Τα παράγωγα περιορίζουν τον κίνδυνο

Ο ρόλος της οργανωμένης αγοράς αξιών μιας χώρας ως βάση για την κύρια

λειτουργία της αποτίμησης των χρηματοοικονομικών αξιών την καθιστά έναν από

τους θεμέλιους λίθους για την αποδοτική λειτουργία της εθνικής οικονομίας.

Βασική όμως προϋπόθεση για τη θετική της συνεισφορά στην οικονομία είναι η

αποτελεσματική της λειτουργία.

Στο πλαίσιο αυτό, συχνά έχουν συζητηθεί οι παράγοντες εκείνοι που συνδράμουν

στην αποτελεσματικότερη λειτουργία και γενικότερη ωρίμανση της κεφαλαιαγοράς.

Είναι διεθνώς αναγνωρισμένο ότι ο σημαντικότερος ίσως παράγοντας προς το σκοπό

αυτό είναι η ύπαρξη μιας αποτελεσματικής και αξιόπιστης οργανωμένης αγοράς

παράγωγων προϊόντων η οποία, με κατάλληλα σχεδιασμένα προϊόντα-συμβόλαια και

σύγχρονες μεθόδους διαχείρισης κινδύνου, προσφέρει εργαλεία για την προστασία

των θέσεων των επενδυτών και διασφαλίζει την ομαλή λειτουργία τής υποκείμενης αγοράς.

Πιο συγκεκριμένα, η συνεισφορά της οργανωμένης αγοράς παραγώγων στην

αποτελεσματική λειτουργία τής υποκείμενης αγοράς αξιών έγκειται, μεταξύ άλλων,

στα εξής σημεία:

* Στη δυνατότητα τοποθέτησης στην αγορά παραγώγων με δυνατότητα κερδοφορίας σε

άνοδο ή και κάθοδο της αγοράς αξιών.

* Στη δυνατότητα μετακύλισης του κινδύνου, και ιδιαίτερα στη δυνατότητα

ύπαρξης αριθμού επενδυτών με διαφορετικές προτιμήσεις κινδύνου.

* Στο περιορισμένο κόστος συναλλαγών, όπου αυξάνεται ο όγκος συναλλαγών και

έτσι επιταχύνεται η διαδικασία προσδιορισμού των τιμών και η ορθολογικοποίησή τους.

* Σε συναλλαγές σε συμβόλαια χαρτοφυλακίου, όπου γίνεται ισόβαρη πίεση στις

τιμές των τίτλων και έτσι επιτυγχάνεται ομαλότητα στην κίνησή τους.

* Στην εκτίμηση των προβλέψεων των επενδυτών για μελλοντικές τιμές, με βάση

τις τιμές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης (futures), ενώ οι τιμές

δικαιωμάτων προαίρεσης (options) δίνουν πολύτιμες πληροφορίες για τη

μεταβλητότητα των τιμών (price volatility).

Δεν θα μπορούσε λοιπόν να ήταν πιο επίκαιρη η επικείμενη έναρξη λειτουργίας

του Χρηματιστηρίου Παραγώγων Αθηνών (ΧΠΑ) το οποίο είναι προετοιμασμένο να

διαδραματίσει το σημαντικό αυτό ρόλο με υπευθυνότητα και αξιοπιστία. Το ΧΠΑ

βρίσκεται τώρα στη δεύτερη φάση της πιλοτικής του λειτουργίας, ενώ στις 21

Ιουνίου θα ξεκινήσει η τρίτη φάση.