθηνών (ΣΜΕΧΑ), με επιστολή του προς την

Επιτροπή Συναλλαγών του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών, ζητεί να ενημερωθεί για

τον αλγόριθμο και τις συνθήκες με τις οποίες δημιουργήθηκε η υπερβολική τιμή

ανοίγματος κατά την πρώτη ημέρα εισαγωγής στη μετοχή της εταιρείας Ράδιο

Κορασίδης Telecom, η οποία δημιούργησε τεράστια ανοίγματα στη διακύμανση της

τιμής της συγκεκριμένης μετοχής, της τάξεως του 1.400%. Επίσης ζητεί να

ενημερωθεί και για το εάν το σύστημα παρέχει ασφάλεια ύψους συναλλαγών ανά

χρήστη και για τις ελεύθερες εντολές.

Παράλληλα, με άλλη επιστολή ο ΣΜΕΧΑ συνιστά στα μέλη του να μην κάνουν δεκτές

ανοικτές εντολές (market) κατά τον προσυνεδριακό χρόνο για όλες τις νέες

εισαγωγές κατά το πρώτο τριήμερο της ελεύθερης διαπραγμάτευσης.

Το Αποθετήριο

Όσον αφορά στο Αποθετήριο, μέχρι στιγμής δεν έχουν διαφανεί προβλήματα. Μία

πάντως από τις εμπλεκόμενες χρηματιστηριακές εταιρείες, η οποία αγόρασε

μετοχές της εταιρείας Ράδιο Κορασίδης Telecom είναι η Ηλίας Α. Πετροπουλάκης

ΑΧΕ, στελέχη της οποίας, μιλώντας χθες στα «ΝΕΑ», τόνισαν ότι, όπως έχει

ανακοινώσει σε όλες τις αρμόδιες αρχές και σε όλες τις πλευρές, η εταιρεία θα

εκπληρώσει τις υποχρεώσεις της και θα προχωρήσει στην εκκαθάριση κανονικά.

Ο Α. Κορασίδης

Από την πλευρά του ο ιδιοκτήτης της αλυσίδας καταστημάτων κ. Ανδρέας Κορασίδης

σε δηλώσεις του χθες επισήμανε ότι «δεν μπορώ να ξέρω πώς δημιουργήθηκε το

πρόβλημα αυτό. Αυτό ας το ψάξουν οι χρηματιστηριακές εταιρείες και το

Χρηματιστήριο. Ας ψάξουν με ποιους κωδικούς έγιναν οι συνδιαλλαγές. Το μόνο

που ξέρω είναι ότι η εταιρεία δεν είχε καμία σχέση με το θέμα που

δημιουργήθηκε».

Ο πρόεδρος του Κέντρου Πολιτικής Έρευνας και Επικοινωνίας, κ. Άγγελος

Φιλιππίδης, με επιστολή του προς τον πρόεδρο του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών,

κ. Σπύρο Κουνιάκη, αναφέρει: «Είμαι ένας από τους «τυχερούς» που πούλησε 20

μετοχές στις 120.000» και συμπληρώνει: «Με την παρούσα θέτω στη διάθεσή σας το

κέρδος των 2.000.000 δραχμών προκειμένου να απαλύνω τη ζημιά κάποιου «άτυχου»

μικροεπενδυτή».

Πώς προέκυψε η υψηλή τιμή

Σύμφωνα με χρηματιστηριακές πηγές, κατά την προσυνεδριακή πρώτη ημέρα

διαπραγμάτευσης της μετοχής Ράδιο Κορασίδης Telecom στις 12 Ιανουαρίου, δόθηκε

εντολή αγοράς για 1.000 τεμάχια στις 130.050 δραχμές. Στη συνέχεια ακολούθησαν

και άλλες εντολές αγοράς με μικρότερη τιμή (κάτω από 129.000 δραχμές και πάνω

από 120.000 δραχμές) με πολλά τεμάχια. Τότε εμφανίζονται εντολές πώλησης στις

120.000 δραχμές. Οι ίδιες πηγές, μάλιστα, αναφέρουν ότι τα κομμάτια που

αφορούσαν στις εντολές πώλησης σε αυτή την τιμή ήταν συγκριτικά πολύ λίγα σε

σχέση με εκείνα που αφορούσαν στις αγορές. Κι αυτό διότι στις εντολές αυτές τα

τεμάχια κυμαίνονταν μεταξύ 10 και 20, όπως έχουν προκύψει από την κατανομή της

δημόσιας εγγραφής της εταιρείας για ιδιώτες.

Όμως, η τιμή των 120.000 δραχμών συγκέντρωσε τον μεγαλύτερο όγκο, καθώς

ικανοποιούσε ένα μεγάλο εύρος τιμών, δεδομένου ότι υπήρχαν πολλές ελεύθερες

εντολές (market). Αυτό είχε ως αποτέλεσμα να επιλεγεί από το σύστημα η τιμή

των 120.000 δραχμών ως τιμή ανοίγματος. Με το ξεκίνημα, λοιπόν, της

συνεδρίασης, στην τιμή αυτή έγιναν πράξεις εντολές «στο άνοιγμα» και ελεύθερες

(market). Έτσι, σε λίγα δευτερόλεπτα άλλαξαν χέρια περισσότερα από 42.000

τεμάχια και κάποιοι πούλησαν στις 120.000 δραχμές κερδίζοντας και κάποιοι

αγόρασαν χάνοντας, σε σύγκριση με την τιμή εισαγωγής (6.500 δραχμές) και την

τιμή κλεισίματος (28.900 δραχμές).

Έβερτ: παρέμβαση εισαγγελέα

Την άμεση παρέμβαση του εισαγγελέα και της διοίκησης του Χρηματιστηρίου ζητεί

ο κ. Μιλτιάδης Έβερτ, ο οποίος τονίζει ότι θα πρέπει να παρέμβουν άμεσα και να

διερευνήσουν εις βάθος «το απαράδεκτο, ηθελημaένο ή αθέλητο λάθος που έγινε

στο Χρηματιστήριο και που το πλήττει σε μια περίοδο κρίσιμη για τη μελλοντική

του πορεία». Ο κ. Έβερτ τονίζει ότι «ό,τι συνέβη θίγει την αξιοπιστία του

Χρηματιστηρίου και δημιουργεί πολλά ερωτηματικά και αβεβαιότητα». Παράλληλα,

επισημαίνει ότι τελικά χαμένοι είναι οι επενδυτές, οι οποίοι καλούνται να

πληρώσουν «το ανθρώπινο λάθος».

Ο κ. Έβερτ, αναφερόμενος στην αλλαγή της κεντρικής ισοτιμίας της δραχμής

τονίζει ότι η αναπροσαρμογή της, που γίνεται στην προσπάθεια να συγκρατηθεί ο

πληθωρισμός, έχει ως αποτέλεσμα να θυσιάζεται η ανταγωνιστικότητα της

ελληνικής οικονομίας, γεγονός που έχει αρνητικές συνέπειες στο παραγωγικό

δυναμικό της χώρας.

Τέλος, καλεί την κυβέρνηση να εξηγήσει γιατί μεταβάλλει την πολιτική της για

τη δραχμή.

Πώς κινήθηκε χθες η μετοχή

Χθες η μετοχή της εταιρείας Ράδιο Κορασίδης Telecom άνοιξε στις 27.250 δραχμές

και έκλεισε στις 33.070 δραχμές με κέρδη 15,51%. Η υψηλότερη τιμή που

καταγράφηκε ενδοσυνεδριακά ήταν 33.780 δραχμές και η χαμηλότερη 27.000

δραχμές. Κατά τη διάρκεια της χθεσινής συνεδρίασης άλλαξαν χέρια συνολικά

368.480 τεμάχια συνολικής αξίας 11,725 δισ. δραχμών.

Πώς διασφαλίζονται οι επενδυτές

Η μόνη, ίσως, λύση για να αποφεύγονται τέτοια γεγονότα είναι η υπευθυνότητα

κατά την εκτέλεση των καθηκόντων, τόσο από την πλευρά των επενδυτών όσο και

από την πλευρά των χρηματιστηριακών εταιρειών. Εξάλλου, οι κανόνες είναι

γνωστοί και θα πρέπει να τους γνωρίζουν όλοι και να τους σέβονται.

Ωστόσο, υπάρχουν δικλίδες ασφαλείας, η τήρηση των οποίων είναι περισσότερο

ευθύνη των χρηματιστηριακών εταιρειών. Για παράδειγμα, όταν δίνονται

τηλεφωνικές εντολές σε ορισμένες χρηματιστηριακές εταιρείες αυτές

μαγνητοφωνούνται και συνεπώς το αποτέλεσμα της μαγνητοφώνησης αποτελεί

τεκμήριο. Επίσης, αποδείξεις υπάρχουν όταν δίνονται οι εντολές γραπτώς ή μέσω

fax. Όσον αφορά στις εντολές που δίνονται από τις ΕΛΔΕ προς τις

χρηματιστηριακές εταιρείες, αυτές επιβεβαιώνονται αργότερα το μεσημέρι μέσω

fax.

Όσον αφορά στις προφορικές εντολές, οι οποίες γίνονται μέσω τηλεφώνου και δεν

μαγνητοφωνούνται, τότε την ευθύνη της εκτέλεσης της εντολής την έχει η

χρηματιστηριακή εταιρεία. Συνήθως, σε αυτές τις περιπτώσεις, οι

χρηματιστηριακές εταιρείες εκτελούν τις εντολές των πελατών τους, εφόσον στη

χειρότερη περίπτωση καλύπτεται η εταιρεία από το ύψος του χαρτοφυλακίου του

επενδυτού.

Ποιος είναι ο αλγόριθμος

Όπως εξηγούν οι ειδικοί που γνωρίζουν τον αλγόριθμο για τον υπολογισμό της

Τιμής Ανοίγματος στις 10.45 π.μ,, κάθε τιμή που έχει καταχωρηθεί στην

προσυνεδρίαση (από τις 10.15 π.μ. μέχρι τις 10.45 π.μ.) είναι «υποψήφια τιμή

ανοίγματος». Για κάθε μία από αυτές υπολογίζεται:

*Το άθροισμα των προσφερόμενων τεμαχίων των υφιστάμενων τιμών πώλησης με τιμή

μικρότερη ή ίση από τη συγκεκριμένη «υποψήφια τιμή».

*Το άθροισμα των ζητούμενων τεμαχίων των υφιστάμενων εντολών αγοράς που έχουν

τιμή μεγαλύτερη ή ίση από τη συγκεκριμένη «υποψήφια τιμή».

*Ο «υποψήφιος όγκος συναλλαγής» που αντιστοιχεί στο μικρότερο από τα

αντίστοιχα παραπάνω αθροίσματα, ώστε να γίνονται πράξεις.

Ως τιμή ανοίγματος επιλέγεται από τις «υποψήφιες τιμές ανοίγματος» εκείνη με

τον μεγαλύτερο «υποψήφιο όγκο συναλλαγής». Στην περίπτωση της Ράδιο Κορασίδης,

η τιμή αυτή ήταν εκείνη των 120.000 δραχμών, κι αυτό διότι στον υπολογισμό της

τιμής ανοίγματος συμμετέχουν οι ανοικτές εντολές (market), οι εντολές

ανοίγματος και οι οριακές εντολές. Επίσης, σύμφωνα με το κριτήριο ταύτισης των

εντολών της προσυνεδριακής περιόδου, οι «ελεύθερες» εντολές και οι εντολές

ανοίγματος προηγούνται χρονικά, σύμφωνα με τον χρόνο εισαγωγής τους. Για μεν

τις υφιστάμενες οριακές εντολές αγοράς να έχουν τιμή μεγαλύτερη ή ίση της

τιμής ανοίγματος και να έχουν ήδη ταυτιστεί οι εντολές αγοράς που ικανοποιούν

το κριτήριο και προηγούνται στην κατάταξη. Για δε τις υφιστάμενες εντολές

πώλησης να έχουν τιμή μικρότερη ή ίση από την τιμή ανοίγματος και να έχουν ήδη

ταυτιστεί οι εντολές πώλησης που ικανοποιούν το κριτήριο και προηγούνται

επίσης στην κατάταξη.

Ποιοι έχουν τις μετοχές της Ράδιο Κορασίδης Telecom

Στη δημόσια εγγραφή της Ράδιο Κορασίδης Telecom, η οποία πραγματοποιήθηκε από

τις 9 μέχρι τις 13 Δεκεμβρίου 1999 για την εισαγωγή της στην Παράλληλη Αγορά,

διατέθηκαν 550.000 μετοχές, ενώ τα κεφάλαια που αντλήθηκαν ανήλθαν σε 3,575

δισ. δραχμές. Η υπερκάλυψη από τους ιδιώτες επενδυτές ήταν 188 φορές και

συγκεντρώθηκαν 1 τρισ. δραχμές και από τους θεσμικούς ήταν 90 φορές και

συγκεντρώθηκαν 688 δισ. δραχμές. Στην κατανομή των μετοχών, το 70% προορίζεται

για ιδιώτες επενδυτές και το υπόλοιπο 30% για θεσμικούς. Σύμφωνα με πηγές, από

την κατανομή της δημόσιας εγγραφής της Ράδιο Κορασίδης Telecom, 31.000 ιδιώτες

πήραν από 10 ή 20 τεμάχια ο καθένας τους. Επίσης, λίγο περισσότεροι από 600

θεσμικοί πήραν από 30 μέχρι 280 τεμάχια ο καθένας τους.

Εισαγγελική παρέμβαση για δημοσιεύματα

Την επέμβαση της Εισαγγελίας Πρωτοδικών της Αθήνας προκάλεσαν τα δημοσιεύματα

του Τύπου για τις αυξομειώσεις της μετοχής της επιχείρησης Ράδιο-Κορασίδη, που

εισήχθη στο Χρηματιστήριο.

Ο προϊστάμενος της Εισαγγελίας Πρωτοδικών της Αθήνας έδωσε εντολή για την

διενέργεια προκαταρκτικής εξέτασης, προκειμένου να διαπιστωθεί εάν έχουν

διαπραχθεί αυτεπαγγέλτως διωκόμενες αξιόποινες πράξεις, που τελέστηκαν κυρίως

εις βάρος των επενδυτών.

Η διενέργεια της έρευνας ανατέθηκε στο Σώμα Δίωξης Οικονομικού Εγκλήματος

(ΣΔΟΕ), λόγω της οικονομικής φύσης των διερευνούμενων αδικημάτων.