Η απροσδόκητα υψηλή ανάπτυξη στην ευρωζώνη ήταν η μεγάλη έκπληξη του 2017. Ο ρυθμός ανάπτυξης στη ζώνη του ευρώ την περασμένη χρονιά ανήλθε στο 2,3% υπερβαίνοντας σημαντικά τις αρχικές προβλέψεις για επέκταση κατά 1,3%. Το ερώτημα όμως που τίθεται από οικονομικούς αναλυτές, λαμβάνοντας υπόψη τα τελευταία στοιχεία για την πορεία της οικονομίας το πρώτο τρίμηνο του 2018, είναι: Μπορεί να συνεχιστεί η δυναμική ανάπτυξη της ευρωζώνης;
Η επιχειρηματική και καταναλωτική εμπιστοσύνη στην αρχή του έτους κινήθηκε σε επίπεδα – ρεκόρ για τα τελευταία 18 χρόνια και πολλοί ήταν εκείνοι που έσπευσαν να προβλέψουν ρυθμούς ανάπτυξης φέτος υψηλότερους και από αυτούς του 2017. Η συνέχεια όμως, δεν φαίνεται να τους δικαιώνει. Μια σειρά από στοιχεία που αφορούν τις επιδόσεις του πρώτου τριμήνου του έτους προκαλούν προβληματισμό
Ο δείκτης PMI, που αφορά γενικότερα την επιχειρηματική δραστηριότητα, έπεσε στον Μάρτιο στις 55,2 μονάδες από 57,1 που ήταν τον Φεβρουάριο και 58,8 τον Ιανουάριο. Παράλληλα, τον Φεβρουάριο οι γερμανικές εξαγωγές αγαθών ήταν χαμηλότερες κατά 3,2% από τον Ιανουάριο, παρά τις αρχικές προβλέψεις για αύξησή τους κατά 0,4%. Αλλά και η γερμανική βιομηχανική παραγωγή μειώθηκε τον Φεβρουάριο κατά 1,5%, σε αντίθεση με τις προβλέψεις αύξησής της κατά 0,3%
Ανάλογες είναι οι εξελίξεις και στην Ιταλία, όπου η βιομηχανική παραγωγή μειώθηκε τον Φεβρουάριο κατά 0,5% συγκριτικά με τον προηγούμενο μήνα, ενώ και στη Γαλλία υπήρξε πτώση για δεύτερο συνεχόμενο μήνα από την αρχή του έτους.
Η αλήθεια είναι ότι οι περισσότεροι οικονομολόγοι θεωρούν προσωρινή την κάμψη που εμφανίζουν οι οικονομικές επιδόσεις της ευρωζώνης το πρώτο τρίμηνο του έτους. Την αποδίδουν είτε στον πολύ ψυχρό χειμώνα που έπληξε απ" άκρου εις άκρον την Ευρώπη, είτε ακόμη στην ανατίμηση του ευρώ, ενώ επισημαίνουν ότι τα θεμελιώδη οικονομικά μεγέθη στην ευρωζώνη παραμένουν ισχυρά. Παρ" όλα αυτά υπάρχουν διάφορα κρίσιμα ζητήματα που χρειάζονται στενότερη παρακολούθηση τους επόμενους μήνες, καθώς η εξέλιξή τους μπορεί να οδηγήσει σε μια ξαφνική και αρκετά επικίνδυνη οικονομική επιβράδυνση.
Μία επιπλέον ανησυχία σχετίζεται με τα σημάδια εμπορικού πολέμου και τις επιπτώσεις οι οποίες εγκυμονούνται από τις εξελίξεις αυτές για την ευρωπαϊκή οικονομία που είναι κατά βάση εξαγωγική. Η ευρωζώνη είναι ιδιαίτερα ευάλωτη στις αναταράξεις στο παγκόσμιο εμπόριο λόγω του υψηλού πλεονάσματος 3,6% του ΑΕΠ που έχει στο ισοζύγιο συναλλαγών της.
Ενας τρίτος κίνδυνος σχετίζεται με τη ρευστότητα στην παγκόσμια οικονομία και την αρνητική επίδραση που θα έχει σε αυτήν η πολιτική αύξησης των επιτοκίων που ξεκίνησε η αμερικανική κεντρική τράπεζα, την ώρα που η ΕΚΤ ετοιμάζεται να κλείσει τη στρόφιγγα της ποσοτικής χαλάρωσης.