Μακρύς ο δρόμος για την ανάκαμψη της Σοφοκλέους

Μία σημαντική προσπάθεια να ανακτήσει το χαμένο έδαφος κατέγραψε το

προηγούμενο διάστημα η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά, γεγονός που

δικαιολογείται απόλυτα, λόγω της απότομης και μεγάλης πτώσης που κατέγραψε ο

Γενικός Δείκτης, από τις 3.250 μονάδες έως τις 2.280 μονάδες, αλλά και από τις

ιδιαίτερα ελκυστικές αποτιμήσεις μεγάλου αριθμού εισηγμένων εταιρειών. Η

ενδοσυνεδριακή συμπεριφορά της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς υπήρξε σαφώς

βελτιωμένη, αν και σε ορισμένες περιπτώσεις παρατηρήθηκαν υπερβολικές

διορθώσεις στη βάση του χρόνου που αυτές πραγματοποιήθηκαν παρά στο ποσοστό

της διόρθωσης.

Αν και η συγκεκριμένη χρηματιστηριακή συμπεριφορά αποτελεί θετική ένδειξη,

εντούτοις, ο όγκος των συναλλαγών και η απουσία θεσμικών χαρτοφυλακίων του

εξωτερικού μάς επιβάλλουν να διατηρούμε στάση συγκρατημένης αισιοδοξίας. Αυτό

σημαίνει ότι το ελληνικό Χρηματιστήριο θα πρέπει να βιώσει αρκετές ακόμη

φάσεις ανάκαμψης και διόρθωσης, ώστε να υποστηρίξουμε ότι ο Γενικός Δείκτης

έχει εξέλθει από το πτωτικό κανάλι που βρίσκεται από τον Σεπτέμβριο του 1999.

Οι επενδυτικές επιλογές πρέπει να βασίζονται στα θεμελιώδη μεγέθη των

εισηγμένων εταιρειών, ενώ ο χρόνος της επένδυσης καθορίζεται με βάση τις

εκτιμήσεις για το επίπεδο ισορροπίας της χρηματιστηριακής αγοράς.

Η έξοδος της Σοφοκλέους από την πτωτική πορεία που έχει περιέλθει εξαρτάται

από τον χρόνο που το παγκόσμιο οικονομικό σύστημα θα ξεπεράσει την ύφεση. Για

να είμαι, μάλιστα, ακριβής, εξαρτάται από την πρόβλεψη της ανάκαμψης των

οικονομικών μεγεθών στο παγκόσμιο οικονομικό σύστημα, εφόσον η αγορά μας

επηρεάζεται από τις παγκόσμιες αγορές, έστω και αν η ημερήσια συνδιακύμανση

είναι μικρή. Αυτό, για την ελληνική πραγματικότητα, σημαίνει αύξηση του κύκλου

εργασιών των ελληνικών επιχειρήσεων και άνοδο της κερδοφορίας τους, που θα

δικαιολογήσει μάλιστα και υψηλότερες χρηματιστηριακές αποτιμήσεις.

Είναι αλήθεια ότι οι ιδιώτες επενδυτές, πολλές φορές, αποθαρρύνονται από την

βραχυπρόθεσμη κίνηση της χρηματιστηριακής αγοράς, καθώς οι παράγοντες που

επηρεάζουν την κίνηση των χρηματιστηρίων είναι πολλοί και πολύπλοκοι. Η

ανακοίνωση χαμηλότερων κερδών ή κύκλου εργασιών μιας εταιρείας πληροφορικής

που διαπραγματεύεται στο Nasdaq, μπορεί να προκαλέσει τριγμούς στις ευρωπαϊκές

αγορές, ενώ θετικά στοιχεία για την ανεργία στην ευρωζώνη μπορούν να

δημιουργήσουν αισιοδοξία στη Σοφοκλέους. Σε αυτή τη βάση είναι αρκετά δύσκολο

για έναν ιδιώτη επενδυτή να παρακολουθεί την κατάσταση στις παγκόσμιες αγορές.

Έτσι, θα πρέπει να ζητά τη βοήθεια ενός ειδικού, ο οποίος θα έχει τη γνώση να

δημιουργήσει ένα χαρτοφυλάκιο βάσει της προτίμησης ρίσκου-απόδοσης του

συγκεκριμένου επενδυτή, αλλά και να του δώσει στοιχεία σχετικά με την

χρηματιστηριακή κίνηση των επιλεγμένων εταιρειών.

Επίσης, στην ελληνική χρηματιστηριακή αγορά διαπραγματεύονται, πλέον, τα

παράγωγα προϊόντα, συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και δικαιώματα προαίρεσης

στον δείκτη FTSE ASE 20 και FTSE ASE 40, τα οποία μπορούν να αντισταθμίσουν

τον κίνδυνο σε ένα χαρτοφυλάκιο ή να χρησιμοποιηθούν αποκλειστικά για trading

και αξιοποιώντας τη θετική ή αρνητική πορεία της αγοράς.

Οι εξελίξεις που έχουν λάβει χώρα, το τελευταίο έτος, στην ελληνική

χρηματιστηριακή αγορά είναι σημαντικές. Μπορεί οι συμμετέχοντες στο ελληνικό

Χρηματιστήριο ­ εταιρείες, επιχειρήσεις και επενδυτές ­ να μην έχουν

αφομοιώσει πλήρως τις αλλαγές αυτές, όμως, πιστεύω ότι με την πάροδο του

χρόνου θα προσφέρουν στην αποτελεσματικότητα των χρηματιστηριακών συναλλαγών,

ώστε να γίνει και πάλι η Σοφοκλέους μέσο άντλησης κεφαλαίων για τις

επιχειρήσεις και μοχλός ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας.